一線白馬股性價比降低 布局二線白馬龍頭在即！（附股）

機構(gòu)抱團白馬、藍籌取暖的行情至年中正在發(fā)生變化，部分細(xì)分行業(yè)龍頭等二線白馬個股的投資價值開始受到市場關(guān)注。基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著市場資金風(fēng)險偏好回升、二線白馬個股年中業(yè)績亮相等，二線白馬股有望接力一線白馬股在三季度走出一波行情。而查閱資料發(fā)現(xiàn)，不少二線白馬個股已經(jīng)是基金等機構(gòu)重點布局的對象。

一線白馬股性價比降低

2017年行至年中，重倉白馬、藍籌等“漂亮50”的基金迎來大豐收。財匯大數(shù)據(jù)終端資料顯示，在上半年業(yè)績排名前十的股票型基金中，抱團白馬“牛股”的情況非常明顯。從一季度末的數(shù)據(jù)可以看出，格力電器、五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、索菲亞、歐菲光、海康威視、華帝股份、華東醫(yī)藥等熱門白馬股頻繁出現(xiàn)在這些績優(yōu)基金的前十大持股名單中。

上述熱門白馬個股經(jīng)歷了持續(xù)的上漲行情后，基金對其未來走勢的判斷正在發(fā)生變化。近期，市場上對細(xì)分行業(yè)內(nèi)的績優(yōu)二線白馬個股的叫好聲一片。業(yè)內(nèi)人士大多認(rèn)為，隨著市場資金風(fēng)險偏好的回升，以及上述個股中期良好業(yè)績的披露，二線白馬個股有望接力上半年熱門白馬藍籌個股而走出一波強勢行情。

市場人士分析，雖然有部分繼續(xù)看好熱門白馬藍籌個股的市場聲音，但是一線白馬股的投資性價比、風(fēng)險收益比已經(jīng)沒那么經(jīng)濟了。“很難說白馬股行情結(jié)束了，但是現(xiàn)在去跟風(fēng)肯定不劃算”成為很多基金的共識。廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰指出，白馬龍頭股短期難言“抱團瓦解”，但從基本面和估值相匹配的角度，下半年建議投資者精選更高性價比的板塊。申萬宏源證券首席策略分析師王勝認(rèn)為，目前白馬成長股已由業(yè)績確定性溢價演繹到了透支估值切換行情的階段，在這個時刻切莫將預(yù)期收益率調(diào)得過高。從歷史來看，基本面趨勢破壞、估值接近歷史高位、籌碼壓力大、流動性大幅收緊、多頭交易擁擠等，均可能成為白馬龍頭股補跌的催化劑。

而細(xì)分行業(yè)龍頭等二線白馬個股，具有接力當(dāng)前行情的條件。“二線白馬個股多是細(xì)分行業(yè)龍頭，不少是被唯大盤的風(fēng)格錯殺，其中報業(yè)績又相對值得期待，業(yè)績增長的持續(xù)性也較好，補漲動力強大。”有私募人士表示。

布局細(xì)分行業(yè)龍頭

“高攀不起”或者說認(rèn)為不能繼續(xù)猛追一線白馬股的機構(gòu)，眼下正處于追逐二線白馬個股的道路上。“20%的倉位在大盤股方面，50%多的持倉為以二線白馬股為主的中盤股，另有20%左右的倉位在小盤股上，而中盤股的持倉有進一步提升的打算。”有公募基金經(jīng)理表示，“但是，自下而上精選優(yōu)質(zhì)個股是投資準(zhǔn)繩。”

對于二線白馬個股的具體所指，天風(fēng)證券近期發(fā)布研究報告稱，經(jīng)過扣費ROE（攤銷）高于平均水平、扣非PE（TTM）低于平均水平且為正值、一季度歸母凈利潤增長率高于行業(yè)水平等因子的篩選，并經(jīng)過其它步驟的精選，金徽酒、羚銳制藥、健康元、柳州醫(yī)藥、華孚色紡、寧波華翔等26只個股，就是正在逐漸開始受到市場關(guān)注的二線滯漲白馬，可以重點關(guān)注。

查閱上市公司一季報資料發(fā)現(xiàn)，有不少機構(gòu)早已在上述二線白馬個股中進行布局。農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題股票基金、大成景陽領(lǐng)先混合基金、匯添富醫(yī)療服務(wù)靈活配置混合基金、中歐新趨勢股票基金（LOF）、嘉實主題精選混合基金、前海開源戰(zhàn)略6號資管計劃等等，在一季度末出現(xiàn)在上述部分個股的前十大流通股東之列。