上市公司監管大數據：23年來707家上市公司涉案1264起

“穿好一個珍珠項鏈要有幾個要素，首先要有珍珠，珍珠要有質量”“珍珠是什么？就是高質量的上市公司”，2017年2月26日，證監會主席劉士余在國新辦的新聞發布會上將“高質量的上市公司”比作“珍珠”，足見他對上市公司質量的重視。

截至2017年5月8日，滬深兩市共有3232家上市公司，總市值51.23萬億元。隨著中國經濟和金融市場的穩健發展，中國上市公司的數量與質量均不斷提升，但也有個別上市公司魚目混珠，成為市場亂象的制造者。加強對上市公司的監管成為“題中應有之義”。

今年4月8日，劉士余在中國上市公司協會第二屆會員代表大會上表示，“資本市場是講規矩、有紅線、有底線的”“不管是誰犯了規，都要讓他付出沉重的代價”“該處罰的處罰，該退市的退市，該退場的退場”。

同時，他還提出，“要設立上市公司‘光榮榜’和‘黑名單’，當然，是否叫‘黑名單’也可以再推敲，總之要分出幾類來。對表現好的上市公司要褒揚，給予正向激勵，對于干了壞事的上市公司要打上記號，給點顏色。”

《中國經濟周刊》記者根據Wind數據對滬深兩市1994年至2017年4月的上市企業違規案件進行了深度梳理，所涉及上市公司707家，案件1264起，多角度呈現了20多年來監管部門針對上市公司哪些違規行為“出狠手”，由此展現了資本市場不斷趨嚴的監管趨勢。

1264起案例多涉及哪些違規類型？

《中國經濟周刊》記者根據Wind數據統計，自1994年10月20日，湖南投資(000548.SZ)、金圓股份(000546.SZ)和柳工(000528.SZ)等3家上市公司因“未依法履行其他職責”被證監會給予警告處分以來，截至2017年4月29日，約有707家上市公司因不同類型違規而受罰的案例1264起。

所涉及的707家上市公司，不僅限于上市公司本身違規，還包括上市公司股東、控股參股公司以及公司其他關聯方等的違規行為。而做出處罰決定的監管部門，也不僅限于證監會系統(證監會及其下屬證監局、上交所、深交所)，還包括其他監管部門，如財政部、環保監管部門、物價監管部門、安全監管部門等。數據顯示，證監會系統共做出處罰1139起，而其他監管部門共處罰125起。

值得注意的是，交易所的一線監管責任今年來正在被強化。4月15日，劉士余在深圳證券交易所2017年會員大會上強調，“交易所要把一線監管的職責扛起來。”此前在3月31日，證監會發布消息稱，在上海、深圳證券交易所設立巡回審理辦公室，派駐執法人員對兩交易所上市公司相關違法違規案件開展行政處罰審理工作。

在違規類型方面，這1264起案件主要集中在“未及時披露公司重大事項”(679起)、“未依法履行其他職責”(539起)、“信息披露虛假或嚴重誤導性陳述”(296起)、“業績預測結果不準確或不及時”(116起)和“未按時披露定期報告”(64起)(編者注：1起案件中違規類型可能不止1項)。

顯然，“未及時披露公司重大事項”“信息披露虛假或嚴重誤導性陳述”“業績預測結果不準確或不及時”和“未按時披露定期報告”這四類都屬于信息披露方面問題。

在北京博睿達鑫投資有限公司總經理汪杰看來，上市公司信息披露違規是個老大難問題，“國內證券市場還是沒有建立真正市場信用披露體系，無論上市公司、機構還是個人在觀念意識方面還是需要進一步加強，同時監管部門應該加大對信披不及時不合格的懲罰力度。雖然劉士余近期出臺新政，已有效果顯現，但還是更期待類似注冊制、強制退市制度等既治標又治本的重磅措施出臺。”

他向《中國經濟周刊》記者分析說，“注冊制更能解決這個頑疾。從國外經驗看，因為上市準入更強調信息披露的真實準確完整性，更多采用寬進寬出的‘注冊制’模式，同時對保薦機構、中介機構以及上市公司自身都有很多的嚴格的監管規定，注重勤勉盡責與合法合規。因此，相對而言在這個機制下，相關機構公司很注重信披這個環節，相關問題出現幾率不大。”

