2009-08-28 01:49:17
每經記者 鄭步春
周四滬深股市多數個股上漲，但因權重股表現落后，滬綜指跌0.71%報2946.4點，深綜指漲0.19%報1005.14點。盤中深綜指一度試圖回補上周向下的跳空缺口，但未完全補完。石油石化、鋼鐵、銀行、地產、有色等權重股表現較弱，醫藥、農業股表現較強，大盤股中的消費類如中國聯通走勢也較強。
昨日主要消息是“控制過剩產能”，受益的鋁業、鋼鐵、煤炭、水泥等股幾無表現。期貨卻有所表現，鋼材期貨頗強，而產能最多的鋁較為抗跌，鋅走勢最弱；銅價盤面雖也較強，但和外盤相關，因隔夜外盤鋁極弱，銅卻強得多。
有關方面在“時間窗口”未調成品油價格使得部分農產品受抑，昨日農產品期貨多數下跌，玉米、小麥、糖等或因旱災、或因供應吃緊等原因上漲。成品油該上調而不調，可能和通脹預期相關；從表面現象看，居然也和旱災相關。當農產品本身因旱災及其他因素具有上漲潛力時，燃油漲價確實不合時宜，必然造成農資、農運成本提升，進而推動通脹。
通脹預期提升，意味著A股炒作環境進一步惡化，因為通脹風險會使上層在信貸方面原本搖擺不定的態度出現改變，即變得更傾向于收緊。因此筆者認為，目前討論的“控制產能”應和通脹有一定關系。投資者應重點關注此事后續發展，因一個“分紅不足的股市”最重要的“基本面”便是資金和籌碼的供求關系，其余均為炒作借口。部分上市公司業績固然不錯，但其圈的錢遠多于吐給市場的錢，這種業績自然就沒太大的真實意義。
除“控制產能”外，昨日還有些其他消息依然偏空。有媒體稱四大行本月25日前新增貸款僅1100億元，如果最后幾天這些商業銀行未過分突擊放貸，那么8月份信貸可能不如前期市場所盛傳的5000億元。該消息雖然為利空，但大盤前幾天慘跌對此已有所消化。
近期歐美、日本等顯示出較強的經濟回升跡象，外盤股指走勢也極強，這對A股人氣構成正面影響，卻不利于A股資金面。依筆者看來，這其實為利空，因外部環境一旦轉好，我國就更可能收緊銀根，這也是A股極特殊之處。
歐美經濟之所以有所回升，一方面是前期過度刺激帶來的短期效應，另一方面和其“去庫存化”完成而需要回補庫存相關，意味著未必有太多真實需求。因此，當未來西方所投入資金利好出盡時，經濟就難免反復，而屆時其財政能力未必還能支持繼續投入。
如上所述，因流動性受控，A股后市走勢不太妙，投資者應注意回避，持有一些現金為宜。不過，雖然股指上檔空間無多，但下跌的空間也不會很大，因周邊經濟回升基礎并不牢靠，歐美等經濟仍可能出現反復，屆時我們這邊的政策也可能趨于松緩，造成股指難以深跌。
操作方面，短期內投資者還可持股觀望，但如果持股有脈沖式上漲就可減持。除極少數妖股外，投資者對多數弱勢股不宜過分看好。
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