11新股本周集中來襲明日或面臨“抽血魔咒”

每經記者李智 “汝之蜜糖，彼之砒霜”，或許這樣形容有點刺眼，但是不能否認的是，對于躍躍欲試的打新者來說，接踵而至的11只新股，意味著又一場打新盛宴的到來。但是對于專注于股票投資，重倉持有股票的投資者來說，“來勢洶洶”的11只新股，可能引發市場的劇烈波動。 需要指出的是，相對于上一輪發行的10只新股，本周新股無論是關注度、公司數量、發行節奏都有著明顯的變化，而這些變化都隱隱指向了同一個方向，那就是與新股發行如影隨形的“抽血魔咒”。 打新火熱抽血資金/ T，這個原本沒有太多特殊含義的字母，卻因為新股市值配售的規定，成為與每一只新股申購都密切相關的字母，從而被打新者所銘記。在新股發行中“T日”被賦予了發行日的概念，簡單的說，就是投資者進行網上申購的日期。 按照目前的規定，投資者申購新股的額度，按照T-2日前20個交易日（含T-2日）的日均持有市值所確定（滬、深市值分開計算）。交易所方面表示，這一計算方式有利于增加合資格投資者數量，提高投資者整體可申購額度。同時，也有利于增強市值計算規則的合理性，減輕新股申購對投資者二級市場交易行為的限制。按調整后口徑計算市值，投資者單個交易日的交易行為和持股情況不再對新股申購產生關鍵影響，避免了投資者因T-2日賣出持有股票而無法參與新股申購等不合理情況。 但是在上一輪新股發行之時，出現了令市場各方都未曾預料到的情況。6月18日，飛天誠信、雪浪環境等4只新股攜手發行，但是從6月17日開始，原本連續6連陽的上證指數突然掉頭向下，并經歷了連續三個交易日的下挫，區間跌幅逼近3%。與上證指數相比，創業板指數則更“受傷”，三個交易日的累計跌幅達到5.37%，特別是在6月19日單日就下跌了3.18%。 星石投資總經理、首席策略師楊玲此前對此表示，暴跌的導火索是打新資金的抽血效應，由于新股上市的發行市盈率大大低于行業平均市盈率，市場資金一股腦涌去打新。楊玲當時還指出，國債逆回購市場各期限品種利率飆漲，凸顯了市場資金面的緊張，打新的火熱可見一斑。 《每日經濟新聞》記者注意到，在雪浪環境（300385，收盤價46.23元）、飛天誠信（300386，收盤價127.00元）等4只新股申購的6月18日，回購市場利率狂飆，滬市1日回購（204001）利率最高飆至30%，收盤為15.36%，兩天的回購利率最高飆至16%，收盤于15.43%。 其實在今年5月，當證監會做出“從6月到年底，計劃發行上市新股100家左右”的表態后，市場各方一度認為，新股發行對市場的壓力基本消除。然而事實卻并非如此，6月中旬新股開始申購，與之同步的市場連續下挫用事實說明，IPO依舊是殺傷力十足。不過，這一次沖擊A股的并不是投資者對IPO的恐慌情緒，而是各方對新股空前的申購熱情。 分析師：凍結資金規模或超6月/ 上一批新股發行所引發的市場震蕩，引起很多業內人士的關注，甚至很多券商、機構都開始提示短期的市場風險。 國泰君安研究報告指出，在現行新股發行機制下，網上和網下投資者參與新股的認購都規定必須持有一定的A股市值（非限售），且計算持有市值的口徑為T-2日（網上、網下的T日分別取網上發行人、初步詢價日）前20個交易日。在投資者預期新股申購的收益率較高時，部分投資者會選擇在招股日（指新股正式披露發行公告）至T-2日買入二級市場股票獲得申購資格，T-2日后拋售股票，準備資金參與申購。 從6月份的情況來看，無論是滬深300還是創業板，從公布發行計劃日至T-2日，均有明顯上漲，但是從T-2日開始，兩個指數則有大幅的回落。而本周發行的11只新股，都是在7月15日公告發行計劃，當日大盤并未受到新股發行消息過多地影響，收盤小幅上漲。按目前的新股發行計劃，本批11只新股集中在本周三、四進行申購，那么投資者在周二和周三就可以選擇賣出持有股票，以盤活更多的資金用于新股申購。 需要特別指出的是，相對于上一次新股發行“抽血”效應出現，如今一些背景的變化更為值得關注。一方面是打新者的申購熱情，由于發行價格的估值優勢，上一批發行10只新股的上市后漲幅普遍超過市場預期，新股普遍漲幅在兩倍以上，甚至出現飛天誠信中簽一個號賺5萬元的案例，在驚人的賺錢效應推動下，本周新股發行必然會吸引大批資金的關注。一位券商分析師就指出，11只新股凍結資金規模很可能高于6月份，繼續上升。 另一方面，上一批10只新股發行周期較長，從6月18日延續到了7月10日，雖然總的凍結資金驚人，但存在同一筆資金多次參與申購的情況。然而在本周，11只新股在2個交易日內扎堆發行，同一筆資金只能參與一次申購。