年報披露大幕將啟 掘金高增長公司有跡可循

近期中航精機 、北方國際、中弘股份等多家率先發布業績高增長公告的公司，成為各路資金重點“圍獵”對象，股價紛紛連續漲停。臨淵羨魚不如退而結網。在大部分公司尚未披露2012年度業績預告的背景下，記者盤點過往案例發現，一些公司業績高增長其實可以提前預判得知，那些項目集中于四季度結算的房地產類企業，受益于下半年基建提速的水泥瀝青類企業，下半年產品大幅漲價的企業，以及因重組完成合并報表而大幅提升盈利的企業都是“黑馬集中營”。

業績超預期個股齊獲追捧

本月7日午間，中航精機突發業績修正公告，將2012年預測盈利數由此前的“3380萬元-4573萬元”大幅調高至“3.2億元至4億元”，較上年同期同比增長704.65%-905.81%。受此消息提振，公司午后開盤后被巨量買單打至漲停，此后兩個交易日又再度飆漲了13.4%。隨后，普洛股份(行情股吧 買賣點)快速“接力”，公司8日所發業績預告預計去年實現凈利1.2億至1.4億元(重組注入資產后)，較上年同期驟增1355% -

1597%，據此，公司當日開盤后也直接封住漲停。

與此相比，市場對業績預增個股的狂熱炒作在1月9日體現得最為明顯。當日，深桑達A 、沙隆達A、中弘股份、北方國際齊發年度業績預告，且均預計業績同比將大幅增長，在此背景下，四家公司股價當日均強力封至漲停板，北方國際甚至連續兩日“一字”漲停，足見市場對該類公司的追捧。

進一步來看，投資者之所以對上述個股“情有獨鐘”，或是源于后者超出市場預期的業績表現。

以北方國際為例，公司2012年前三季度凈利潤僅為2856萬，而其預計去年全年凈利潤為11600萬元，可見公司第四季度盈利額已遠遠超過前三季的合計總額。

高增長公司浮現三大陣營

回看上述大漲個股，其大多是在去年第四季度取得了不俗的業績表現，進而導致全年凈利環比、同比均實現了超預期增長。若按增長動因將其分類，則可將業績超預期公司初步分成三大板塊。

第一陣營，當屬主業經營持續向好的一類公司。即隨著行業景氣度的回升，公司產品“量價齊漲”，進而導致業績環比“節節攀升”。例如，主營農藥化工產品的生產和銷售的沙隆達A便表示，公司2012年業績大增主要源于產品產銷量及銷售價格與2011年同期相比均有所上升。推而廣之，同處農藥行業的江山股份等類似上市公司，其2012年業績增長亦成為大概率事件。

與此同時，受益于2012年下半年基建提速，一些接單能力強、項目進入履約高峰期的建材類企業也有望交出一份靚麗的“成績單”。

此外，鑒于房地產等個別行業一般于年底集中進行項目結算，故凈利潤主要在四季度釋放，進而提振全年業績水平。中弘股份即是該類公司的典型代表：公司預計2012年將實現凈利潤10.5億元，同比大增88%。據此推算，公司去年第四季度便實現了5.2億元凈利潤，相當于前三季度業績總和。

除主業表現“給力”外，另有一些公司盈利大增則是得益于通過并購、重組所實現的外延式擴張，即所購績優資產能夠及時并表。普洛股份便表示，公司2012年12月增發購買資產事宜實施完成，合并報表范圍增加了普洛康裕生物等11個子公司，上述重組資產給公司帶來的“增量”凈利潤，使得公司合并報表凈利潤同比實現大幅增長。而與普洛股份類似，記者注意到，同方國芯 、南嶺民爆等公司也于去年第四季度完成了相關資產收購的過戶手續，合并報表后全年業績有望大幅提升。

另有一類公司業績增長則是依靠非經常性損益。如深桑達A，公司之所以2012年凈利大增(業績預告)，緣于其在去年9月26日以拍賣方式轉讓了下屬公司桑達寶電100%股權，并于2012年12月辦理完成產權過戶手續，該次股權轉讓為公司帶來大額的投資收益。

店齡結構持續優化 銀座股份全年業績或超預期

隨著店齡結構的持續優化和前期規模擴張步入收獲期，銀座股份將迎來業績好轉的拐點。三季報公司預測全年凈利潤增長100%以上，但從公司四季度旺季經營情況看，再加上地產項目進入結算期，公司全年增速可能超預期。

