2010-07-31 11:30:00
每經記者 李智
在大股東資產注入利好的推動下，航天長峰、粵電力A（000539，收盤價7.57元）等公司連續漲停的走勢讓人矚目。或許是受到了上述公司的帶動，中金黃金（600489，收盤價31.89元）、中色股份（000758，收盤價13.83元）等一批擁有注資預期的公司，股價也出現了明顯的躁動。
種種跡象表明，日漸興起的注資潮有望在下半年愈演愈烈，如何準確地把握這一場投資盛宴，成為了擺在投資者面前最大的問題。業內人士指出，在目前市場逐漸回暖的背景下，獲得注資利好的個股往往在復牌后便開始暴漲，并不具有太大的投資機會。因此，精選獲得資產注入（資產重組）確定性相對較高的公司并提前介入，就成為了參與這一題材最為穩妥的操作方式。東方證券分析師指出，投資者可以通過央企整合、股改承諾以及上海國資整合三條主線來挖掘資產注入預期相對確定的個股。
主線一：股改承諾箭在弦上
在股權分置改革過程中，一大批上市公司大股東就已承諾，通過資產重組的方式解決同業競爭問題或者向上市公司注入資產，以推動公司健康發展。但是受到各種因素的影響，其中不少承諾到現在為止仍沒有履行。
業內人士指出，一方面，證監會對于大股東不履行承諾義務有著明確的懲罰規定；另一方面，即使出于做大做強上市公司、提升企業綜合競爭力的考慮，上市公司和其控股股東也存在完成承諾的內在動力。而目前市場低迷時較低的股價，將使注入資產獲得更多的股權作為對價，這有利于大股東提升股權占比和控制力，將成為其履行承諾的一大動力。
東方證券策略團隊指出，建議從三個維度優選重點上市公司。首先，對估值較低、成性好的公司采用買入并持有策略；對于業績較差、缺乏成長性、甚至已ST的上市公司采取關注催化劑策略；其次，篩選上市公司中資產注入主客觀條件，主要聚焦承諾履行剩余期限、大股東重申承諾履行及大股東優質資產質量和數量等因素；最后，關注交易的博弈要素，即尚未被市場廣泛關注，尤其沒有被基金等機構大量持有的上市公司。
綜合上述因素，東方證券策略團隊建議投資者關注大股東重申通過資產注入解決同業競爭、關聯交易且潛在注入資產優良的紅陽能源（600758，收盤價8.54元）、美錦能源（000723，收盤價17.90元）；已履行過資產注入承諾，但依然有大量資產注入，踐行企業發展戰略的公司，如中國衛星 （600118，收盤價20.15元）、四創電子（600990，收盤價43.66元）等。
主線二：央企整合加速
李榮融在23日舉行的中央企業負責人會議上透露，被市場譽為“中投二號”的國新資產管理公司準備工作已經基本完成，近期將要公開亮相。“成立國新公司，是為了穩妥推進央企兼并重組。”李榮融在會上強調，央企要向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中，向未來可能形成主導產業的行業和領域集中。
2007年國資委發布 《關于中央企業布局結構調整的指導意見》，明確提出到2010年，中央企業將調整重組至80~100家，同時加快培育30~50家具有國際競爭力的大公司。截至目前，我國央企數量仍有約125家。也就是說在年內，至少有25家央企會被卷入重組整合的大潮中。
分析人士指出，根據李榮融“央企要向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中”的表態，軍工行業無疑是央企整合中的焦點板塊。銀河證券認為，軍工行業中如中國衛星 （600118，收盤價20.15元）、航天電子（600879，收盤價11.44元）等公司業績優良、持續發展能力強，而新華光（600184，收盤價20.33元）、哈飛股份（600038，收盤價24.72元）等公司雖然目前經營業績一般，但大股東實力較強，具有較強的資產注入預期。
此外，工信部已明確今年解決過剩產能、重點推進兼并重組汽車、鋼鐵、有色、船舶和建材5個行業。興業證券就此建議關注水泥、鋼鐵、化工等行業，因為這些行業落后產能較多，產業集中度低，有整合的必要性。通過各方面的綜合考慮，分析人士認為哈飛股份、中國重工（601989，收盤價7.41元）、葛洲壩（600068，收盤價8.80元）、天山股份（000877，收盤價22.27元）等公司均值得關注。
線索三：上海國資整合
7月12日，上海國資委主任楊國雄在內部會議上明確指出，2010年下半年在做好世博各項工作的同時，將積極推進國資國企改革發展。7月15日，上海市國資委召開新聞例會，上海市國資委副主任、新聞發言人劉燮明確表示，下半年上海國資委將加大力度支持符合條件的企業通過資產置換、并購重組等方式實現整體上市和核心業務資產上市。
分析人士認為，在產業結構調整的大背景下，自上而下推動的上海國資重組已進入實質性的大力推進階段，政府在上海國資整合中的作用也已從輔助者轉變為主導者和推動者。
東方證券策略團隊提出了“金融資產整合關注殼資源”的觀點。同時，殼資源公司作為國資旗下相關集團注入優質資產的重要平臺，也十分值得關注，原因不僅在于其稀缺性將為市場所追捧，更重要的是，在獲得資產注入之后，上市公司基本面有望實現巨大改善，進而使估值得以提升。綜合以上因素，重點推薦蘭生股份（600826，收盤價16.66元）、隧道股份（600820，收盤價10.02元）、上海機場（600009，收盤價13.28元），同時建議關注上海九百（600838，收盤價9.80元）、新世界（600628，收盤價13.00元）。
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