大盤休養生息 真正擔憂的其實是這個——道達投資手記

今天的市場，其實沒有太多好說的。滬指上午探底，然后回升，而下午一度沖高，卻又再次回落。最終，滬指下跌14.51點，以3140.53點報收，滬市成交量僅2192.1億元。 周一大跌之后，保監會對險資的監管，也使得大盤始終受到壓制。當然，目前滬指60日線的支撐依然顯得有效。在成交量持續萎縮的情況下，多空雙方在低位展開了局部爭奪。所以，對于大盤而言，目前達哥也沒有太多好擔心的，反正就是暫時休養生息，等調整一段時間之后，再看新趨勢的形成。 那么，現在最擔憂的是什么？最擔憂的，自然是小盤股的走勢了。為什么前期大盤表現好的時候，很多人認為賺了指數沒賺錢，就是因為沒有參與漲得好的大盤股，而小盤股卻又一直跌。而現在，大盤指數開始調整了，風格轉換到小盤股了沒有呢？并沒有，而且小盤股的表現，比大盤股更差，根本沒有所謂的“蹺蹺板效應”。 今天，創業板指數跌幅又達到1.11%，繼續創下本輪調整行情的新低。而滬指呢，跌幅只有0.46%。為什么小盤股表現如此糟糕？ 首先，不妨來回顧一下這一波創業板指數破位的過程。從上圖中可以看出，創業板指數開始真正走壞，是從12月2日開始，這一天，創業板指數跌幅達到1.76%，并且跌破了所有中短期均線。 細心的朋友一定會留意到，接下來一個交易日，是12月5日，這一天是什么日子？深港通開通的日子！不知道是不是巧合，也正是從這一重要的時間節點開始，創業板走上了不斷破位之路，幾個交易日下來，創業板指數跌幅近10%。指數一個跌停板，個股的跌幅之大，就更是可想而知了。那么，為什么深港通開通了，A股創業板卻一路大跌？ 深港通開通，意味著港資可以買深市的A股，而內地資金也可以南下，購買香港股市的中小型股票，這樣一來，兩個市場的比價效應就非常明朗了。 截止今日收盤，深圳主板平均市盈率25.84倍，中小板平均市盈率49.53倍，創業板平均市盈率72.62倍。 港股市場呢？還是看圖： 恒生中型股指數平均市盈率13.7倍，恒生小型股平均市盈率26.6倍。雖然，近期港股市場表現也不怎么樣，但是如果讓你來選擇，你愿意買哪兒的股票？ 除了比價效應之外，還有一個重要的因素，就是近期新股的擴容速度非常驚人。目前，深圳主板只有400多家公司，中小板有800多家公司，而創業板已有563家公司。進入今年第四季度之后，每周發行的新股數量明顯提速，經常每天都有滬深各一只新股申購。而本周剛剛統計的數據是，A股上市公司數量已經達到3000家。 數據顯示，截至12月12日，證監會今年已發256張IPO批文，共有225家企業登陸A股市場發行，該數量已經超過去年全年（220家），還有643家企業正在排隊待審。 新股快速擴容的后果是什么？如果市場依舊是存量資金在交易，成交額大致不變的情況下，上市公司家數越多，意味著平均到每只個股上的交易金額就越少。可以預想的是，隨著成交量的日益稀少，未來除了一些真正質地優良，成長前景看好的公司外，將會有一批中小板、創業板股票會成為“僵尸股”。一旦成了“僵尸股”，那么就不得不面臨股價不斷走低，最終無人問津的局面。其實，現在的香港市場，就已經有不少這樣的股票。隨著深港股市不斷互通互聯，我想，未來深港股市真正在這方面接軌，是完全有可能的。 那么，如何來應對小盤股面臨的困境？其實，達哥前期一直在道達號（微信號：daoda1997）上給大家提示過創業板的風險。而現在，我對創業板依然是持謹慎態度。或許有些朋友會認為，現在創業板已經跌了不少，風水輪流轉，總會有輪到小盤股表現的時候吧。 確實，如果創業板再跌一波，到明年可能會有一個反彈的機會。但是，起碼現在不是介入的好時機。或許，還有些朋友已經被創業板個股套牢了20%，現在有些舍不得割肉。但我認為，如果再往后面走，你會發現，現在割肉或許是正確的，雖然還是有些痛。 關于創業板的看法，只是達哥個人的想法，大家如果有不同的觀點，也歡迎在道達號（微信號：daoda1997）上留言討論。 最后，說一下關于倉位的考慮。我依然堅持昨日的計劃，如果中證流通指數跌破120周均線（5069點附近），且再度下行2%（即跌破4967點），那么就要進行減倉。如果真跌破了4967點，就一次性減兩成，回到三成倉位。 滬深300指數倉位參考 日期：2016年12月14日 今日倉位：5成 明日倉位計劃：如果中證流通指數跌破120周均線（5069點附近），且再度下行2%（即跌破4967點），那么就要進行減倉。如果真跌破了4967點，就一次性減兩成，回到三成倉位。 特別提示： 一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。 二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。