銀座股份在2008年之前門店較少且集中于濟南、淄博等傳統優勢區域。但從2008年公司開始高速擴張，當年新增門店10家，總數達到28家；2009年到2011年公司分別新增門店10家、7家和8家，公司門店總數達到53家。而同期公司的營業規模也快速擴張，年復合增長率高達35%，營業收入從2008年的41.9億元猛增至2011年的109億元，但凈利潤卻不升反降。接近公司的人士表示，公司快速擴張導致期間成本的上升以及新開門店需要較長的時間來培育市場是導致上述情況的主要原因。一家新開門店一般需要3年以上的時間去培育市場進而實現盈利。

從2008年開始迅速擴張的銀座股份，將從2012年起逐步迎來業績的釋放期。目前，公司共有門店62家，其中29家為3年內新開門店，占比近半。“隨著新門店逐漸實現盈利，公司門店結構進一步優化，每年都將有近10家門店步入成熟期，這種店齡結構具備支持公司業績持續增長的條件。”上述人士表示。

這一觀點在公司2012年三季報上得到了印證，公司2012年前三季度實現營業收入94.35億元，同比增長19%；凈利潤1.94億元，同比增長186%。同時，公司預測全年凈利潤增長100%以上。考慮到四季度為零售行業的傳統旺季，不出意外，公司將保持2012年全年業績高增長的態勢。而值得關注的是，公司地產項目濟南振興街Shopping

Mall項目從2012年進入結算期，該項目面積共9萬平方米，保守估計均價為1萬元每平，公司2012年上半年結算約2.5億元，貢獻利潤約2500萬元。此項目結算或集中于四季度，這也將令公司全年業績更值得期待。

與此同時，公司在2012年11月與大股東魯商集團簽訂了托管協議，從2013年開始托管其39家百貨門店，這將給公司每年帶來5500萬元托管收益。根據此前大股東的承諾，未來會把銀座股份作為其唯一的零售資產平臺，逐步把其他零售資產注入上市公司，而托管協議的簽署則再次明確了注入的預期。

此外，公司目前還有多個項目同時在建，青島乾豪項目、青島李滄項目、威海宏圖項目以及德州銀座等均在穩步推進中。

重大項目進入收獲期 寶利瀝青全年高增長可期

憑借著接連獲得的大額訂單以及重大項目進入收獲期，從事高等級公路瀝青研發、生產、銷售的行業巨頭寶利瀝青，2012年將迎來業績的大幅增長。“公司2012年全年凈利潤肯定是大幅增長的，且2013年的市場情況樂觀，預計公司仍將保持高增長態勢。”一位接近寶利瀝青的人士如此預計。

2012年一季度，寶利瀝青獲得了湖南省大瀏、通平、瀏醴、郴寧、衡桂、南岳6條新建高速公路瀝青產品供應業務合同，獨家向6條高速公路供應所需的重交瀝青、改性瀝青、抗車轍劑等瀝青材料，合計瀝青供應量約23.45萬噸。截至2012年9月底，公司已完成供貨任務的65%左右，目前已如期完成供貨任務。這直接導致寶利瀝青2012年前三季度營收、凈利雙雙高增長。其中實現凈利潤4387萬元，同比增長82.2%。

“雖然瀝青行業從每年11月份開始轉為淡季，公司四季度的業績不可能比三季度好，但由于湖南6條高速公路項目于2012年的第三、第四季度修建完畢，公司利潤將在2012年的第四季度得到進一步體現。”上述人士表示。

有分析指出，寶利瀝青2011年凈利潤5649萬元，而2011年前三季度凈利潤5347萬元，可見公司四季度僅實現凈利潤302萬元。由于公司2012年第四季度將獲得湖南6條高速公路項目的部分收益，所以必定超過2011年第四季度所得收益。由此可推算，公司2012年全年凈利潤將出現超預期增長。

上述人士認為，寶利瀝青2012年業績大幅增長主要得益于湖南高速公路項目銷售合同的履約。“今年新增的項目(湖南高速公路項目)，幾乎讓公司全年收入增加近一倍。目前公司最主要的收入來源是湖南，其次是河南。其他傳統市場區域，如江蘇等地亦保持穩定增長。”

某券商研究員分析稱，“中西部地區的發展規劃將為瀝青行業帶來新的機遇。”國務院日前正式批復同意《西部大開發“十二五 ”規劃》，將優先發展基礎設施建設，西部地區未來幾年將迎來高速公路的大發展。寶利瀝青目前已經先后在陜西、湖南、吉林 、新疆、四川等地成立子公司，鞏固公司在全國的改性瀝青行業的龍頭地位。公司將依托這些子公司全面開展西部高速公路建設瀝青。

