央行：防止過度放水 無須量化寬松

每經編輯｜每經記者 鄧莉蘋 發自深圳    

每經記者 鄧莉蘋 發自深圳

5月8日晚間，央行發布《2015年第一季度中國貨幣政策執行報告》（下稱《報告》），報告中提到，“要防止過度‘放水’固化結構扭曲、推升債務和杠桿水平”，“無須以量化寬松的方式大幅擴張流動性水平”。

光大證券首席經濟學家徐高對《每日經濟新聞》記者表示，目前外界對量化寬松的預期較多，但是從央行一直堅持中性貨幣政策的表述來看，央行不會特別愿意做這樣大幅放松的事情。

無須實施量化寬松

目前，海內外市場對我國貨幣政策將進行“量化寬松”（QE）的預期非常高。此前，有外媒報道稱，央行將實施購債計劃，購買新發的地方債。

央行在《報告》中提到，“目前各類貨幣政策工具都有較大的空間,能夠有效調節和供給流動性,無須以量化寬松的方式大幅擴張流動性水平。”

徐高認為，此前市場上對于這方面的之前比較多，央行算是對這個市場預期的回應，央行一直堅持中性的政策，如果推行QE的話就是大幅放松了，央行也不會愿意去做這個事情。

此前，針對中國版QE問題，央行研究局首席經濟學家馬駿就曾經表示，中國版QE是沒有根據的。

央行在《報告》中指出，“更加注重松緊適度,適時適度預調微調,為經濟結構調整與轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境,把握好穩增長和調結構的平衡點。”

防止過度“放水”

央行在《報告》中提到，繼續實施穩健的貨幣政策,更加注重松緊適度和預調微調,“既要防止過度“放水”固化結構扭曲、推升債務和杠桿水平,也要根據 流動性供需、物價和經濟形勢等基礎條件的變化進行適度調整。”

這并不是央行首次提及要防止過度“放水”，央行在此前發布的《2014年第四季度貨幣政策執行報告》中也提到，“要在基礎條件出現較大變化時適時 適度調整,防止經濟出現慣性下滑,同時也要注意防止過度“放水” 固化結構扭曲、推升債務和杠桿水平。”

過去幾個月，央行的貨幣政策“放水”動作頻頻。自 2014 年 11 月 22 日下調存貸款基準利率后, 2015 年 3 月 1 日起央行再次下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率；在2015年的2月和4月，央行均采取了“普降+定向”的方式實施了降準策略。

徐高認為，接下來降息降準的政策應該還是會有，但是這些政策調整主要是應對經濟下行的一個對沖，在資本外流時實施降準，在通脹下行時實施降息防止實際利率走高。