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中信保代過剩或進一步裁員

證券日報 2012-12-05 09:11:35

近來,IPO發行節奏放緩,在審待發的企業已經達809家。與此同時,券商投行部門裁員、降薪、縮編的消息接連出現。可以說,今年是保代命運的轉折點,在“2+2”模式和取消保代津貼的趨勢下,保代不再是稀缺資源,將面對優勝劣汰的考驗。對券商來說,國信證券、中信建投、廣發證券、招商證券或許能憑借目前持有的在審待發企業領銜未來3年券商投行新格局。

今年以來,國信證券取代去年同期平安證券的位置,穩坐承銷家數、承銷收入第一的寶座。不僅如此,如果以目前在審待發的排隊項目來預言今后3年內券商投行的格局和各家券商的江湖地位的話,國信證券、中信建投、廣發證券和招商證券可能就是投行江湖的新一屆大佬們。

值得一提的是,目前IPO發行緩慢,若按照速度為每周5至7家的發行速度計算,擬IPO全部發行完畢恐怕到2015年才能完成。照此計算,目前仍有百名保代在冊的中信證券,以及其他項目少卻保代扎堆的券商,將在未來3年面臨巨大的人力成本壓力,或將采取進一步裁員減薪行動。

排隊項目積壓

預計2015年才能完成

證監會最新披露的在會首發企業名錄顯示,截至11月29日,IPO在審待發企業共計809家。其中,上證所主板155家,深交所中小板338家,創業板316家。如果加上這些排隊的項目,券商們今年的承銷業績也許不至于那么差。

具體來看創業板,統計顯示,在這排隊的316個項目中,國信證券獨攬25項,中信建投也有20個排隊項目;招商證券有19個;海通證券和廣發證券各有15個排隊項目;華泰聯合有11個;國金證券、光大證券和華林證券各有10個排隊項目。

值得一提的是,今年以來,合資券商中有中金公司、中德證券、瑞信方正、海際大和4家承銷了IPO項目,中金和中德分別有2家,瑞銀方正和海際大和分別有1家。在那些排隊的公司中也有合資券商承銷的項目,其中,中金公司有11家;中德證券和一創摩根有3家;海際大和有2家;瑞銀證券、大摩華鑫和華英證券分別有1家項目在排隊等待上市。

上交所申報企業中,中信證券獨攬19家,國泰君安持有14個排隊項目,中信建投也有11個排隊項目。合資券商中,中金公司有9單項目正在排隊;一創摩根有2單項目;大摩華鑫、中德證券、華英證券、財富里昂均有1單項目。

在深交所申報企業中,國信證券有34家排隊項目,廣發證券也有多達27家排隊項目,招商證券有21家。另外,民生證券、海通證券、華林證券、華泰聯合證券、光大證券、國金證券、平安證券、中信建投這幾家券商持有的排隊項目都超過10家。合資券商中,大摩華鑫手握3單項目,中金公司、華英證券、一創摩根瑞信方正各持有1單排隊項目。

今年2月證監會披露發行新政后,已更改發行流程?,F在,IPO的審核工作流程分為受理、見面會、問核、反饋會、預先披露、初審會、發審會、封卷、會后事項及核準發行等主要環境。

按發行新規,從預披露到發審會審核,其披露時間至少在一個月以上,而按上半年以來實施的情況,平均期限則在3個月以上。而通過發審到獲得發行批文的時間更難以預計。這就意味著,現在所處預披露的項目,有大部份要在2013年完成預披露環節,轉至初審會。

目前,IPO發行基本處于停發狀態,若正常發行,發行速度為每周5至7家。以此速度計算,擬IPO全部發行完畢恐怕到2015年才能完成。

國信證券、中信建投

領銜投行新格局

今年的券商承銷領軍人物非國信證券莫屬了。

今年以來,IPO承銷項目超過10單的券商只有3家,分別是國信證券、中信證券和平安證券,承銷家數分別為22家、15家、14家。去年同期IPO承銷項目超過10家的有5家券商,當時承銷家數位居第一名的平安證券已經有34單IPO項目,國信也有28家。

今年以來,平安證券承銷家數排名退居第三位,承銷家數大大減少,第一名的位置也被國信證券奪去。中信證券從去年的8家排名第十晉升為今年排名第二。

具體來看,國信證券今年以來實際募資157.7億元,獲得承銷與保薦費用8.6億元。除此之外,國信證券還有不少持有不少正在排隊等待上市的項目。根據證監會最新披露的在會首發企業名錄統計得知,國信證券共計持有63單在審待發企業。國信證券有投行從業人數505人,保薦代表人149人,在所有券商中居首位。

如果以排隊項目來預言今后3年內券商投行的格局和各家券商的江湖地位的話,國信證券、中信建投、廣發證券和招商證券可能就是投行江湖的新一屆大佬們。

中信建投今年以來共承銷5單項目,排名第10,獲得承銷與保薦費用2億元。如此看來成績并不算突出,不過在IPO在審待發企業中,中信建投則擔當了其中45個企業的保薦機構,這一數據僅次于國信證券的65家。另外,廣發證券也在這些在審待發的企業中擔當44家企業的保薦機構,招商證券則保薦了41家企業。

多數券商處于

保代多項目少的狀況

根據券商現有的保代人數和持有的在審待發企業數目計算,一般來說,持有排隊項目較多的券商中,平均2位保代負責一單項目。國信證券有保代149人,平均每2.3人負責一單項目;中信建投有保代68人,平均每1.5人負責一單項目;廣發證券有保代98人,平均每2.2人負責一單項目;招商證券有保代76人,平均每1.9人負責一單項目。

不過,也有一些券商的項目并不多,但是需要“養活”保代數量卻不少。比如中信證券,中信證券共有114為保代,數量僅次于國信證券,中信證券現持有的排隊項目有34家,這樣算來平均每3.4個人負責一個項目。再比如宏源證券,共有保代48人,持有排隊項目12單,平均每4人負責一個項目;安信證券有保代61人,持有排隊項目18單,平均每3.4人負責一個項目。不過也有的券商在保代人數和持有項目上比較均衡,比如華林證券,有保代人數46人,持有排隊項目30單,平均每1.5個人負責一個項目。

正常來說,一位保代一年負責1-2個項目,按照目前券商們持有的項目和現有的保代人數來看,很難達到這樣標準。甚至出現4位保代負責一個項目的情況。這樣以來,就會有3位保代閑置,這對公司來說,就是相當大的一筆人力成本。在未來3年的時間里,券商如果養不起這些閑置的保代,最有可能采取的措施就是降薪或者裁員。(來源:證券日報)

責編 王迎春

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