邦地產 2015-06-10 20:30:05
6月9日晚上,上置集團與保利地產發布聯合公告,后者擬以0.25港元/股的價格現金認購上置集團新發行的股份。在股份認購完成后,保利地產將成為上置集團單一大股東。
每經編輯|區家彥 吳若凡
每經記者 區家彥 吳若凡
房地產行業再現大手筆并購。
6月9日晚上,上置集團(01207,HK)與保利地產(600048,SH)發布聯合公告,后者擬以0.25港元/股的價格現金認購上置集團新發行的股份。在股份認購完成后,保利地產將成為上置集團單一大股東。
令人意想不到的是,就在交易公告披露后不久,上置集團公布,公司執行董事兼董事會主席施建被常州市人民檢察院執行指定居所監視居住的措施。
有投行人士向《每日經濟新聞》記者表示,盡管大股東被監視居住,為本次交易增加了不明朗因素,但考慮到保利地產的央企背景,收購的阻力料將小得多,保利地產有望趁勢抄底,獲得大量位于上海的優質土地儲備以及香港上市平臺。
上置上海土儲價值320億
《每日經濟新聞》記者查閱上置集團2014年財報了解到,公司擁有土地儲備逾400萬平方米,其中大部分都是位于上海的待開發土地。這其中,公司在上海累計可銷售貨量面積為88.04萬平方米,根據克而瑞的估算,總價值約320億元(人民幣,下同)。
一位業內人士向記者表示,主力項目綠杉海上華府、上海雅賓利花園均價在70000元/平方米以上,其中雅賓利花園去年累計銷售額12.87億元。此外,上置在上海的商業項目營收也很不錯。
對于近年來在上海土地市場甚少斬獲的保利而言,拿下上置集團意味著曲線拿下不少優質土地。保利地產2014年年報顯示,公司在上海的營業總收入為83.87億元,克而瑞數據顯示,保利地產目前在上海的可售土儲面積僅為68.8萬方,如果完成收購,保利地產可謂收獲頗豐。
保利地產三折“抄底”?
按照雙方公告的0.25港元/股認購價格計算,保利地產此次的入股價較上置集團在公告前0.87港元/股的收盤價,折讓幅度高達七成,頗有趁勢抄底的意味。
根據港交所公司收購及合并守則,由于保利地產收購上置集團超過30%股份,接下來需要提出強制要約收購。公告透露,保利地產擬申請清洗豁免,以避免進行全面收購。
香港粵海證券投資銀行董事黃立沖向 《每日經濟新聞》記者表示,從本次交易的條款來看,這是大企業買殼常用的模式,即用大筆現金注入上市公司,由于涉及的股份超過30%,會觸動全面收購并退市。這時候,買方需要在全體股東大會同意的前提下,通過清洗豁免,避免要約收購,同時保留公司的上市地位。
從本次公告公布的內容來看,記者發現,作為大股東的施建并沒有出售手上的股權,但由于在股份認購完成后,保利地產將成為上置集團持股30%以上的單一最大股東,這意味著施建所持有的股份將大幅被稀釋。
“根據以往的經驗,類似的交易往往會伴隨著大股東出售股權。”一位不愿具名的投行人士向記者表示,但此次施建并沒有出售股權,而是采取股份配售的模式,很有可能是因為其牽涉到政商腐敗,地方政府不愿看到他出售股權套現,監視居住或許也意在禁止其出售股權。
根據上述人士的猜測,保利地產在宣布入股上置集團時,應該對施建的情況已有了解,而作出的一個折中的收購方案。對于施建而言,盡管手上的股權沒法馬上套現,但由于保利地產進駐后,可以通過注入優質資產令其持有的股份大幅升值,加上收購方有央企背景,這不失為一個理想的賣殼保命方案。
“對于保利地產而言,由于與保利置業的整合遙遙無期,如果這次能順利低價取得上置集團控股權,不僅可以在上海拿到不少優質土地儲備,還可以獲得一個香港上市公司的殼,日后更便于海外融資,不失為一箭雙雕的收購辦法。”上述人士表示。
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