2011-04-24 07:16:15
油價上漲，煤價上漲……漲價使得一些上市公司今年一季度獲得了巨額利潤。但是正如硬幣有正反兩面，《每日經濟新聞》記者發現，在通脹壓力下，一些公司的主營產品還沒提價，而成本壓力已經顯現，從而造成了業績大幅下降甚至虧損。這樣的情況在電力、航運、資源類上市公司中表現最為明顯。
電力行業：“煤老虎”吞噬利潤目前的電力行業，特別是占絕對比重的火電企業，都面臨著煤價上漲所引發的業績危機。
2010年，全國市場的電煤價格維持高位，同比上漲約120元/噸，漲幅接近20%，使得火電企業的盈利能力持續惡化。 進入2011年后，雖然國家發改委多次出面干預，但煤炭價格的上漲預期依舊十分強烈，特別是隨著大秦鐵路檢修期到來所引發的運力緊張問題，使各地煤炭價格又開始蠢蠢欲動，進而引發市場對于電企業績的擔憂。
近期走勢強勁的漳澤電力（000767，收盤價5.75元）4月20日發布公告稱，公司一季度實現營業收入10.38億元，同比下滑了10.28%，凈利潤出現1.77億元虧損。漳澤電力還稱，預計煤價將保持高位運行，發電量持續增長存在不確定性，上半年虧損額度可能達3.4億元。
同樣的，ST能山（000720，收盤價5.03元）、長源電力（000966，收盤價6.41元）、豫能控股（001896，收盤價7.58元）等一大批火電公司也在一季度出現了不同程度的虧損，電力股在近期罕有的強勢后，不得不面對業績下滑的隱憂。
華泰證券指出，近期部分省份提高上網電價，從結構上看，部分電力虧損嚴重的省份上調明顯，其中以山西省最為顯著，考慮到電網企業的承受能力，持續調整上網電價的幅度并不大。從傳導上看，煤炭企業在定價上仍處于強勢地位，上網電價調整的利潤空間，很快會被煤炭價格上漲所侵蝕。
國金證券分析師趙乾明則認為，在火電行業受困于煤價高企、煤電聯動遲遲不動的情況下，電力板塊短期內仍難有投資機會，早已走出去年旱情影響的水電在二季度具有攻防兼備的配置價值。
航運業：微薄利潤被高油價侵蝕近期，在多種因素影響下，油價重回百元時代，高油價對某些行業的負面影響已經開始逐漸顯現出來，而航運業首當其沖。
4月20日，長航油運（600087，收盤價6.17元）和長航鳳凰（000520，收盤價5.93元）雙雙發布一季報。兩家航運公司今年一季度經營均不盡如人意，長航油運虧損9591萬元，折合每股收益-0.06元；長航鳳凰虧損高達1.63億元，折合每股虧損0.24元。
值得一提的是，在3月31日，長航鳳凰才剛剛公布了盈利的2010年年報，雖然僅盈利1106萬元，但卻逃過了ST的命運。僅僅過了20余天，長航鳳凰就爆出一季度巨虧，這著實讓投資者捏了一把汗。
對于巨虧原因，長航鳳凰稱，“國際干散貨市場指數BDI在低位徘徊，公司遠洋業務因此受到影響；國內江、海運輸需求不旺，運價下滑，導致公司收入利潤率下降；燃油價格、銀行貸款利率多次上調，導致成本增加。”長航油運虧損的原因類似，公司還預計今年中期仍將虧損。
申銀萬國指出，目前運價下跌已使得長航油運VLCC（超大型油輪）船隊處于盈虧平衡點以下，阿拉伯灣至遠東的原油運輸中，VLCC的日租金已由一季度最高時的53000美元/天跌至3月底的10000美元/天，同時燃油成本同比上漲28%至600美元/噸，吞噬了本就微薄的利潤。
申銀萬國同時指出，據預測，阿拉伯灣至遠東的全年原油運輸需求將下降5%，考慮到整體油運市場處于相對過剩狀態，因此將長航油運的評級下調至“中性”。
資源類：原料漲價導致公司分化嚴重今年一季度，雖然國際大宗商品市場價格大幅上揚，但并非所有資源類上市公司都賺得盆滿缽滿，一些公司一季度不但沒賺錢，反而還出現了虧損。
鞍鋼股份（000898，收盤價8.53元）就是其中一例。4月15日，鞍鋼發布公告稱，預計今年一季度凈利潤約7100萬元，同比下滑約94%，主要原因是燃料價格大幅上漲。而2010年年報顯示，去年公司凈利潤高達20.39億元，同比增長180%。
4月19日，鞍鋼剛剛發布了5月出廠價價格策略，各品種出廠價均有不同程度下調。長江證券指出，在鞍鋼一季度僅實現基本盈虧平衡的情況下，四五月份出廠價的持續下調，疊加成本壓力的增加可能將使得公司業績環比持續下降。
另一家有色金屬上市公司、今年的大牛股株冶集團（600961，收盤價19.66元）一季報也令市場大跌眼鏡。
1~3月，株冶集團巨虧9084萬元，同比大幅下降7021%，折合每股虧損0.17元，公司稱虧損原因為“鋅產品價差同比減少、煤焦、電等價格上漲，另外因期末存貨可變現凈值低于賬面成本造成跌價準備增加等。”
踩到一季報地雷而出現股價大跌的資源股，最典型的莫過于西部材料（002149，收盤價23.00元）。
西部材料主營鈦制品、稀有金屬復合材料等。3月24日至4月11日，西部材料出現一波快速反彈，區間漲幅近20%，但是4月12日開始，公司股價連續兩天走低。4月15日公司的一季報預告解釋了股價下跌原因，稱由于公司IPO募集資金項目廠房及熱軋生產線于2010年底投產轉固，第一季度該項目產生的費用及人工成本等計入當期損益，但該項目運行初期產能未有效釋放，造成一季度虧損1000萬~1200萬元，而去年同期公司盈利410萬元。
在發布業績預告當天，西部材料大跌6.30%，隨后幾個交易日走勢依然偏弱，截至昨日收盤已經基本跌回了3月底啟動前的平臺。
業內人士指出，這些有色金屬冶煉企業本來利潤率就不高，如果原料礦石自給率低，那么在燃料、礦石等價格大幅上漲的情況下，一般來說終端產品價格上漲可能較原料動力價格上漲有所滯后，從而盈利受到擠壓，投資者應該仔細甄別。
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