業務A股唯一！年內第三大IPO，中國鈾業明日上市會如何表現？

每經記者｜閆峰峰    每經編輯｜吳永久    

各位老鐵，新股上市表現持續亮眼，如今日上市的精創電氣，盤中漲幅一度沖至447.36%，收盤上漲了330.74%。

而明日將迎來1只重磅新股上市，那就是中國鈾業。公司是我國天然鈾保障供應的主力軍，是A股唯一開展境內天然鈾采冶業務的企業，同時，公司也是年內A股IPO募資金額第三大的新股。那么，中國鈾業明日上市會如何表現呢？

我國天然鈾保障供應的主力軍，業績增長穩健

公開資料顯示，中國鈾業主要從事天然鈾資源的采冶、銷售及貿易，以及獨居石、鈾鉬、鉭鈮等放射性共伴生礦產資源綜合利用及產品銷售。

公司是我國天然鈾保障供應的主力軍，是A股唯一開展境內天然鈾采冶業務的企業，在國內天然鈾產業中具有主導地位。公司由中核集團實際控制，專注于天然鈾和放射性共伴生礦產資源綜合利用業務，是天然鈾資源開發的專營企業，也是我國核工業體系的重要組成部分。

截至目前，公司擁有17宗國內天然鈾或鈾鉬礦采礦權，均坐落在國內已探明天然鈾資源豐富和優質的地區，其國內天然鈾資源控制量豐富，區位布局優勢明顯。在全球，公司資源控制量和生產規模行業領先。根據WNA統計，公司常年位列全球前十大天然鈾生產商，控制的羅辛鈾礦2022年產量位列全球鈾礦山第六位，為全球產量第二大露天鈾礦山。

行業方面，中國鈾業所從事的天然鈾采冶業務位于核工業產業鏈的上游環節。其前一環節為天然鈾礦產資源勘查，后續環節為鈾的純化、轉化及濃縮。公司業務產品形態主要包括重鈾酸鹽、八氧化三鈾兩種，最終用于加工制造核燃料并應用于核能發電和國防領域，其中核能發電是天然鈾的最主要應用領域。

核電具備高效、清潔、可靠、安全等一系列優勢。在我國推動碳達峰碳中和的背景下，核電發展受到國家政策支持。2022年以來新核準核電機組數量維持高位。截至2024年底，國內在建核電機組數量和總裝機容量均保持世界第一，商運核電機組數量位居全球第二。國內核電用戶對天然鈾的需求預計將穩步提升。據中信建投研報數據，中國核電發電占比從2013年的2.11%增長至2018年核電重啟審批前的4.22%，直至當前的4.73%，而發達國家的核電發電占比平均在10%，中國還有很大的上升空間。

業績方面，公司2022~2024年分別實現營業收入105.35億元、148.01億元、172.79億元，同比增速依次為18.3%、40.49%、16.74%；實現歸母凈利潤13.34億元、12.62億元、14.58億元，同比增速依次為62.01%、-5.38%、15.58%。公司2025年前三季度實現營業收入137.64億元，同比增長23.17%；實現歸母凈利潤12億元，同比增長26.03%。可以發現公司業績增長相對穩健。

公司本輪IPO共發行新股24818萬股，共募集44.4億元。公司本輪IPO募投資金擬投向2大項目7個工程以及補充流動資金。其中，投入天然鈾產能項目4個工程共計21.84億元，投入放射性共伴生礦產資源綜合利用項目3個工程共計6.93億元。

估值優勢明顯，募資金額較多

可見，中國鈾業基本面上有不少亮點。那么，其在上市首日會有怎樣的表現呢？

首先，如果參考近一個月新股上市首日的表現，中國鈾業在上市首日可能會有不俗的表現。每經資本眼專欄記者統計發現，近一個月來，A股上市的新股首日平均漲幅為327.58%，漲幅中位數為224.78%。而中國鈾業所在的主板，近10只上市的新股，在上市首日平均漲幅為202.79%，漲幅中位數為150.7%。如果中國鈾業在上市首日能夠達到近期上市新股的平均漲幅或漲幅中位數，那么其上市首日的漲幅重要參考區間是150.7%~327.58%。

其次，從估值的角度來看，中國鈾業估值優勢較為明顯。新股雷達數據顯示，中國鈾業的動態市盈率為21.69倍；中國鈾業的可比公司為洛陽鉬業、北方稀土。剔除市盈率為負和指標異常的公司后，可比公司平均動態市盈率為49.64倍。如果中國鈾業在上市首日的估值能夠達到可比公司估值的平均水平，其需要上漲128.86%。

再次，從發行價來看，中國鈾業的發行價為17.89元/股，這個價格在主板中處于中等水平。今年以來，發行價處于17.89元/股附近的4只主板新股，在上市首日平均漲幅為279%。不過，中國鈾業的募資金額相對較高，為44.4億元，是年內募資金額第三高的新股。而今年以來，募資金額在40億元以上的3只新股，在上市首日平均漲幅為110.45%。

綜合來看，中國鈾業基本面有不少亮點，公司作為A股唯一天然鈾采冶標的，兼具戰略稀缺性與業績穩健性，同時公司估值優勢明顯，但是公司募資金額較多，可能影響其上市表現。不過，仍可以期待其在上市首日漲幅達到近10只主板新股平均漲幅或中位數，對應的漲幅區間為150.7%~202.79%。

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封面圖片來源：每經記者 蘭素英 攝