老鄭說匯：美元進入調整 2月CPI料定調后市

每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周三起，美元因美聯儲釋出偏軟信息而大跌，其后雖有反復，但迄今仍未走出跌勢。截至昨晚18：10，美元指數暫報97.653點。本周二，美元或存反彈機會，因當天美國將公布重要的CPI數據。由債券市場表現看，市場似在懷疑該CPI數據有機會向好。

美元上周下跌

美元上周前兩天小跌，周三大跌，周四雖有所反彈，但周五再度殺跌。上周的美聯儲利率會議釋出偏軟信號，應是美元調整的主因。

從利率會議后的一些消息看，市場的解讀仍有分歧，一部分觀點認為美聯儲仍將于6月加息，一部分則認為6月加息已不太可能，其中摩根士丹利甚至預計美聯儲要到2016年才會加息。

而美聯儲內部的聲音比較紛雜，如上周五美聯儲亞特蘭大分行主席Dennis Lockhart表示，美聯儲應在今年6月或9月加息。該發言原本應對美元構成利好，但因此人一向強硬，故美元走勢并無起色。

本周二美國將公布極重要的2月CPI、2月新屋銷售等數據。

由數月以來的美國經濟情況看，當前妨礙美聯儲加息的因素肯定不會是日益活躍的勞動力市場因素，也不會是有所回升的GDP，最可能也只能是物價因素。

物價低迷比較麻煩，因當人們預期物價低迷時，通常傾向于推遲消費，這對非常依賴消費的美國經濟來說自然不是好事。

就美國的通脹保值貼補債券（TIPS）走勢看，市場似乎對美國的物價持有信心，因此類債券近期明顯上漲，收益率則有所下跌。本周一，美國10年期的TIPS收益率已降至0.125%，創一個多月以來的最低水平。

如債券市場所反映的是正確的，周二所公布的美國物價指標就極可能為美元帶來支撐，美元甚至有擺脫上周以來較低迷的可能。

歐元現止跌跡象

上周起，歐元顯著回升，周累計漲幅達3.1%，本周一暫續漲0.44%至1.0868美元。

基本面方面，本周歐元區將有眾多反映經濟強弱的指標公布，相對重要的是德國企業信心指數、法國制造業指數等，市場或據此評估歐央行行長德拉吉最近兩月對經濟所作的樂觀評論。

兩個月前，歐央行宣布了收購公債計劃，自此德拉吉常發表樂觀言論。這些言論通常暗含一些目的，即他可能只是希望扭轉市場偏悲觀預期。

希臘總理齊普拉斯本周將與德國總理默克爾進行第二次會面，如果談不出成果，歐元可能再跌，但不太可能大跌。希臘因素雖然仍是歐元走勢的干擾之一，但就目前局勢看，市場可能已部分將希臘最終退出歐元區的因素計入了匯率中。

由歐元周線及月線看，雖然其暫時未確認走好，但由于相對位置很低，乖離較大，故短期內缺乏大幅下殺動能。

澳元反彈有望延續

上周，澳元大漲1.82%，本周一暫漲0.41%至0.7805美元，已顯著脫離上周低點。

本月初，澳大利亞央行宣布維持基準利率不變，當時僅暫時支撐了澳元，其后澳元還是繼續下跌，其主因是市場認定澳央行最終仍免不了減息，拖延不足以被視為重大利好。澳元下跌一直持續至本月中旬，其后才反彈，該反彈在上周達到高潮。

澳央行之所以暫不降息，主要是因樓市過熱。該國樓市過熱原因錯綜，但顯然與經濟基本面脫節，因該國礦業投資低迷，且失業率上升。

澳洲樓市熱一大原因是澳元匯率跌了數年，而這會誘使了更多外國置業者進入。

由日線形態看，澳元短線反彈后應會延續，因澳元目前已站在五周及十周均線之上，這通常意味著短期強勢。

本周澳元有兩大看點，一為周二澳央行助理行長伊戴（Malcolmc Edey）演講，二為本周三澳央行公布的“金融穩定性審查報告”。只要這兩件事不釋放太多利空，即使沒有利好，已嚴重超跌的澳元亦有可能延續反彈。