醫藥行業現全球并購潮 上半年交易額達870億美元

每經記者 王霞 發自上海

對于全球制藥行業而言，2014年注定會成為并購交易創紀錄的一年。

昨日（9月24日），市場上傳出全球制藥巨頭輝瑞已與阿特維斯接洽表達收購意向。據外媒報道，雙方還沒有正式談判，輝瑞也沒有提出報價，輝瑞方面也沒有透露更多消息。

無論輝瑞最終能否收購成功，其不斷尋求潛在的并購目標則是目前醫藥市場并購潮的一個縮影。醫藥市場不斷傳來并購消息，并且無論是并購頻率還是并購金額，今年制藥行業的并購都遠超往年。

制藥巨頭頻傳并購消息

今年5月，輝瑞放棄以1140億美元的價格收購阿斯利康，之后，市場傳出輝瑞希望收購葛蘭素史克的消息。

根據EvaluatePharma發布的報告，2014年前6個月，藥企并購交易總規模合計已達870億美元，這個數字已經超過2013年全年的藥企并購規模。今年下半年，并購仍然在繼續。9月22日，德國默克集團宣布，擬以170億美元現金收購美國生物化學公司Sigma-Aldrich（西格瑪），如果并購順利完成，將是該公司歷史上金額最高的一起收購。

記者整理發現，目前跨國藥企艾伯維、葛蘭素史克、諾華、禮來、羅氏、默沙東、美敦力、雅培和森林實驗室等藥企紛紛加入收購與被收購大潮。從并購金額來看，今年醫藥行業的并購數額尤其大，例如艾伯維540億美元并購英國夏爾、美敦力430億美元并購愛爾蘭柯惠、阿特維斯250億美元收購Forest等。

然而，去年全球醫藥市場上規模最大的收購則是安進以104億美元并購Onyx，遠低于今年的規模。

今年出現大規模的制藥行業并購，業內分析有多方面的原因，一方面是因為，不少跨國制藥巨頭面臨藥品專利到期，亟需尋找新的品種緩解業績壓力，自己研發又面臨著較大的壓力，因此并購成為很好的選擇。

“另一種情況，尤其是美國公司收購非美國的企業，很大的原因是為了合法避稅。”一位資深醫藥行業分析人士告訴《每日經濟新聞》記者。

實際上，這種做法也被稱為稅收倒置（taxinversion），即一家美國公司收購另一家總部位于低稅率國家的公司后，兩家公司再重建一家新公司，以達到削減公司稅的目的。

國內制藥行業并購存空間

從國內醫藥行業來看，據Wind數據顯示，截至8月20日，總計有223家上市公司停牌，其中17家上市公司屬于醫藥生物行業，停牌的原因多涉及重大事項以及重大資產重組。

但對比國際巨頭的收購，國內制藥企業的并購相對規模較小，上海醫藥（601607，SH）就是一個縮影。

根據上海醫藥今年半年報，上半年上海醫藥完成了多起股權收購，大部分集中在醫藥分銷業務上，例如收購了北京信海豐園50%的股權、陜西華信醫藥有限公司85%的股權、鄂爾多斯市億利醫藥100%的股權、山東上藥醫藥有限公司75%的股權等。

上海高特佳投資管理有限公司高級投資經理王海蛟告訴《每日經濟新聞》記者，從制藥行業發展階段來看，我國制藥企業數量很多，之前都是在“跑馬圈地”，而國外制藥行業基本都是“寡頭”階段，目前我國的制藥行業更像是在 “戰國”階段。

“以仿制藥為主要品種的小公司生產越來越困難，而大公司也面臨著研發成本、銷售成本高企的情況。對大公司來講，兼并小公司獲得新的產品和品種是非常好的發展途徑。”王海蛟說，為了完整產業鏈或擴大生產規模，資金實力雄厚的公司有通過并購重組走捷徑的潛在需求。