尋找“互聯網+”風口上的豬 機構力推10只黑馬股

每經編輯 何建川

安科瑞(300286)：能源互聯網入口優勢標的

安科瑞(300286)

首次覆蓋給予“增持”評級，目標價44.6元。與市場對安科瑞用電管理產品及方案提供商的認識不同，我們認為，工業互聯網落地能源領域(即能源互聯網)，大數據將是核心資產。公司已掌握能源(用戶端)一定規模的數據資源，為公司未來開展用電管理平臺型業務奠定了堅實基礎。保守預計公司2015-2016年凈利潤分別為8944萬元和1.09億元，對應EPS為0.62/0.76元。參考能源互聯網行業企業2015年65倍平均估值水平，考慮到公司產業鏈橫向擴張帶來業績向上彈性，給予公司一定的估值溢價，給予安科瑞44.6元(72*0.62)的目標價。

工業互聯網落地能源領域，大數據資產是核心。工業互聯網可影響全球的100%能源生產和44%能源消耗，將帶來能源領域巨大的效率改進。而能源大數據將是工業互聯網應用于能源領域的核心資產。我們認為，能源大數據采集是實現互聯網落地能源領域的第一步。對于企業而言，如何獲取能源領域數據并形成規模能源數據流的入口是工業互聯網時代能源企業的關鍵(目前典型的數據入口包括智能電表、智能能效管理系統等)。

逐步轉型綜合能源管理解決方案提供商，掌握能源大數據(用戶端)入口。我們認為，經過多年的產品研發銷售及能源管理解決方案項目的積累，公司已掌握有能源(電力)用戶端一定規模的數據資源(特別在智能電力監控、電能管理、以及電氣安全等優勢領域)，對于公司未來開展用電管理平臺型業務奠定了堅實基礎。

催化劑：公司進行產業鏈橫向擴張。

核心風險：我國工業經濟增長放緩影響公司訂單。國泰君安