首鋼快速搶購通鋼：鞍鋼如何出牌？

         每經記者 湯白露 發自北京

         “關于搶購通鋼，首鋼已經快速出手，接下來的關鍵在于鞍鋼如何出牌。”1月15日，我的鋼鐵網副總經理賈良群對《每日經濟新聞》記者表示。

        1月11日業界傳出消息，首鋼集團在2010年元旦前夕與吉林省國資委草簽協議，將斥資20億元重組通鋼，并獲得控股權。

        記者試圖求證，賈良群表示，“首鋼并沒有公開發布控股通鋼的消息，只能繼續等待進一步確認。”他認為，留給鞍鋼的時間已經不多，如果鞍鋼不迅速以更優惠的價格采取并購行動，那么，首鋼將搶先入主通鋼。

       “首鋼的出價還算不錯，對員工的考慮比較多，更讓人佩服的是首鋼的戰略眼光，而鞍鋼多年來一直猶豫不決，讓人懷疑其決策能力。”蘭格鋼鐵信息研究中心主任馬中普對《每日經濟新聞》表示。

        首鋼涉嫌“拉郎配”？

        關于首鋼與鞍鋼競購通鋼，業界流傳著多種版本。一種觀點認為，鞍鋼非常有誠意，而首鋼僅僅是“被邀請”。

       但是，另一種更加激烈的觀點認為，首鋼的并購策略是速戰速決，快速“搶親”；反倒是鞍鋼雖然啟動了4次談判，都因出價太低不能讓吉林省國資委滿意。

     “我個人更傾向第二種觀點，業界在元旦前夕看到了首鋼的談判決心。”蘭格鋼鐵信息研究中心主任馬中普說。

        據馬中普介紹，通鋼的重組迫在眉睫，在此之前，吉林省國資委已經為拉攏鞍鋼重組通鋼消耗了幾年時間。“最早在2005年雙方就開始談判，后來鞍鋼因為重組本溪鋼鐵與攀鋼，從而把通鋼的事情一拖再拖。”馬中普說，“現在不能再拖下去了。”

         那么，導致鞍鋼猶豫不決的關鍵問題在哪些方面？據馬中普介紹，關鍵在于產能擴張的分歧上。

        根據發改委淘汰落后產能的政策，通鋼如果達不到千萬噸規模，很可能被并入其他省的鋼鐵集團，吉林因此將失去主動權。目前而言，通鋼的年產能約600萬噸，當地市政府一再強調，通鋼必須把年產能擴張到1200萬噸。

        這一目標正好符合首鋼的未來戰略，首鋼搬遷進入河北曹妃甸之后，一直在尋找擴大生產規模的機會。一旦首鋼并購通鋼，將把通鋼打造為新的鋼鐵生產基地。

        另據鋼鐵行業一位研究人士透露，鞍鋼最新一次在2009年提出的談判條件是：若鞍鋼重組通鋼，通鋼必須放棄1000萬噸產能的發展目標；第二，吉林省國資委把持有的通鋼資產采用無償劃撥的方式，轉讓給鞍鋼。

       “這表明，鞍鋼的整合方案與當地市政府的規劃相抵觸，因為當地市政府希望通過推動通鋼擴張產能，從而提高GDP與財政收入，甚至是就業機會。”上述不愿具名的研究人士指出。

         實際上鞍鋼的另一大隱憂在于，通鋼由于遭遇金融危機，其虧損窟窿日漸擴大。

         據吉林省國資委摸底顯示，2008年通鋼287億元資產中，負債率從一年前的70％已升到90％，資產被抵押殆盡。最高時，月虧損曾接近5億元。2009年1月，通鋼虧損3.2億元，2月虧損2.8億元，3月為2.6億元。到2009年6月，虧損赤字已達11億元。

       原本一直被業界看好的鞍鋼，為何突如其來遭遇首鋼如此強大的競購壓力？是不是涉嫌“拉郎配”？

       針對這一問題，馬中普表示，“我個人認為，這不是拉郎配。”其理由在于兩方面，其一，首鋼之所以耗巨資重組通鋼，其戰略眼光在于未來的東北亞市場一體化；其二，首鋼搬遷后遭遇到了較大的擴張阻力，其產能瓶頸需要通過進軍其他區域市場化解。

       我的鋼鐵網副總經理賈良群則認為，“拉郎配”的問題很難說清楚，關鍵在于鞍鋼必須快速出牌，否則重組機會將無法挽回。

       建議“鞍鋼好好反思”在重組通鋼方面，鞍鋼的態度模糊不清，一度遭遇業界強烈質疑。

     “在首鋼快速搶親之后，鞍鋼應該好好反思，為什么該出手時不出手？”蘭格鋼鐵信息研究中心主任馬中普認為，在首鋼正式簽約之前，鞍鋼目前還有一線機會。

        那么，鞍鋼是否能把握好這最后一線機會？“接下來的關鍵在于，鞍鋼如何出牌。如果鞍鋼下定決心拿下通鋼，在雙方談判的條件滿足之后，當地政府部門應該支持。”我的鋼鐵網副總經理賈良群在接受本報記者采訪時說。

        早在2005年，吉林省國資委與鞍鋼接觸，希望鞍鋼重組通鋼。當時，鞍鋼為收購通鋼開出的價格是12億元。

         鞍鋼內部的調研報告認為，從通鋼所處的地理位置和區域市場需求分析，對通鋼進行適當的改制和重組后，應該是不錯的公司。同時，由于鞍鋼與通鋼同屬于東北地區，具有明顯的地域優勢，因而鞍鋼與通鋼進行重組被業界一致看好。

        遺憾的是，鞍鋼耗時四年與通鋼啟動了4次談判，一直沒有談妥。期間，鞍鋼先后與本溪鋼鐵、攀鋼進行重組。

        “特別是重組本溪鋼鐵，鞍鋼也是一直猶豫不決，至今沒有拿出具體的重組措施與方案，這讓人懷疑鞍鋼的決策能力。”一位鋼鐵業研究人士指出。

         1月14日，遼寧當地媒體消息稱，鞍鋼和本溪鋼鐵的重組處于“暫停狀態”，這兩家鋼廠的重組大戲上演四年多后很可能黯然謝幕。

          在四年多時間內，有多個整合方案被透露，包括人事調整、人員安置和稅收分配等方面，但最終都沒有執行。隨著兩家企業即將完成整體上市，重組的方向越走越遠。

         據有關人士介紹，鞍鋼作為央企，不愿意付出更多的重組成本，因為畢竟不是全面收購。正因為類似前車之鑒，鞍鋼重組本鋼的陰影正在加大通鋼的擔憂。

       “在多家涉及重組通鋼的投資者中，鞍鋼和首鋼的機會最大，至于最后定哪家要看對方開出的條件。”蘭格鋼鐵信息研究中心主任馬中普說。