巨頭聯手加碼智能家居 5股迎“升”機（名單）

美的集團:與小米合作,智能化布局加速

美的集團 000333 電力設備行業

研究機構：中航證券 分析師：韓雪 撰寫日期：2014-12-15

事件:

14日晚間,美的集團發布公告,宣布與小米科技有限公司達成戰略合作,美的將以每股23.01元價格向小米科技定向增發5500萬股,募資不超過12.66億元。發行完成后,小米科技將持有美的1.29%股份,并可提名一名核心高管為美的集團董事。

雙方將以面向用戶的極致產品體驗和服務為導向,在智能家居及其生態鏈、移動互聯網業務領域進行多種模式深度的戰略合作,秉承全面開放、系統合作、協同發展、共享、融合、優先原則,建立雙方高層的密切溝通機制,并對接雙方在智能家居、電商和戰略投資等領域的合作團隊,積極探索多種合作模式,支持雙方相關業務的發展。

事件點評:

強強聯合,優勢互補。雙方有望在智能家居產業鏈、互聯網電商、移動互聯網創新投資方面進行深入合作。

美的優勢:美的集團是國內唯一全產業鏈、全產品線的白電生產企業,公司以行業領先的壓縮機、電控、磁控管等家電核心部件研發制造技術為支撐,結合強大的電機等上游零部件生產及物流服務能力,形成了包括關鍵部件與整機研發、制造和銷售為一體的完整產業鏈。公司在產能與結構上進行了系統規劃和合理布局,綜合考慮了區域輻射、供應配套、物流成本等要素,融合多品種規模化和柔性生產,使公司能夠更靈活的應對市場需求的變化。同時,全產業鏈及全產品優勢使得美的集團在采購、品牌、技術、渠道等方面實現資源充分共享并形成了全方位協同效應。

小米優勢:專注于高端智能手機、互聯網電視自主研發的創新型科技企業。

小米手機、MIUI、米聊、小米網、小米盒子、小米電視和小米路由器是小米公司旗下七大核心業務。公司首創了用互聯網模式開發手機操作系統的模式,將小米手機打造成全球首個互聯網手機品牌,并通過互聯網開發、營銷和銷售小米的產品。小米生態圈“硬件+軟件+互聯網服務”鐵人三項模式的影響力已初步顯現。

公司與小米建立強強聯合、優勢互補的全生態鏈的戰略合作,有利于推動本公司與小米在智能家居、移動互聯網及其相關產業投資發展的深度融合,是本公司順應行業智能化、銷售渠道多元化發展趨勢,在移動互聯網時代業務拓展與戰略布局的重要舉措。

小米作為智能手機等智能設備行業的領先互聯網企業,在智能家居生態鏈構建、移動互聯網認知與應用實踐等方面具有領先優勢與成功經驗,通過合作,有利于公司借鑒小米的產業運作、公司治理及先進的管理理念和資本市場運作經驗,把握互聯網經濟,提升新興產業投資運作能力與公司治理水平。

盈利預測與投資建議:我們預計公司2014-2015 年每股收益分別為2.46\2.97 元,當前股價對應的動態PE為10.0\8.3X,維持“買入”評級。

風險因素:戰略推進低于預期。