子公司持續虧損被注銷 涪陵榨菜稱不影響外延并購戰略繼續推進

每經編輯｜每經記者 鄢銀嬋 實習記者 王琳     

每經記者 鄢銀嬋 實習記者 王琳 每經編輯 張海妮  

7月17日晚，涪陵榨菜(002507，SZ)公告，公司董事會同意注銷全資子公司貴州省獨山鹽酸菜有限公司（以下簡稱獨山公司）。

據了解，過去幾年，獨山公司一直深陷連續虧損的泥淖，其自從2011年被涪陵榨菜全資收購之后，僅2011年和2013年實現盈利。被收購以來，獨山公司已累計虧損232.09萬元。

涪陵榨菜董秘韋永生向《每日經濟新聞》記者表示，由于業務體量較小，獨山公司的注銷對公司影響不大，且獨山公司已有的產品品類也會在后面適時再以其他方式進行恢復。“與此同時，獨山公司的注銷對涪陵榨菜現有的外延并購式發展戰略不會構成影響，未來公司的并購方向可能會放在醬類產品的公司。”

連續虧損致注銷

7月17日，涪陵榨菜公告宣告，公司全資子公司重慶市邱家榨菜食品有限責任公司于2011年收購的獨山公司注銷。

涪陵榨菜2016年年報顯示，獨山公司注冊資本為300萬元，主要經營業務為加工、銷售鹽酸菜、辣白菜、榨菜、蘿卜、蔬菜制品、辣椒制品、醬油、乳化符合調料味料及日用雜品。

對于獨山公司注銷的原因，涪陵榨菜表示，集團公司于2017年4月完成了內部業務結構調整和資產整合，獨山公司現成為集團公司的三級全資子公司，不符合國企扁平化改革的要求。

與此同時，涪陵榨菜表示，獨山公司主營業務產品市場萎縮，近年經營處于虧損狀態，難以為集團公司增加利潤。

獨山公司過去幾年一直深陷于連續虧損的泥淖。財報顯示，獨山公司自2014年以來持續虧損，2014~2016年凈利潤分別為-57.11萬元、-56.56萬元和-57.3萬元，2017年上半年更是錄得凈利潤-60.2萬元，凈利潤虧損有進一步擴大之勢。自從2011年被收購以來，獨山公司已累計虧損232.09萬元。

韋永生表示，獨山公司多年虧損主要有兩個原因：一是產品的市場需求量一直沒起來；二是獨山公司2014年開始與獨山縣政府簽署項目搬遷協議，且隨后的搬遷工作一直進展較慢，由于項目搬遷涉及新的廠房和配套設施完善，會影響到獨山公司的連續性生產經營，所以獨山公司自2013年以來也一直不敢進行大的生產投入。

此外，涪陵榨菜公告透露，獨山縣政府目前為獨山公司項目搬遷指定的地方與雙方所簽訂《獨山鹽酸菜項目退城入園協議書》約定的地塊未達成一致，獨山政府承諾的相關配套基礎設施在短期內無法完成，不具備新建生產線條件，短期內無法恢復正常生產經營，目前獨山公司經營處于停滯狀態。

“由于獨山公司的營業收入只有幾百萬元，體量較小，所以此次注銷對公司影響不大。”韋永生補充道，“此外，等到與獨山縣政府約定的地塊落實，相關配套基礎設施完備之后，獨山公司生產的產品品類之后也會適時進行恢復，具體的操作方式為建立新的生產基地，并利用現有子公司的銷售條件進行銷售。” 

外延并購或瞄準醬類產品公司

事實上，早在去年6月13日，涪陵榨菜終止了擬發行股份及支付現金購買國內某調味品生產企業90%以上股權的重大資產重組事項。

但涪陵榨菜的內生和外延式并行發展戰略并未因此受到影響，其在2016年年報中表示，將依托資本市場，加快適時實施并購步伐。

韋永生也向《每日經濟新聞》記者強調，獨山公司的注銷并不與公司的現有戰略相矛盾，外延并購仍是公司的發展戰略，未來的并購方向可能會放在醬類產品企業。

一位不具名的券商研究員表示，外延并購在調味品行業比較常見，像國外的日本龜甲萬和美國味好美等調味品巨頭也都側重于進行外延并購式發展，涪陵榨菜的外延并購發展值得期待，也已經為其帶來了收益。

早在2015年，涪陵榨菜收購了四川省惠通食業有限責任公司，不僅為其開拓了泡菜這一重要產品品類，更是在2015年和2016年分別為其帶來了221.77萬元和591.39萬元的凈利潤。

涪陵榨菜在2015年和2016年也分別取得了歸母凈利潤1.57億元和2.57億元的好成績，分別同比增長18.94%和63.69%；2017年一季度的扣非后凈利潤達6194.63萬元，同比增長27.01%。

民生證券的研報認為，受益于其外延式并購發展，涪陵榨菜的毛利率和市場占有率均有所提升。

“但是，涪陵榨菜的外延并購發展能否成功，取決于并購雙方的融合效果，例如，涪陵榨菜可以通過其現有的優質經銷商渠道為新并購的產品線進行推廣，管理方面的融合也至關重要。”上述券商研究員表示。