【公募基金】2017公募基金十大猜想 你相信哪幾個

每經編輯 每經記者 劉海軍    

每經記者 劉海軍  每經編輯 肖鴻月

回顧2016年，A股在震蕩中前行，趨勢性機會缺乏。在公募基金行業，相對來說2016年也缺乏創新和亮點，委外資金的攪局甚至也打亂了基金排名戰。

2017年即將開始，新一年中，基金行業會有哪些大概率事件發生？2017年的公募基金會是怎樣一番光景？

《每日經濟新聞》記者根據最新行業數據及發展趨勢，走訪多家基金公司后，提出了2017年公募基金行業十大猜想。

猜想一：監管將進一步趨嚴

2016年，基金行業經歷了市場流動性過剩的影響和發展道路的再調整，國內外市場形勢錯綜復雜，金融風險加大，行業保持穩健經營的難度增加。監管機構曾多次公開表示，要堅持依法、從嚴、全面監管的重要理念，堅持守住不發生系統性風險的基本底線。

“2017年，監管趨勢料將進一步升級，由于近年來金融機構跨界經營使得整個金融市場的聯系度大幅提高，金融業或將探尋統一協調監管之路。”相關負責人表示。

在該人士看來， 基金公司應繼續嚴格把控管理組合投資風險，及時跟進組合業績變化，保護持有人利益；強化風險管理和監控，防范投資風險事件；完善風控績效平臺，輔助投資決策流程；通過主動的合規控制和監控措施，降低經營管理和基金運作中的合規風險；深度開展內部稽核工作，不斷跟進內部控制環節的建立和健全。

猜想二：兵家必爭養老金

2016年12月，養老保險基金證券投資管理機構評審結果揭曉，包括14家基金在內的21家資管機構入選。對于基金行業來說，能參與評審既證明了基金行業在資產管理市場的專業性和投資能力，也預示著養老金業務在行業未來的競爭版圖中，將占據更為重要位置。

據公開資料統計，截至2015年底，我國養老金市場整體規模達6.4萬億元（含基本養老、全國社保及企業年金），機構預計2018年將突破10萬億元。長期來看，社保、年金乃至個人養老金業務將是一塊大蛋糕。對基金公司來說，能獲得養老金管理資格，不光是一種榮耀，更意味著一份責任。

招商基金總經理助理兼養老金業務部負責人孫明霞就表示，早在2016年6月，招商基金就已成立專門的養老金業務部門，把社保基金、基本養老保險基金、企業年金及職業年金基金等養老金類業務作為戰略重點，未來還將持續加大資源配置和戰略投入。

猜想三：迎來“真價值”資金

2016年12月初，養老金首批管理人公布名單，期待已久的養老金入市將于2017年落地。這也意味著，屆時規模高達2萬億元的中國版“401K”計劃啟動，養老金制度改革將擴大長期資金來源。

養老金作為我國居民長期保障性資金，目前只能做類存款或現金的資產配置，年化收益率在1%~2%。而社保基金，通過合理的權益、債券配置，年化收益率可達6%~7%。參照保險資金對權益配置比例在10%左右，養老金入市的初期規模約為2000億元。

此外，2017年A股大概率將被納入MSCI指數，境外資金或被動配置A股。花旗銀行預測，A股納入MSCI指數的概率為70%，屆時國際投資者尤其是被動指數型基金，需要被動配置A股，將帶來上千億元的資金流入。

“養老金和境外機構資金將成為A股和股票基金的重要長期資金，他們穩健的投資風格有利于公募基金發揮長期投資、價值投資的理念和文化。”融通基金表示。

猜想四：委外資金繼續增加

去年以來，基金機構業務風起，定制基金登上舞臺。在基金發行陷入冰點之時，基金熱衷于承攬銀行、保險等委外資金，而主營持續下滑的商業銀行則依仗基金等平臺定制產品，開辟新財路，業內稱之為定制基金。

定制基金的產生，也在一定程度上影響著市場普遍關注的基金排名戰。公開數據顯示，截至12月19日，所有基金中，2016年以來收益靠前的基本都是一些定制基金，如永贏雙利債券A 、國泰濃益靈活配置混合C、國泰安康養老定期支付混合C和中加豐潤純債債券A，收益率分別高達182.02%、91.86%、87.15%和74.65%。

“2017年還是‘資產配置荒’，很多資金都在找投資出路，而公募基金作為專業的理財機構將吸引各路資金關注，所以像銀行委外、保險委外等各種機構定制型的基金產品規模會較大，可能成為公募基金規模增長的一個重要方面。”前海開源基金執行總經理楊德龍分析稱。

不過，值得注意的是，對于委外的亂象，已經引起了市場的高度關注，2017年委外的形式或將有較大改變，業內人士如此表示。

猜想五：國際化進程逐步加快

目前，人民幣國際化和中國資本市場對外開放加速推進。資本市場雙向開放持續推進時，基金行業也面臨著兩方面的全球化。一方面，投資者境外配置資產的“走出去”需求已經啟動，并將持續增長；另一方面，境外機構全球資本對境內證券投資需求增長潛力巨大。

博時基金就對《每日經濟新聞》記者表示，基金行業正在步入全球化時代，國際化是公募不可回避的戰略選擇。

具體來看，一方面，在美元處于加息周期、境內外市場利差逐步縮小和境內金融資產風險上升的背景下，境內投資者配置全球資產的需求上升，基金公司將進一步完善跨境產品線，以滿足境內投資者的多元化配置需求。另一方面，境外機構投資者對境內證券投資需求增長潛力巨大。隨著基金互認、深港通、境外金融機構參與銀行間市場、QFII和RQFII等政策的陸續實施，促使基金公司開發低費率、流動性高的工具類產品，以滿足境外客戶的境內配置需求。

