跨年資金搶手 國庫定存招標利率飆至6%

每經編輯｜每經記者 袁君 發自上海    

每經記者 袁君 發自上海

資金到底緊張不緊張，看看國庫現金定存招標的價格就一目了然。

昨日（11月14日）財政部與央行進行的300億元人民幣3個月期國庫現金管理商業銀行定期存款招標，中標利率為6%。

受此消息影響，3月及3月以上期限品種的質押式回購利率均已超6%，其中3月期達到6.3969%。某期貨公司研究員分析認為，目前銀行間真實的資金狀況比公布的數據反映的更為緊張。

公開市場操作方面，周四（11月14日）央行再度暫停逆回購操作，銀行間同業拆放利率（Shibor）隨即全線上揚。對于上述國庫現金管理操作室的公告，300億定期存款起息日為2013年11月14日，到期日為2014年2月13日(遇節假日順延)。“現在招標的3個月期限資金可以跨年，年末正是銀行資金最緊的時候，所以現在未雨綢繆，”華東一家城商行交易員稱。

招標利率較近期大幅上漲

根據2013年中央國庫現金管理商業銀行定期存款（九期）招投標結果顯示，本期國庫現金管理商業銀行定期存款中標總量為300億元，中標利率達到6.00%，較最近一次的4.23%大幅跳升了1.77個百分點，并創出逾兩年高點，同時有500億元同期限存款到期。今年以來國庫現金定存中標利率最高為4.75%，而此次6%的中標利率，較之前有明顯的上升。

質押式回購利率也全線上揚，1天期品種加權平均利率飆升至4.2337%，7天期品種利率升至4.2888%。；14天期（R014）品種則達到4.6172%。值得注意的是，3個月及3個月以上期限品種的最新利率和加權平均利率均已超過6%。

招商銀行資金部交易員張曉偉告訴《每日經濟新聞》記者，3個月資金價格漲到6%以上主要是由此次國庫現金定存招標利率明顯提升所推動的。

某期貨公司研究員分析認為，此次招標利率比前一期 （9月12日）高出177個基點，但銀行間資金利率比當時卻僅高出20多個基點，說明銀行間目前真實的資金狀況比數據反映的更為緊張。

今年6月份銀行體系出現流動性緊張后，國庫現金定存招標一度成為輸送流動性、平抑市場資金緊張的一項重要工具。今年4、5、6月份的三期國庫現金定存的操作量均為400億元，從7月份開始，國庫現金定存操作量增加至500億元。而伴隨著三季度外匯流入形勢轉變，10月份國庫現金定存招標連續暫停，此次操作量縮至300億元。

據記者統計，今年4~9月，財政部、央行共開展了8期國庫現金定存操作，其中3個月期和6個月期品種各占一半。今年國庫現金招標已累計達到4000億元，包括3個月、6個月期限，僅11月份就將有1400億元的國庫現金定存到期。

張曉偉表示，主要是由于本期國庫現金定存期限3個月，屬于跨年、跨春節品種，各家銀行在資金上需求旺盛。而且跟往年比，今年資金狀況整體比較緊張，因此利率較前一期以及較往期都有明顯上漲。

公開市場操作考量市場反應

昨日，央行公開市場沒有進行任何操作，銀行間同業拆放利率（Shibor）隨即全線上揚。具體來看，隔夜Shibor漲85.20BP至4.1880%；7天品種漲55.80BP至4.1930%；14天品種漲12.60BP至4.4850%；1M品種漲7.40BP至5.3250%；3M品種漲0.07BP至4.6997%；6月品種漲0.02BP至4.2202%。

據記者觀察，近期央行公開市場操作多次出現變化，在上周四暫停14天逆回購操作后，本周一央行全額續作100億元到期三年期央票，一度強化市場對收緊的預期，但周二7天逆回購又意外現身。

統計顯示，本周二有240億元逆回購到期，到期的100億元央票被全額續做，加之央行開展90億元7天逆回購操作。因此，本周公開市場將實現資金凈回籠150億元。考慮到國庫現金定存到期和新操作量之間有200億元的差額，本周央行實際回籠資金350億元。

某股份行同業業務交易員告訴《每日經濟新聞》記者，市場對央行的逆回購操作節奏也應該要適應，央行是試探性地考量市場的反應和資金價格波動的范圍，總的來說，這也是公開市場操作的一部分。“逆回購很有可能再次啟動。”

央行周二（11月12日）開展7天逆回購，同時周四（11月14日）暫停14天逆回購，其效果是使得流動性投放更為短效，顯示出央行動用逆回購旨在熨平短期資金波動，引導市場預期。周二的7天逆回購也因為交易規模小、操作利率高，被市場認為是僅具有象征性的意義。

11月11日，央行發布《2013年10月金融統計數據報告》，10月末，廣義貨幣(M2)余額107.02萬億元，同比增長14.3%。年初廣義貨幣M2預期增長目標擬定為13%左右，目前的M2增長顯然超過了預定目標。

對于四季度，交行金融研究中心研究員徐博分析認為，信用供需較大可能將處于緊平衡狀態；第四季度銀行信貸計劃相對前三季度較低，新增信貸投放將略有放緩；預計年內貨幣政策仍保持穩健中性，利率和準備金率保持穩定的可能性較大，公開市場操作工具將會頻繁使用，以調節短期市場流動性波動。