“穩”字當先一對多建倉首選金融股

每經記者  李娜

　　多只“一對多”產品于本周成功完成募集，加上此前“一對一”產品積累的口碑效應，基金專戶理財掌握的市場話語權越來越大。這一新生的市場力量對于當前撲朔迷離的市場是怎么看的呢？新近成立的“一對多”產品將涉足哪些板塊來完成與股市的第一次親密接觸？《每日經濟新聞》就此展開調查采訪。

        隨著專戶一對多在9月正式亮相，其產品入市節奏備受市場關注。

        記者采訪發現，受近期市場波動的影響，多家基金公司的專戶一對多產品將采取謹慎穩妥的方式建倉，而在重點建倉的行業方面，金融股再次成為首選。

發行情況

9月增量資金或超百億

        統計顯示，截至本周四，共有20家基金公司旗下48只  “一對多”產品獲批。其中，交銀施羅德、中銀基金和建信基金各有5只產品獲批；工銀瑞信、光大保德信、鵬華基金各有4只產品獲批；大成基金3只產品獲批；匯添富、易方達、銀華、博時和招商基金各有2只產品獲批；國泰、景順長城、南方、國投瑞銀、廣發、海富通、興業全球和富國基金各有1只產品獲批。

        一周之內，兩批一對多產品面市，得到市場的熱烈追捧。來自多家基金公司和渠道方面的信息顯示，已有5家基金公司旗下10只一對多產品完成募資，共計募集資金28億元左右。

        其中，中銀基金旗下的中銀專戶主題1號在拿到批文的當天，就狂攬資金近4億元，并率先完成募集，于本周一進入運作階段。中銀基金旗下另一只產品中銀專戶5號也已募集資金2億元左右。而此前已被客戶預定一空的易方達靈活配置1號首募近4億元，目前款項已經到位，預計可于近日下單投資。匯添富基金通過光大銀行發行的“添富牛1號”在本周一開始募集，周二即達到200人的募集人數上限，募資超過3億元。招商基金通過招商銀行發行的瑞泰靈活配置1號，其認購人數已達200人上限。獲批的一對多產品中動作最為迅速的當屬交銀施羅德，其首批的5只產品已全部完成募集，募集總金額達13億元左右。

        經記者測算，剔除已完成發行的一對多產品以及偏債和保本的低風險品種，仍有30只直接投資股市的一對多產品正在發行或等待募集。從目前獲批的一對多產品來看，單只一對多產品的募資規模多在2億元至4億元，這30只一對多產品可提供的資金有望達到60億元至120億元。從已發行的產品募集情況來看，這30只產品的募資很可能在本月完成，那么，加上本月已完成募資的一對多產品帶來的資金，本月市場有望獲得一對多帶來的90億元至150億元的資金。

投資思路

建倉“穩”字當先

        隨著一對多產品先后問世，其入市節奏也備受市場關注。在采訪中，多家基金公司的專戶負責人向記者表示，一對多追求的是絕對收益，會根據市場的情況靈活調整建倉節奏。記者采訪發現，營造安全墊、穩步建倉成為時下“一對多”掌舵者的共同想法。

        “就短期市場來看，本輪的下跌是一個快速下挫的過程，短期股指上行仍將面臨不小的阻力，不過，明年A股市場突破4000點應該不是問題。”上海某專戶投資負責人表示，“不會采取‘猛’的建倉策略，前期操作會比較穩，當凈值到1.03元、1.04元附近的時候，會考慮根據市場情況逐漸提升倉位。”

        招商基金專戶一對多掌門人楊奕表示，將根據客戶需求和產品特點，在一些一對多產品上靈活運用動態保本策略，在建立“安全墊”的基礎上，根據市場狀況決定是否放大組合風險。某銀行系基金公司專戶一對多人士也告訴記者，就目前的市場情況而言，不會選擇快速建倉。

        楊奕表示，從流動性、經濟復蘇預期、信貸政策等方面判斷，未來市場的波動會加劇，經濟復蘇不會是一蹴而就的事情，這會給市場情緒帶來一定的影響。但中長期來看，他對A股市場仍然保持“謹慎樂觀”的態度。

        業內人士認為，基于一對多是新生事物，各家基金公司對其首單產品肯定是高度重視，畢竟虧損或者跌破面值并不好看。

板塊選擇

金融股成必備的壓箱貨

        哪些板塊將成為“一對多”的建倉目標呢？

        上述上海專戶投資負責人表示，一對多產品成立后，金融股是必配的產品。“金融股目前估值并不高。現在國家又在增加QFII的資格和額度，這些資金的首選肯定是相對便宜的金融資產。”他說。

        持有類似觀點的還有楊奕。他人表示，在經過本輪調整以后，一些穩定增長的行業，如醫藥類、消費類以及A-H溢價處于歷史低位的個股，特別是金融行業，只要經濟不出現二次探底，其中蘊含的投資機會值得重點挖掘。

        某基金公司專戶投研人士業表示，在建倉的行業選擇上，會尋找一些確定增長的行業進行投資，金融股會是其考慮的方向。

記者觀察

“一對多”影響了誰？

每經記者  李娜

        基金專戶“一對多”正在以驚人的速度步入正軌。首批產品獲批、發行、成立一氣呵成，第二批次產品隨即獲準發行，QDII專戶  “一對多”產品方案也在籌備中.

        良好的發展勢頭，讓這一基金領域新生事物的市場影響力開始彰現。坊間對市場增量資金的探究和分析上，“一對多”的資金也要算上一份兒；陽光私募基金新品難賣，陽光私募開始把“一對多”當作“假想敵”；公募基金經理跳槽私募的趨勢得以緩解，優秀基金經理支援一對多；券商理財產品緊急推出類“一對多”產品。

        基金專戶理財“一對多”帶來的種種市場影響和變化，由于坊間各方所處角度不同，褒貶不一，但如果拋開各自立場來想想，一個積極的影響毋庸置疑：“一對多”將對原有投資理念進行重大“修正”。

        正如好買基金研究中心總經理楊文斌所說，基金專戶“一對多”帶來的不僅僅是高端理財市場格局的改變，更重要的是國內高端理財市場會進入一個追求絕對回報的時代。

        其實，現在市場中的一些微妙變化，在專戶“一對多”誕生之前就已注定了是基金與陽光私募基金、券商自營產品日后貼身肉搏的對手。

        在楊文斌看來，以前有著相同定位的私募基金和券商集合理財，“傳播”范圍比較小。基金公司專戶“一對多”以銀行為主要渠道，而銀行擁有的客戶渠道是龐大的，銀行的加盟，勢必會引起國內高端理財市場的格局發生重大改變。

        在這個競爭激烈的市場中，“一對多”、私募基金和券商自營產品誰消滅誰都是不靠譜的，但卻有利于競爭意識的加強。以追求絕對回報為投資目標的各方，最終拼的是業績，是給客戶回報多少“真金白銀”。

        換個角度來說，絕對回報也是投資者心中最理想的投資結局，牛市要賺錢還要戰勝指數；熊市要不虧錢，最好是還能小賺一點兒。理財產品投資理念的轉型也迎合了投資者的需求。

        重大改變之初往往是艱難的，但只要方向正確，就有堅持的必要。套用一句時下流行的話來說：絕對回報不但可以有，而且一定要有！



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