據接近公司人士透露，2012年年底，公司再次獲得湖南省石華、長沙、炎汝、長瀏、耒宜5條高速公路瀝青產品供應業務合同，合計瀝青供應總量達14多萬噸。除此之外，公司也正在參加其他地區的招投標工作，目前各項目合同還在洽談之中，預計在四川、新疆、陜西、甘肅等地會陸續有訂單。“2013年的市場情況樂觀，預計公司仍將保持高增長態勢。”他表示，“2013年開始，公司可能會對上下游公司實施兼并和收購。”

2012年盈利暴增成定局 海南椰島還有股權爭奪好戲

一面是地產項目進入結算有望令業績暴增，一面是公司再現股權爭奪信號，海南椰島開始打破低迷狀態，有望逐步走向光明。

2個月前，本報通過實地調研及財務分析指出，海南椰島2012年四季度業績環比三季度有望暴增。其“秘密”就在于公司的“椰島廣場”最近幾個月熱銷并進入結算期。目前，該項目的進展如何？為此，我們再次探訪該項目。

昨日，記者再次走訪“椰島廣場”發現，樓房的外墻已全部完工，支架腳已拆除，達成“預收款項轉結為收入”的條件。銷售部工作人員告訴記者，房子均價1.1萬元/平方米，目前小戶型只剩下幾套，整體已出售了6成，比上月多了一成。由此可推斷，上述項目可給公司2012年帶來逾2億元利潤。而公司2012年前三季度盈利僅244萬元。

接近公司人士稱，該項目會是公司近兩年的利潤增長點，而除去“椰島廣場”，公司儋州隆華新村一、二期總體銷售情況較好，三期項目已啟動。

此外，公司目前儲地依然不少，2012年6月份，公司公告，經與海南省澄邁縣人民政府達成協議，公司用772畝工業用地置換了199畝城鎮住宅用地，此次置換使公司收益增加5700萬元。

而公司處置不良資產方面也有收獲，2011年9月7日，公司公告擬出售全資子公司海南椰島酒精工業有限公司100%

股權及控股子公司荊州金楚油脂科技有限公司部分資產，其中僅荊州金楚油脂科技有限公司部分資產的出售可給公司帶來4800萬元的收益。

酒類業務方面，2011年開始，公司保健酒的定位已有所變化，由原來的禮品酒、消費群體主要是中老年人變為個人保健需求的保健酒，消費群體擴大為普通消費者。價格和品規結構都作了多元化調整。從2012年的銷售情況來看，絕對量大幅增長，雖然收入沒有增長，但對消費者培育這塊已達到了預期目標。“有利潤，不拖后腿，但增速還不大。”公司相關人士這樣總結。

綜上，2011年尚且虧損3900萬元，去年三季度僅盈利244萬的海南椰島，2012年整體業績暴增已成定局。

引人關注的是，2013年1月16日，海南椰島將進行董事會與監事會的換屆選舉，董事會組成人員將由現在的11名減少至9名。這被外界解讀為公司“新一輪股權之爭”的信號，若進展順利，或許將開啟公司資產重組窗口。

資料顯示，2009年7、8月，中國寶安大股東富安控股在二級市場斥資約1.02億元累計買入海南椰島830萬股，占到當時總股本的5%，首次舉牌；富安控股同時還表示，舉牌是為了滿足自身戰略發展需要，并且將在未來12個月內繼續增持。隨后幾年，“寶安系”與海口國資委互有增持公司股票 。但近一年來，雙方卻沒有多大動作。此番董事會換屆后，新的董事會將利于公司決策得于快速執行，公司未來發展可期。

創興資源盈利大增在望 2013年重稀土與鐵礦將接力地產業

受益于房地產業務與股權出售收益，創興資源 2012年前三季度盈利劇增1100%。記者近日采訪獲悉，這個暴增態勢有望在公司四季度延續。2012年整體經營業績可期，更為重要的是，公司去年切入的中重稀土業務今年起將逐步釋放業績。

2012年，對于創興資源而言，可以說是成功實現由純地產商向礦產資源開發轉型的關鍵時期。雖然早在2009年，公司就通過收購全資擁有祁東神龍礦業股權拿到了鐵礦石資源，但真正實施淡出房地產業務、集中資源將發展重點轉向礦業領域的動作還是在2012年。當年5月21日，創興資源出售了參股子公司上海振龍房地產開發有限公司5.23%股權，同時以股權轉讓款收購了桑日縣金冠礦業有限公司70%股權，金冠礦業主要資產包括崇左稀土公司27%股權、廣西金隆興礦業有限公司95%股權等。