猜想六：FOF產品迎來大發展

FOF產品是2016年尤其是下半年的熱門話題，各大基金公司對FOF產品都躍躍欲試。

據監管機構12月中旬披露的《基金募集申請核準進度公示表》，首批共有19家公司的28只FOF產品獲得受理。其中，廣發基金有三只FOF產品獲得受理；中融、泰達宏利、長信、華安、天弘、長盛、嘉實和上投摩根等多家基金公司各有一只基金獲得受理。

宏觀層面來看，我國公募FOF的發展空間很大，從美國公募FOF占共同基金市場規模的10%推測可知，我國公募FOF具有至少7000億元并以年化30%增速擴展的待開發市場。微觀層面，FOF產品的收益主要來源是資產配置，這就需要基金公司建立和提升大類資產配置能力、多資產及多策略投資能力，進而提升整個行業投資管理能力。

楊德龍指出，FOF在國外屬于成熟品種，但剛剛引入中國。目前，國內公募基金數量已超過3000只，如何選基金、何時申購或贖回是基金投資者最大的難題，而通過買入FOF產品可以從根本上解決這個難題。現在公募FOF已經在緊鑼密鼓的準備中，2017年會大量發行。所以，2017年應該是FOF元年，也是FOF大發展的一年。

猜想七：智能投顧成布局亮點

2016年作為金融行業的人工智能元年，智能投資顧問領域成為市場廣泛關注的“新風口”。

諾亞研究顯示，截至2015年，全球智能投資顧問資產管理規模僅有300億美元，與其他投資類型的資產管理規模相比，仍然十分微小。如果智能投顧可以從被動投資市場獲取3%的份額，就可能實現10倍成長。

在國內基金行業中，通過大數據、人工智能等前沿科技能有效降低投資風險，幫助用戶獲得長期較好回報。

博時基金分析稱，截至2015年底，美國智能投顧業務的資產管理規模突破了187億美元。海外大型基金公司看好這一新興理財平臺并積極跟進，以智能投顧為代表的新興產品在海外起步時間不長，發展機遇大，加之新一代投資群體對互聯網理財的接受度較強，具備良好的發展前景。

猜想八：低風險理財需求加速釋放

2016年，紅遍基金業的莫過于低風險基金和委外定制基金，前者反映了市場震蕩下投資者對財富穩健增值的強烈需求，后者則打破了過去的傳統產品思路，使得基金行業的個性化定制服務應運而生。

從年底資本市場的波動來看，未來一年，投資者的風險偏好或依然難以提升，無論是個人投資者還是機構投資者，其對風險較低、個性化的理財服務需求或將加速釋放。在這種情況下，基金公司可能著手于建立具有差異化競爭力的投研品牌，力爭為投資者提供更多絕對收益類型產品，實現資產的穩健增值。

“我們并不鼓勵基金經理追逐年度前三名，因為那只是投資結果，而不是我們應該追求的目標。”招商基金副總經理沙骎表示，2016年，他們主動拉長了業績考核周期：對基金經理的考核要求是第一年累計收益率進入前50%，兩年期累計收益進入前45%，三年期累積收益率進入前40%。數據統計顯示，三年期業績排名高低與為投資者創造正回報的概率高度正相關，這才能回歸公募基金為投資者創造回報的價值本源。

猜想九：權益類管理規模增加

“2016年股票市場走勢相對低迷，權益類基金規模增長較慢。所以預計到2017年股票市場會出現恢復性上漲，投資者的信心也會逐漸恢復。因此2017年，權益類基金的規模將出現較大幅度增長。”楊德龍表示。

金鷹基金也表示，2016年權益類產品募集遇冷，隨著部分經濟數據好轉，投資者風險偏好提升，市場回暖，預計2017年基金公司將逐步增加權益類產品申報。

在主要方向上，金鷹基金判斷，基金公司在權益產品布局上將有兩個趨勢。一是布局細分行業主題指數型基金。預計2017年FOF產品將紛紛落地，對于費率低廉、運作透明的細分行業主題指數型基金的配置需求將進一步提升。二是布局量化主題基金產品。2016年震蕩行情下，多只量化主題基金產品業績優異投資者對其接受程度逐步提升。2017年預計仍以結構性行情為主，量化基金通過多因子等模型，在分散投資風險的同時，也能多方位挖掘市場機會；且出于對基金公司完善產品線的考慮，2017年量化基金產品將有長足發展。

猜想十：債券指數型基金成重要布局

回顧2016年，公募行業機遇與挑戰并存。一方面在震蕩的行情下，行業整體管理規模仍保持增長態勢。但另一方面，新發基金產品同質化問題加劇。

展望2017年，在固收產品上，金鷹基金認為，目前中國的債券指數型產品仍有較大發展空間。截至2016年11月，目前市場共有19只債券指數型基金，規模達200億元，占比基金總規模0.22%。相比于發達國家市場(美國債券指數型基金約占基金總規模20%)，我國債券指數型基金仍有較大發展空間。

自2016年下半年以來，基金公司共上報了20只債券指數基金產品，且申報產品呈系列化。從目前產品的申報情況來看，各家基金公司都在完善債券指數基金的布局，為FOF產品做準備。

債券指數基金有著費用低廉、運作透明和收益特征可預期的優點，伴隨FOF產品、人民幣的國際化提升資產配置需求，債市回暖，債券指數型基金有望成為基金公司布局的重要方向。