雷軍、唐彬森、開云集團，一起投了一家古法黃金：資本為何密集押注高端黃金品牌？

每經記者｜李蕾    每經編輯｜肖芮冬    

《每日經濟新聞》記者獲悉，古法黃金品牌迎來了資本的密集加注。

12月初，專注于花絲鑲嵌和黃金技藝的高端黃金珠寶品牌“寶蘭”宣布完成上億元人民幣的A輪融資。本輪融資由挑戰者創投領投，開云集團和順為資本跟投。

其中，順為資本由雷軍創立，挑戰者創投的創始合伙人是元氣森林創始人唐彬森，開云集團則是全球奢侈品巨頭。三者共同加持，顯示出對高端黃金的濃厚興趣。

無獨有偶，就在11月底，另一家古法黃金品牌“琳朝珠寶”剛剛官宣了億元級融資，日初資本為獨家投資方。琳朝珠寶是一家號稱打磨過程可能耗時數月甚至長達一年的高端黃金珠寶品牌，據稱日初資本創始人陳峰歷時一年多、十多次到訪才叩開了其大門。

前有老鋪黃金的爆火，今有投資機構排隊敲門、密集出手，資本緣何青睞古法黃金？隨著資本的介入，企業又如何能在手工制作和規模化擴張之間實現平衡？

“古法四姐妹”，又有兩家拿到機構投資

臨近年末，消費者的購買熱情持續上漲，黃金市場熱潮來襲。與此同時，高端黃金珠寶品牌也頻頻傳來喜訊。

近日，古法黃金品牌“寶蘭”宣布完成上億元A輪融資，由挑戰者創投領投，開云集團和順為資本跟投。

這個投資陣容可謂華麗。領投的挑戰者創投由元氣森林創始人唐彬森創立，是業內知名的消費投資機構；順為資本在2011年由雷軍和許達來共同創辦；開云集團則是公認的全球三大奢侈品集團之一。三大“巨頭”的聯合押注，顯示了資本對于高端古法黃金賽道的共識。

《每日經濟新聞》記者了解到，此輪融資資金將聚焦四大核心戰略方向，分別為品牌價值深耕、全域渠道布局、供應鏈韌性升級和核心人才賦能，將為企業長期高質量發展筑牢根基，并為高端珠寶市場注入全新動能。

有消費賽道投資人對記者指出，當下珠寶消費的價值追求正朝著多元價值維度躍遷。無論是承載家族情感的傳統傳家寶，還是年輕一代追求的文化表達與個性象征，珠寶被賦予的意義愈發豐富。“寶蘭此次億元級融資的順利完成，不僅是對品牌價值的認可，更反映出資本市場對以文化賦能、技藝傳承為核心的高端黃金賽道的關注。”

值得一提的是，就在幾天前，另一家古法黃金品牌“琳朝珠寶”也官宣完成億元級戰略投資，獨家投資方為日初資本。本輪投資將用于產品創新、品牌升級、渠道建設及生產基地建設。

這里有一個很有趣的故事：根據公開資料，為了投資琳朝珠寶，日初資本創始人陳峰在一年多時間里先后十幾次到訪該公司，但都吃了閉門羹。業內說法是“因為定制模式，不需要像傳統品牌那樣大量鋪貨，這讓琳朝珠寶對資金的需求也沒那么迫切”，不過最終其創始人馬朝賢還是選擇接受了陳峰的投資。

至此，被稱為“古法四姐妹”（老鋪黃金、君佩、琳朝、寶蘭）的四家古法黃金品牌中，已經有三家獲得了資本的支持。

資本為何密集押注高端黃金品牌？

今年以來，主打“古法手工”的老鋪黃金橫空出世。它不按克重計價，而是改為一口價，打破傳統黃金飾品的銷售策略，卻吸引了大量消費者連夜排隊購買，營業額節節攀升。

有業內人士計算，老鋪黃金36家門店，去年銷售業績接近100億元，也就是說平均一家門店就能賣出將近3億元。

今年8月，老鋪黃金發布截至2025年6月30日的六個月中期業績，收入為123.54億元，同比增長251%；經調整凈利潤23.5億元，同比增長290.6%，營收和利潤均實現了高增長。