細數5種違規類型

《中國經濟周刊》記者針對這5種違規類型，結合上市公司違規案件進行了梳理。

“未及時披露公司重大事項”可謂上市公司違規的“重災區”，何為“重大事項”？《證券法》(2014年)第六十七條規定了上市公司發生可能對股價產生重大影響的12種情形，如重大投資、重要合同、重大人事變動、重大訴訟等，應上報證監會和交易所并要發公告。而對于“及時”的標準，《上市公司信息披露管理辦法》(2007年)注釋稱，“指自起算日起或者觸及披露時點的兩個交易日內”。

如東風汽車(600006.SH)2012年12月31日收到1.2億元財政扶持資金，但未及時予以披露，被上交所給予了通報批評的紀律處分；青海春天(600381.SH)2012年3月起，“因對外借款、擔保糾紛被債權人訴諸法院，至少涉及25起訴訟，涉案金額累計達11.7億元”，但直到2012年8月31日才開始披露，嚴重違反信披規定，被上交所公開譴責；協鑫集成(現“橫店東磁”，002056.SZ)自2011年2月起，陸續出資4.95億元在境外收購或設立控股子公司，但未在對外投資公告中披露合作經營模式和財務運作等重要事實，被深交所通報批評，并記入上市公司誠信檔案。

“信息披露虛假或嚴重誤導性陳述”，這種違規類型在《最高人民法院關于審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償案件的若干規定》(2003年)有具體規定。證券市場虛假陳述，是指信息披露義務人違反證券法律規定，在證券發行或者交易過程中，對重大事件做出違背事實真相的虛假記載、誤導性陳述，或者在披露信息時發生重大遺漏、不正當披露信息的行為。

如安碩信息(300380.SZ)，在2014年4月30日至5月6日間，其董事長高鳴、董事會秘書曹豐與某證券機構分析師接觸并達成默契，決定通過信息披露、投資者調研、路演等多種形式持續、廣泛、有針對性地宣傳安碩信息開展互聯網金融相關信息。2014年4月30日至2015年4月30日一年時間里，公司在多次與投資者進行業務交流的過程中，披露的信息與公司現實狀況不符，存在不準確、不完整情形。安碩信息被證監會認定涉嫌誤導性陳述，罰款60萬元。

“業績預測結果不準確或不及時”，這主要指上市公司在提前發布業績預告或業績快報時，凈利潤等主要財務數據與實際年報出入太大。如中青寶(300052.SZ)的2014年度業績預告凈利潤約2602萬元至4133萬元，2014年度業績快報則修正凈利潤為92.15萬元，實際年報凈利潤又為虧損2203.59萬元，被深交所給予公開批評處罰。

而根據《中國經濟周刊》2月27日的報道，截至今年2月21日，2343家公布業績預告的企業中，除極少數公司已公布正式年報外，還有457家更新了業績情況。其中有215家公司在前后兩次業績預告中都詳細披露了凈利潤區間。從預告的凈利潤下限來看，凈利潤向上修正的有114家，無太大變化的有19家，其余82家凈利潤出現了向下修正的情況。在82家業績向下修正的上市公司中有7家出現了從盈利到巨虧的“業績變臉”。

“未按時披露定期報告”的違規出現64起，按照《上市公司信息披露管理辦法》(2007年)，上市公司需要披露的內容有證券發行文件、定期報告和臨時報告三類。而定期報告主要包括“年度報告、中期報告、季度報告”三類。如博匯紙業(600966.SH)未在法定期限內披露公司2013年年度報告和2014年第一季度報告，構成重大信息披露違規，被上交所公開譴責，所受紀律處分被抄報證監會和山東省人民政府，并記入上市公司誠信檔案。

“未依法履行其他職責”，并沒有明確定義，如今年2月3日，證監會責令西部證券(002673.SZ)改正該公司個別營業部利用同名微信公眾號向不特定對象公開宣傳推介私募資產管理產品違規行為；證監會2016年11月對海通證券(600837.SH)、廣發證券(000776.SZ)、華泰證券(601688.SH)和方正證券(601901.SH)等4家券商軟件系統接入HOMS系統進行重罰。此外，除證監會系統外其他監管部門做出的125起處罰多歸入此類。