而且市場普遍預期，由于擬上市公司補充披露中報的因素，這一批新股發行后將再次出現一個IPO“空窗期”，也使得資金會選擇全力參與這一次申購。 國泰君安研究報告稱，11只新股密集發行，新一輪IPO再度迎來小高峰，擬募集資金總規模34億元，考慮發行費用等預計募資總額為38億元，預計將凍結資金規模接近6000億元，導致資金面本周再度承受壓力，疊加周三資金未解凍影響，則周四資金面最為緊張。 毫無疑問，市場資金對于新股申購激情越高，資金面的壓力也就越大，A股也就越有可能再次陷入六月中旬的新股“抽血魔咒”，明日無疑就將成為一個非常敏感的時點。 《《《 新股爆炒基因解密：誰是下一個飛天誠信？ 每經記者李智 飛天誠信（300386，收盤價127.00元）用“中一簽賺5萬”的驚人案例，將新股賺錢效應演繹得淋漓盡致，也將市場資金打新的熱情推向了一個新的高度。而在本周，11只新股就將扎堆發行，對于絕大多數無法包攬所有新股的投資者來說，恐怕心中都會浮現一個共同的疑問，誰將是下一個飛天誠信？ 解密爆炒基因 從6月下旬開始，先后上市的10只新股集體大漲，成為了A股市場上一道最靚麗的風景線，也讓市場各方對于打新的賺錢效應，有了更為深刻地理解。而在這批新股中，飛天誠信無疑是最具代表性的。 從發行價本身來看，飛天誠信33.13元/股的價格，為10只新股中最高者，但是在上市首日頂格上漲44%之后，飛天誠信又在各路資金的哄搶之下，連續迎來了11個漲停，按照145.5元/股的最高價估算，中簽一個號（500股），中簽者獲得的盈利將在5萬元以上。毫不夸張地說，就單一中簽號而言，飛天誠信可謂近年來最為賺錢的新股。 實際上，在首批10只新股發行之前，飛天誠信就已經被眾多業內人士視為打新的首選標的，最直接的原因就在于，公司主要從事信息安全產品的研發、生產、銷售和服務，正迎合了當時市場上最為熱門的信息安全題材，賦予了公司股價較大的想象空間。 另一方面，雖然飛天誠信超過30元的發行價看上去并不便宜，但是這一價格所對應的2013年扣除非經常性損益后的凈利潤攤薄市盈率為16.57倍，而根據公司發行時披露的信息，其所在的軟件和信息技術服務業近一個月平均靜態市盈率為52.03倍，遠遠高于公司發行市盈率水平，“估值修復”也就順利成章地成為資金的炒作理由。 此外，也有市場人士指出，飛天誠信作為上一批新股中最早發行，并且是最早上市的新股，更容易引起資金的關注，這種“先發優勢”也是股價持續大漲的原因之一。 申萬首推艾比森 相比上一輪新股，本周兩個交易日內有11只新股扎堆發行，讓市場各方都有種眼花繚亂之感，考慮到資金凍結的原因，同一筆資金僅能選擇一只新股進行申購，而絕大多數投資者也受制于資金規模，無法包攬全部新股。正因為此，這一批新股中誰最有優先申購的價值，誰最有可能成為另一個飛天誠信，就成為了很多投資者心中共同的疑問。 上周末，申銀萬國公布的新股申購策略就引發了各方的關注。按照完全不超募的規則，申銀萬國預計川儀股份、中材節能、康尼機電、長白山、天華超凈、臺城制藥、會稽山、康躍科技、三聯虹普、國禎環保、艾比森的發行價，分別為6.72元、3.45元、6.89元、4.54元、7.94元、14.00元、4.43元、9.84元、30.68元、12.14元、17.06元。 而在打新者最為關心的漲幅上，申銀萬國根據價格、流通市值情況估算，指出本輪新股上市表現（即上市初期漲幅）前三的依次為艾比森、中材節能、國禎環保。 《每日經濟新聞》注意到，艾比森是少數同時具有LED封裝和顯示屏制造能力的企業，屬于計算機、通信和其他電子設備制造業，最新行業平均市盈率約為41.01倍。但是艾比森可對比上市公司——利亞德、洲明科技、聯建光電等，目前動態市盈率均在百倍以上，即使考慮到這部分可對比公司存在一定估值泡沫，但也可從另一個側面說明，如果艾比森發行市盈率設置在行業平均之下，就可能具有了一定的估值吸引力。 再來看中材節能和國禎環保，前者致力于從工業節能到建筑節能、生活節能，而后者是我國生活污水處理行業市場化過程中提供“一站式六維服務”綜合解決方案的專業公司之一，都具有今年來市場比較認可的環保題材。 此外，一位資深市場人士則指出，中簽率往往與發行規模有著密切聯系，發行規模越大，中簽率也就越高。而在這11只新股中，會稽山和川儀股份均計劃發行1億股，緊隨其后的是中材節能發行8000萬股，而發行規模最小的為三聯虹普，預計發行1334萬股。 需要特別指出的是，由于11只新股暫未披露具體的發行價格，而具體的發行價格以及對應的估值，將對申購價值產生極大的影響。因此，《每日經濟新聞》也將對包括新股發行價在內的最新信息進行持續跟蹤，并在第一時間為投資者奉上最具價值的打新策略。