港股賺錢不易 券商QDII年內收益最高僅9.9%

每經編輯 每經記者 王硯丹    

每經記者 王硯丹

對A股投資者而言，滬港通的開通僅僅是第一步，了解、熟悉港股市場是目前最需要完成的工作。相比A股市場，港股市場的成熟并不意味著更高的收益——據《每日經濟新聞》記者統計，在2014年前成立的券商背景的幾只QDII產品當中，今年內的累計收益率均在10%以下，表現并不出眾。如何有效投資港股？一位從事港股投資的機構人士給出了他的心得。

滬港通今日開閘，內地投資者迎來了投資新紀元。過去二十多年時間里，A股是一個相對封閉的市場，要想投資港股甚至美股，QDII是為數不多的選擇之一。

《每日經濟新聞》記者梳理了近年來券商集合理財QDII的投資表現，以期為投資者提供一些投資港股市場的參考。如今年以來6只QDII中，表現最好的是光大全球靈活配置型資管計劃，截至11月10日總回報達到9.92%。同時，大多數投資主管看好港股后市。

目前多數券商QDII盈利

同花順iFinD統計數據顯示，目前券商集合理財QDII數量并不多。成立于2014年之前，且至今仍在運作的共有6只。

成立時間最早的是國泰君安旗下的國泰君安君富香江，它于2010年9月30日成立，至今已運作4年多時間。華泰證券旗下的華泰紫金龍-大中華、光大證券旗下的光大全球靈活配置型（QDII）成立于2011年。國信證券旗下的國信“金匯寶”人口紅利和國信“金匯寶”香江收益2號則分別成立于2012年11月29日和2013年6月28日。另外，成立于2013年5月31日的廣發全球穩定收益則主要投資于美元債券。

從投資組合來看，盡管大部分券商集合理財QDII的投資范圍包括全球資產，但由于許多內地優質公司在港交所上市，因此券商QDII的投資經理們對港股市場也常常情有獨鐘。

總體來說，券商QDII近年來業績不錯。除國泰君安君富香江外，上述其余5只券商QDII截至11月中旬累計凈值均大于1元，也就是說成立以后總體收益為正。不過，這并不意味著投資港股就會一帆風順。

港股投資收益難言出色

以2014年的業績來看，今年以來上述6只QDII中，表現最好的是光大全球靈活配置型資管計劃，截至11月10日其總回報達到9.92%。

盡管光大全球靈活配置型資管計劃所宣傳的投資理念為 “在全球市場內進行分散投資，并聚焦中美兩大經濟圈”，但其三季報顯示的十大股票投資標的全部為港股。倉位排名第一的是白云山（00874，HK），其次是中國擎天軟件（01297，HK）、騰訊控股（00700，HK）等。

根據光大全球靈活配置的投資經理錢宜成在三季報中的介紹，該資管計劃9月底凈值為1.144元。“過去一季凈值上漲2.42%,回顧過去一年業績成長16.62%，這些成績優于恒生綜合指數（由于規模小，我們股票投資的核心市場集中在香港）對應期間的表現。成立以來凈值上漲14.4%也是大幅優于恒生綜合指數的-3.89%。”

對于三季度業績上漲，三季報報顯示，“主要受益于環保股綠色動力及中滔環保（01363，HK）上漲較多的貢獻，同期間百富環球（00327，HK）財報大幅優于預期，股價季度漲幅超過40%。”

不過，錢宜成帶領的光大全球靈活配置的投資之路也非一帆風順。2011年5月30日成立之后，光大全球靈活配置便遭遇主權債務危機的影響，凈值出現下跌。2011年5月30日~2011年9月30日，光大全球靈活配置凈值下跌11.6%，但優于恒生綜合指數26.94%的跌幅。

此后，很長一段時間，光大全球靈活配置的累計凈值一直低于1元，直到2013年中才開始見底回升。今年3月6日，光大全球靈活配置最高累計凈值達到1.294元，也就是說較其最低迷時期凈值增長約40%。而以其11月10日累計凈值1.197元計算，隨著今年恒生指數震蕩加劇，其今年以來的收益有所收窄。

另外，國信證券“金匯寶”人口紅利，雖然從成立至今年上半年產品凈值取得了7.46%的凈增長，但仍遜于其制訂的業績比較基準14.09%的收益率；國泰君安君富香江則由于成立初期凈值下跌較多，盡管過去兩年實現了11.22%的總回報 （根據iFinD統計數據），其凈值一直未能回到1元以上。

投資經理樂觀看待港股后市

滬港通開閘后，內地投資者要參與港股投資，勢必面臨著更加開放的市場環境和更大的機遇與風險。從目前的情況來看，券商QDII的投資主管們對于未來的港股市場仍報以較為樂觀的態度。

錢宜成就在光大全球靈活配置的三季報中指出，隨著政府對房地產政策的逐步松綁，可以看到政策的組合拳正逐步發力。“目前看來，成熟經濟體的歐洲與日本未來復蘇的概率可能較低，使得我們只能把希望寄托在中國身上。2015年如果中國經濟能夠順利的復蘇，那么中國香港市場依然有牛市的機會。”投資主線仍然是三條：移動互聯網高科技、節能環保、高端消費。

國泰君安君富香江投資經理陳義進指出，中國經濟整體增速放緩，但政府保持托底的大格局仍沒有改變，貨幣政策總體仍維持定向調控的基調。“發行地方政府債及放寬地產行業融資降底了經濟的短期系統性風險，金融地產等低估值藍籌有望迎來估值修復契機。滬港通即將啟動，滬港兩地仍有較大價格差異的股票存在投資機會。同時消費類股票繼續調整，部分子行業機會漸顯。”

國泰君安君富香江三季度增持了港口、銀行、耐用消費品股票，減持了能源、醫藥、零售類股票。截至三季度末，其股票投資倉位最重的是民生銀行（01988，HK），其次為麗珠醫藥 （01513，HK）、同仁堂國藥（08138，HK）等。