曹鳳岐：訴訟機制須盡快完善

每經編輯｜每經記者 張昊    

每經記者 張昊

在《每日經濟新聞》主辦的2011中國上市公司口碑榜中，如何保護投資者利益成為本次峰會探討的主題。《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）對北京大學金融與證券研究中心主任、教授曹鳳岐進行了專訪。

公司與監管限制 維護投資者利益

NBD：A股市場上，存在哪些上市公司侵犯投資者利益的現象？

曹鳳岐：A股市場上市公司侵犯投資者利益現象主要分為兩類。其一，部分上市公司不講誠信，虛假陳述，投資者以此進行投資決策，這是最大的一類對投資者利益的損害；其二，部分上市公司多年不分紅，或只是象征性分紅。投資者二級市場被套，同時又不能從上市公司內部得到回報，這也是對投資者利益的損害。

NBD：損害投資者利益的公司有哪些特征？如何提前識別并有效回避？

曹鳳岐：造假的公司各有各的特點，造假手法也不相同，有的是美麗的信息披露獲得上市，獲得發行，有的是虛假的財務披露使股票拉升，因此很難找到共性。

一定程度上，中小投資者難以有效回避風險，只有從上市公司和監管兩方面予以限制。上市公司方面，應該按法律規定，詳細真實及時地進行信息披露，投資者根據披露的信息進行投資。監管部門或其他相關機構對上市公司的虛假行為要揭發，這將對投資者有警示作用。此外，相關的制度需要進一步健全。

制度不健全造成畸形投資

NBD：投資者心目中的好口碑和差口碑，其意義和價值在哪里？

曹鳳岐：中國資本市場不完善，真正好口碑的公司股價不一定漲，而有些口碑較差的公司比如ST，股價經常被炒上天。這種現象的原因主要是公司治理不完善，制度不健全，投資者從上市公司內部得不到回報，只有在市場中賺錢，這是市場投機性增加的主要原因。