鄭眼看盤：市場環境已變 可增倉主板

每經編輯｜鄭步春    

每經記者 鄭步春 每經編輯 何建川

本周一A股普漲，上證綜指收漲1.18%至3239.96點，一舉創出1月中旬反彈以來新高，成交額也稍有放大。其余股指普漲，但漲幅不如滬綜指，形態上也遠遠不如。造成滬市更強勢的主要原因是銀行等權重股表現強勁。

銀行股最近一直表現較強，其原因錯綜復雜。銀行股之所以上漲，在我看來有三個原因：

第一個原因與信貸增長及經濟企穩相關，信貸增長一般會有利于銀行利潤增長。由周末消息看，許多地方借PPI等因素而準備大干一場。至于潛在壞賬，在沒到一定期限前，投資者是無暇憂慮這個的，國內投資者常常是先看中短期內業績預期。

銀行股上漲第二個原因是港股強勢，港股的銀行股強勢，多少也會惠及A股。

銀行股上漲第三個原因與張家港行等小銀行股驚人地強悍相關，這些小銀行股的上漲多少也會有助于大型銀行股上漲。周一張家港行一度暴跌9.09%，但最終很神奇地以上漲6.23%收盤。

白酒類股強勢亦十分顯眼，此類板塊上漲其實已有時日。這幾個月，通脹壓力及通脹預期一直猶存，到了本月通脹預期提高，故白酒類股趁勢再漲一波。

上游物價已由數年的負值轉為正值，且年率升速這幾個月在不斷地加快，這已顯著影響到許多下游行業。其實早在幾個月前，部分電子類產品就已經漲價，只是人們并未普遍注意到。最近漲價產品范圍正變得越來越大，多數人這才注意到了。個人認為，物價上漲可能構成貨幣政策寬松一大掣肘，未來央行很有可能實質上采取“中性偏緊”的政策。

深市的中小板、創業板也跟隨上漲，次新股表現卻要弱些。對于上述這些板塊，我認為投資者可能需中線警惕。如果投資者持有些類品種，一般可考慮將一部分持倉轉移至主板，即相對多拿些主板的藍籌股。

管理層已顯著收緊了增發，這對中小板、創業板、次新股是相對不利的。大家知道，原先主力們熱衷于“定向增發——收購——講故事或做厚業績——出貨”那一套，但未來增發受限，這套方法就可能會失靈。主板中的大型股票，一般不存在“蛇吞象”之類的增發與收購，受新規限制較小，故基本上不受沖擊。按管理層新規，增發后股本頂多擴大20%，這對大型股的影響其實是可忽略不計的。

此外，在我看來，增發融資量減少了，IPO多半就會加碼了。平心而論，就算IPO加碼，但因增發受限了，故總融資量仍是大幅縮減的。假如上述猜測不錯，則股本與新股最接近的中小板、創業板、次新股將中線承壓。

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