基金調倉生意經：長期“潛伏”更劃算

編者按：對基金經理來說，再平常不過的事就是調整倉位及重倉股，但是痛苦的事莫過于買了新股就跌或者賣了老股就漲；更痛苦的事是不但新買的股票跌，而且已經賣出的股票還漲；最痛苦的則是新買的跌，新賣的漲，同時還要看著別人“潛伏”的股票連續漲停。《證券日報》基金新聞部根據WIND資訊整理數據顯示，9只基金將二季度以來股價漲幅位列同期A股股價排行榜前100名的領漲股賣出，而有19只基金的新進重倉股同期股價跌幅位列同期全部A股股價漲幅榜后100名。即截至5月9日，二季度以來共有20家基金公司旗下的28只基金調倉陷入窘境，但也不乏因長期持有而小“賺”一筆的基金。 買進股急跌賣出股大漲 20家基金公司28只基金調倉處“囧途” 萬家等兩公司雙向調倉“不討好”分析人士指出，調倉后短期走勢不佳不能作為考核基金的標準，還應重點關注其長期回報率 萬家等兩公司雙向調倉“不討好” 分析人士指出，調倉后短期走勢不佳不能作為考核基金的標準，還應重點關注其長期回報率 本報記者隋文靖 買了就跌，賣了就漲，相信不少散戶都經歷過這樣的郁悶。而面對市場持續的寬幅震蕩整理，即使作為專業投資者的基金經理們也有些摸不著頭腦。 《證券日報》基金新聞部根據WIND資訊整理數據顯示，有9只基金誤將二季度以來領漲股（股價漲幅位列同期A股股價排行榜前100名）賣出，而有19只基金的新進重倉股同期股價跌幅居前（股價表現位列同期全部A股股價漲幅榜后100名）。即截至5月9日，二季度以來共有20家基金公司旗下的28只基金調倉陷入窘境。 需要指出的是，萬家和富國兩家基金公司旗下產品，在這兩次統計中均有涉及。 業內人士指出，基金在調整重倉股后，出現短期走勢不佳并不能作為基金投資能力的考察標的。評價一只基金的業績表現，還是應該注重其長期回報率。 新賣股大漲新買股急跌 28只基金調倉陷窘境 《證券日報》基金新聞部根據WIND資訊整理數據顯示，今年一季度被基金剔除重倉名單的190只股票中，有8只個股出現在二季度以來A股股價漲幅榜前100名，分別是北信源、杉杉股份、騰新食品、中海達、二六三、百圓褲業、滄州明珠和三六五網。 經對比顯示，首季將上述8只股票“踢出”重倉行列的基金共有11只，來自9家基金公司。具體看來分別是招商中小盤精選、招商優選企業、招商安達保本、長盛電子信息產業、易方達穩健收益A、新華行業周期輪換、萬家增強收益、泰信保本、富國高新技術產業、德邦優化配置和寶盈核心優勢。 相反，在今年一季度新入選基金重倉行列的股票中，有8只個股出現在二季度以來全部A股股價漲幅榜后100名。這8只股票分別為百潤股份、廣濟藥業、通葡股份、中航動控、中新藥業、成發科技、三精制藥和中捷股份。 而今年首季新將上述8只個股選為“前十大”的基金有19只，來自13家基金公司。其中，建信和興業全球等兩家基金公司旗下分別有4只和3只產品的新進重倉股，在考察期內表現欠佳。 綜上所述，今年一季度中，有9只基金誤將二季度以來領漲股剔除，而有19只基金的新進重倉股同期股價跌幅居前。即截至5月9日，二季度以來共有20家基金公司旗下的28只基金調倉陷入窘境。 萬家等兩基金公司 雙向調倉“不討好” 需要注意的是，萬家和富國兩家基金公司旗下產品，在這兩次統計中均有涉及。 具體看來，萬家增強收益基金今年首季剔除重倉的騰新食品，截至5月9日，二季度以來股價已實現34.33%的上漲，躋身全部A股同期股價表現排行榜前50名。而旗下的萬家雙引擎基金首季新納入“前十大”名單的百潤股份，同期股價卻出現19.98%的下跌，跌幅位居全部基金首季新進股之首。 WIND數據顯示，萬家增強收益和萬家雙引擎兩只基金同期回報率為0.55%和4.81%，分別位居可比157只基金第93位，和可比148只基金第43名。 與萬家基金境況相近的還有富國基金公司，旗下的富國高新技術產業基金首季將北信源剔除“前十大“名單，而該股自4月份以來，股價已累計實現59.31%的上漲，漲幅位列全部基金剔除股之首。而其同門兄弟富國通脹通縮主題基金今年一季度新選入“前十大”的中捷股份同期股價卻出現14.36%的下跌，躋身基金新進股同期跌幅排行榜的前十。 WIND數據顯示，富國高新技術產業和富國通脹通縮主題等兩只基金，截至5月9日，二季度以來回報率分別為9.12%和2.93%，分列可比345只基金第28名和第251名。 基金的調倉步調與市場走勢相悖能否與其投資能力相掛鉤？答案是否定的。 業內人士指出，基金在調整重倉股后，出現短期走勢不佳并不能作為基金投資能力的考察標的。雖然整體換手率在逐年下降，但仍有一些基金保持著較高的換手，目前二季度已快過完一半，與一季度末相比，基金對重倉股已進行一定的調整。并且，基金調整重倉股根據的是相比價值，市場每天都在變，價值也可能在不斷變化，因此基金持有股票具有不確定性。 “而評價一只基金的業績表現，應該注重的是其長期回報率，能為投資者賺到錢的基金才是好基金。”該人士補充道。