行業遇冷 餐飲企業“折戟”資本市場

每經編輯｜每經記者 王霞 發自上海    

每經記者 王霞 發自上海

在行業遇冷的情況下，餐飲企業的上市之路充滿坎坷。

《每日經濟新聞》記者整理發現，去年來試圖沖刺資本市場的順峰、凈雅食品、嘉和一品、狗不理、俏江南等企業均告“失利”，目前已經上市的餐飲企業大都面臨轉型甚至“改行”。

多位業內人士表示，目前餐飲企業難以上市的主要原因是餐飲行業的現金流良好的特性，可能使企業在募集資金使用方面不被認可。餐飲行業總體不景氣、盈利能力變差也使餐飲行業普遍不被資本市場看好。

廣州酒家上會未獲通過

2012年1月，證監會做出了終止審查俏江南的決定。A股上市折戟后，俏江南轉投港股，但是沒有結果。此外，順峰、凈雅食品、嘉和一品等多家大型餐飲企業都在去年相繼撤回IPO申請。今年7月1日，狗不理集團也進入了IPO終止審查企業名單，無緣IPO。

2014年9月3日，證監會發審委2014年第139次會議審核結果公告顯示，廣州酒家集團股份有限公司（首發）未獲通過。

雖然廣州酒家擬募資進行擴張，但并“不差錢”。財務數據顯示，2011年至2013年，廣州酒家經營活動產生的現金流凈額分別為2.30億元、2.45億元、2.79億元，賬上資金逐年豐盈，未向銀行借款，甚至還有522.42萬元的利息收入。

上海高特佳投資管理有限公司高級投資經理王海蛟對《每日經濟新聞》記者表示，廣州酒家現金流情況良好，顯示了餐飲行業普遍現金流相對較好的現狀，而這對于公司想通過上市募集資金并不有利。

昨日（9月9日），《每日經濟新聞》記者多次聯系廣州酒家媒體聯系負責人，但是截至記者發稿，其電話一直沒有接通。

行業特點決定“上市難”

為何餐飲企業在A股的上市路上受到挫折？在王海蛟看來，餐飲行業的特點決定了“上市難”，由于餐飲業的現金流大，但難沉淀形成優質資產，財務硬指標很難符合上市的法定條件和要求。

記者了解到，在此之前，資本市場已經出現多起“不差錢”的公司進行IPO募資被否定的案例。根據前瞻投顧提供的數據，2012年累計有14家企業的IPO申請因募集資金運用問題被證監會否決，位居被否原因統計第三名，占被否企業總數的38%。

在博蓋咨詢董事總經理高劍鋒看來，過去，餐飲企業在勞動力、稅收等方面的不規范是其難以上市的主要原因，但是近年來，餐飲行業的景氣度較差、持續盈利能力缺乏等成為另外一個原因。

而從資本市場關注的角度來看，資本市場相對重視高科技、高成長性產業，對門檻較低、科技含量低、勞動力比較密集的餐飲企業普遍存在“規模小、收入少、利潤少、凈資產少”等問題，資本投入熱情并不高，并且相對估值也較低。

目前，在行業不景氣的環境下，餐飲企業不得不面臨轉型。全聚德、小南國和西安飲食紛紛向大眾餐飲靠攏，但居高不下的經營費用已成為高端餐飲轉型的掣肘。以小南國為例，其銷售及分銷成本、一般及行政開支占收益比近七成。而此前專注于高端餐飲的湘鄂情則是直接“改行”，由餐飲企業變身大數據企業。