而從股價表現來看，該公司2024年6月登陸資本市場，僅8個月時間在港股的股價已暴漲超10倍，高峰時股價一度突破1000港元/股。

艾媒咨詢CEO張毅分析稱，老鋪黃金的市場火爆，成功驗證了高端古法黃金向奢侈品化發展的路徑可行性，為資本長期布局提供了明確的價值參照與信心支撐。另一位消費VC人士也告訴記者，古法黃金的火爆和文化、情緒還有審美的提升都有關系。

除此之外，高端黃金賽道的高增長潛力、行業轉型催生的投資價值等都是資本密集出手的原因。

張毅指出，高端黃金賽道兼具保值屬性與日常裝飾消費需求，雙重需求疊加形成了穩定且具備增長空間的市場基礎，為資本介入提供了核心吸引力；另一方面，傳統黃金品牌多依賴渠道擴張與規模效應，而高端古法黃金品牌往往是以非遺工藝為核心、東方文化為內核，實現了“渠道驅動”與“文化產品驅動”的雙輪發力，突破了傳統模式的局限，形成了獨特的市場競爭力。

如何平衡手工制作和規模化擴張？從業者：“永遠沒辦法兼容”

和傳統的黃金品牌不同，主打“古法”的高端黃金品牌，其稀缺性是必不可少的，最直觀的表現就是店鋪數量少。

例如，老鋪黃金在全國的門店數量僅有約40家；根據官網，寶蘭僅在杭州有3家門店；而位于蘭州的琳朝珠寶，目前唯一的門店也開在蘭州。

這些高端黃金品牌，每一件作品都追求工藝復雜度。有報道稱，其最拿手的金雕和花絲工藝打磨過程可能耗時數月甚至長達一年，很難實現工業化量產。

以寶蘭為例，其傳承的“花絲鑲嵌”技藝，是中國首批國家級非物質文化遺產，歷史可追溯至三千年前，要求匠人將黃金千錘百煉、抽拔成絲，再以指尖演繹掐、填、攢、焊等數十道工序，要求非常高。

在近期的一次公開采訪中，馬朝賢也表示，琳朝珠寶的“花絲全是人工手搓的”，經常要面臨手工模式和規模化的沖突。他坦言，“手工和規模化是永遠沒辦法兼容的，就像水和火一樣。如果非要強行兼容，那就一定會失了初心，丟了匠心。”

這也是在古法黃金品牌接受機構的注資后，業內普遍比較關注的一個問題。

滬上某VC合伙人向《每日經濟新聞》記者坦言，這個問題不太好平衡。“客觀來說，資本的本質是追求規模化增長與投資回報，但古法黃金的核心價值恰恰在于手工技藝的稀缺性與不可復制性。這可能需要雙方后期找到一個比較清晰的邊界，要么聚焦小眾高端市場做深做精，要么在非遺技藝的核心環節保留手工屬性，其余環節通過數字化、標準化提升效率等。”

張毅也建議，要實現二者的平衡發展，可以實行分層生產模式。針對核心稀缺產品，堅持純手工打造以保障質感與稀缺性；針對大眾款式，則采用“基礎工序標準化+關鍵工藝手工化”的工匠協作模式，在控制成本的同時保留核心工藝價值。此外，借助數字化提升效率、構建柔性協同體系等等也都是可以考慮的路徑。

當然，資本為這些“古法”玩家帶來的也不僅如此。正如馬朝賢所說，這次融資看重的不是資金，“我們特別推崇西方在工廠、產能、培訓這些方面的管理經驗，陳總（編者注：指日初資本陳峰）在這方面很資深，我們就是要嫁接他們的資源”。

“目前高端黃金品牌頭部標桿確立，梯隊分化明顯。資本在供應鏈升級、渠道拓展、品牌建設及工業化轉型等方面的介入，將進一步加劇行業分化與整合。”張毅總結道。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