至此，公司手中就同時擁有了稀土及鐵礦等稀貴金屬礦產資源。其中，神龍礦業為湖南省衡陽市祁東縣最大的工礦企業，有老龍塘礦段(22-31W線)的開采權。據了解，神龍鐵礦一期采選工程已于2010年投入運營，隨著選礦設備及其配套設施的逐步完善，礦山單月產能開始穩步攀升，現單月鐵精粉產能已實現突破1.6萬噸。

最值得期待的是公司參股的崇左稀土。崇左稀土為廣西崇左市唯一的稀土礦整合主體。目前，在崇左地區，正在以中鋁有色廣西崇左稀土有限公司為載體，以其所擁有的采礦權證對該地區所有的稀土資源進行整合。崇左稀土擁有廣西壯族自治區唯一的稀土采礦證，主要從事中重稀土的開采、稀土礦業權投資和稀土礦業股權投資等業務，目前其稀土相關業務已經投產。可以說，隨著崇左地區稀土資源的整合推進，中鋁有色廣西崇左稀土公司未來的資源儲量將逐步擴大，而且伴隨礦價的回升，稀土業務必將成為公司未來一個耀眼的業績增長點。

“雖然創興資源的主打產品鐵礦石和中重稀土業務目前尚未貢獻明顯利潤，但隨著鐵礦石及稀土價格的逐步回升，其礦產資源業務必將成為公司今后最重要的利潤增長點。”業內人士表示，近期，鐵礦石市場已經明顯回暖，鐵礦石長協礦已經由85美元/噸漲到了近160美元。創興資源旗下的神龍礦業有限公司目前探明的鐵礦石儲量約為1.1億噸，足以支持其30年的長遠發展。而自去年11月開始，國內中重稀土價格開始止跌回升。

北緯通信全年盈利預增300% 有意涉足移動通信轉售業務

主營移動增值服務的北緯通信預計2012年凈利潤同比增長270%至300%，與此同時，隨著工信部公布《移動通信轉售業務試點方案》，公司也有興趣申請相關牌照。

北緯通信與三大電信運營商合作，旗下業務涵蓋短信、彩信、彩鈴、WAP、IVR、手機游戲及手機流媒體等多種移動增值服務，是國內業務線最為齊全的服務提供商之一。縱觀公司2012年業績表現，一季報、半年報和三季報的凈利潤同比增幅則分別達到了111.49%、191.87%和278.72%，北緯通信董秘李韌告訴記者，這主要得益于股票期權費用攤銷較上年同期大幅減少。

值得注意的是，工信部日前頒布了《移動通信轉售業務試點方案》(征求意見稿)，準許中資民營公司申請移動通信轉售業務，試點時間初定2年。

根據方案，移動通信轉售業務，就是指從基礎電信運營企業購買移動通信服務或租用移動基礎設施，包裝成自有品牌，重新定價后，再轉售或出租給其他電信業務經營者或電信用戶使用，從中獲取利潤。中投證券分析師齊寧告訴記者，這的確會吸引北緯通信這類移動增值服務商介入，也有助于企業為未來業務打開空間。

具體來說，移動增值業務服務商借此可切入基礎運營商業務，并獨立發展用戶，從而與原有的SP(Service Provider，即移動互聯網服務內容應用服務的直接提供者)業務相結合，通過服務內置提升用戶體驗和黏性，從而促進移動增長業務的增長。

對此，李韌也表示公司確實對這部分業務有想法，也有興趣申請相關牌照，但具體情況要等試點方案和實施細則明晰后才能確認。

隨著移動互聯網時代的來臨，北緯通信手機游戲、手機視頻等業務已經實現了快速增長。公司的主要手機游戲合作伙伴近100家。2012年上半年，公司手機游戲業務實現收入4259.89萬元，同比增長12.90%；此外手機視頻業務實現業務收入821.33萬元，同比增長39.77%，業務收入規模逐步提升。

李韌表示，更看好移動互聯網發展對于手機游戲的拉動效應，特別隨著去年下半年公司投入更多精力進行類似APP的手機游戲業務開發，這部分收入取得到快速增長，預計相關業務收入在年報中就會有所體現，2013年有望率先實現規模化效應。