老鄭說匯：歐洲、中國央行接力寬松 美元王者歸來

每經編輯｜鄭步春    

因歐央行、中國央行接連釋放出寬松信號，平靜的匯市格局突掀波瀾，美元連日暴漲，歐元等非美貨幣大幅貶值。進入本周，上述事件對匯市的影響應已暫告段落，本周焦點將轉向美聯儲利率會議及日本央行利率會議。此外，本周將發布的美國第三季度GDP初值亦是市場的重大影響因素之一。

利好不斷 美元狂升

美元指數上周四暴升1.38%，上周五繼續大升0.71%至97.051點，創出8月以來的新高。本周一美元略微回吐，截至北京時間周一17：20，美元指數暫報96.901點。

刺激美元上周四暴升的主因是當天的歐央行利率會議釋放出非常偏向于鴿派的傾向。美元指數中歐元權重過半，歐元利空自然就是美元最重要的利好之一。

刺激美元上周五續升的主因是中國央行的“雙降”，這使得中國經濟硬著陸風險減小，同時削弱了美聯儲推遲加息的理由，故亦被市場看成美元利好。

除上述因素外，美國自身的經濟情況亦為美元提供了支撐。上周五由Markit公布的10月份美國制造業采購經理人指數初值為54.0，不僅優于9月的53.1，亦優于預期的52.8。由于近期美國公布的絕大多數制造類數據不佳，故這份數據利好程度無形中得到放大。此外，上周四美國公布的成屋數據與初領失業金數據均不錯，亦增添了美元吸引力。

本周二至本周三美聯儲將召開議息會議，結果將在北京時間周四凌晨公布。由當前情況看，該會議幾乎不可能加息，可會議仍受投資者關注。投資者很想知道12月那次利率會議是否還有加息機會，所以就想從10月利率會議聲明中尋找蛛絲馬跡。

本周四美國將公布第三季度GDP初值，這份數據也相當重要，若數據與預期出入顯著，可能會大大影響市場對后續加息時點的預期。

寬松沒完沒了 歐元崩跌

上周四歐央行利率會議宣布維持各類基準利率不變，符合預期，會議聲明及會后新聞發布會釋放出相對明確的“未來將采取更多寬松政策”的信號，故歐元拋盤雪涌。歐元上周四竟然大貶2.03%，上周五再貶0.83%，截至北京時間周一17：20暫漲0.08%至1.1028美元。

歐央行行長德拉吉在新聞發布會上表示，歐央行將在12月重估QE，或延長QE時間，且不排除進一步降息（部分已為負值的利率也將下降）。

歐央行進一步擴大量化寬松政策對歐元有壓制，卻絕難產生這么大的打擊。造成歐元這次如此殺跌的主因就是繼續降息，因以往歐央行官員曾斷言價格政策已無空間，但這次會議顯然否定了上述斷言。就金融市場來說，利空并不算最可怕，最可怕的是出人意料。

對絕大多數民眾來說，數量型寬松政策是不知不覺的，特別是通脹率極低時，然而負利率卻是個比較要命的東西，民眾可能更受不了這個。

本周后半段歐元區將公布物價指標，另將公布失業率指標，這兩個指標相對重要，特別是前者，預計會對歐元形成顯著影響。

歐元2月份以來基本上走的是箱形整理，即使是上周四以來如此暴跌，仍未威脅到上述形態，預計年內歐元很難突破該箱體，即下檔一般以1.05美元為限，暫難進一步貶值。

歐元近期利空非常多，比如還有難民風潮干擾，希臘事務也經常有反復，但集中的利空通常也很難持久，故一旦消息面有所轉暖，或者是利空不再那么集中，歐元即容易回彈。