北大“學霸”棄華爾街高薪，押注“羊小咩”將圓上市夢

每經記者｜黃婉銀  李旭馗    每經編輯｜廖丹    

在淘寶、拼多多、京東等電商巨頭的夾縫中，一個名為“羊小咩”的平臺正在靜悄悄地生長，并在2025年前五個月創造了超過4億元的營收。它的背后，是一家由北大物理系校友周灝創立的公司——量化派。

量化派的資本化之路可謂屢敗屢戰。公司先后“闖關”美股一次，向港交所遞表四次，均未能實現上市夢。

有趣的是，今年年初，量化派徹底剝離了成立之初的核心業務。這一“斷舍離”不僅沒讓其陷入營收增長瓶頸，反而成了上市的破局關鍵。在第五次遞表港交所后，11月14日，量化派終于通過了港股上市聆訊，預計將于11月27日正式登陸港交所主板，聯席保薦人為中金公司和中信證券。

放棄高薪投行工作，回國投入創業浪潮

公開資料顯示，周灝出生于四川的一個音樂世家。從小，他的課余時間基本都在音樂家父親的指導下雷打不動地彈琴，只有在讀書時才可以免于練琴。為了不練琴，識字后的他躲進圖書館。

“讀書最簡單，彈琴真累?！边@段逃避練琴的經歷，意外勾起了他對讀書的濃厚興趣。最終周灝考入北京大學天體物理系，并在隨后遠赴美國萊斯大學攻讀物理學博士。

物理學的訓練，為周灝打開了用數據理解世界的大門。在河北天文臺實習時，他通過分析光的數據來推演星系的前世今生。周灝在2018年的一次公開演講中提到：“這種跨越空間，穿梭過去與未來的終極對話，對我來說是很浪漫，又很震撼的事情。數據就像一把鑰匙，幫我打開了浩瀚宇宙的大門。”

周灝對數據的信仰，從星空延續到了現實。2007年，博士畢業的周灝先后進入Capital One（第一資本）、巴克萊銀行、摩根士丹利等知名金融機構工作，率領團隊管理著千億美金規模的量化模型。在接受媒體采訪時，他提到自己當時過著“豪車別墅BBQ（燒烤）”的舒適生活，儼然一幅世外桃源的樣子。但安逸之下，20多歲的他感到生活已經是一眼看得到頭。

轉折點發生在一頓飯局上。周灝此前在摩根士丹利的華人上司彼時50多歲，已奮斗到了投行的最高級別。把酒言歡中，這位老板感嘆道：“中國現在正是創業的好時機，機會很好。假如再年輕20歲，我一定回去?！?/p>

這句話狠狠擊中了周灝。周灝在公開演講中提到，彼時的他心想：“我還年輕啊，我得搏一搏。”于是，在飯局結束后的一個月內，周灝果斷辭去了在投行的高薪工作，放棄綠卡，回國投身創業浪潮。

2014年11月，周灝創立了量化派的前身——量子數科。2017年3月，北京量化派注冊成立（如今量子數科和北京量化派為量化派的附屬公司）。創立之初，周灝瞄準的是從自身經歷發掘的一個巨大市場缺口。

盡管在海外生活期間擁有多張國際信用卡且信用記錄良好，但在回國后，周灝卻因缺乏本地戶口、社保記錄、央行征信數據而無法順利辦理信用卡。他意識到，中國有大量像他一樣的“信用小白”，其信用價值未被傳統金融體系有效識別。于是，公司推出了核心產品“信用錢包”，利用在大數據和人工智能上的技術優勢，為金融機構與用戶進行借貸撮合。

從借貸撮合業務到電商平臺，量化派的生死轉型

創業之路起初一帆風順。公司迅速與數十家金融機構與互聯網公司合作，并先后獲得了由任泉、李冰冰、黃曉明等明星成立的StarVC、陽光保險、復星集團等明星資本的多輪融資。

2017年9月，量化派首次嘗試上市，向美股遞表。當年12月，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室、P2P網絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室正式下發《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》。國內對互聯網金融，特別是“現金貸”業務的監管風暴來臨。依賴助貸業務的量化派面臨著巨大的生存壓力，首次嘗試赴美上市的計劃也因此折戟。

生死存亡之際，量化派斷臂求生。2020年，量化派將信用錢包升級為羊小咩，從一個金融科技平臺徹底轉向消費電商平臺。2022年4月，量化派又推出了汽車零售O2O（通過互聯網技術連接線上平臺與線下實體商業的電子商務模式）平臺“消費地圖”，試圖在更廣闊的消費領域復制其數據驅動的成功。

此后的2022年6月到2024年12月，量化派先后四次向港交所遞交招股書，卻均以失敗告終。

據最新招股書，今年1月中旬，量化派已徹底終止所有助貸業務，并向中國內地相關金融監管機構承諾日后不會再開展該等業務。自此，創立初期的核心業務被完全舍棄。

9月19日，量化派第五次遞表港交所。11月14日，量化派通過了港股上市聆訊。這家屢敗屢戰的科技公司，至此終于闖關成功。

此時，量化派的上市開支僅略低于其預計募資總額。

招股書顯示，假設發售價為每股股份9.30港元（即指示性發售價范圍的中位數），公司就全球發售應付的包銷傭金及費用總額（假設全數支付酌情獎勵費及超額配股權未獲行使），連同上市費用、證監會交易征費、會財局交易征費、聯交所交易費、法律及其他專業費用以及印刷費及其他開支估計將合共約為1.18億港元。本次上市，公司擬全球發售1334.75萬股股份，按每股股份9.30港元計算，其募資總額約為1.24億港元。

轉型后的量化派，成色究竟如何？

量化派的核心競爭力，在于其從金融科技時期就積累下來的AI（人工智能）技術底蘊。據招股書，量化派專有的技術平臺“量星球”包含其自主研發的AI算法，能夠從終端用戶的消費模式中分析其偏好，根據該偏好對搜索結果進行排序。在終端用戶瀏覽的羊小咩首頁上，呈現最符合用戶興趣的個人化橫幅廣告和商品推薦。簡而言之，用戶可以獲得“千人千面”的網購體驗。

從運行邏輯上看，這套系統與其早期為金融機構篩選信貸客戶相似，只是應用場景從“匹配資金”轉向了“匹配商品”，幫助平臺上的供應商更精準地觸達目標客戶，從而提高轉化率和用戶黏性。

也因此，量化派的財務數據無疑是亮眼的。其總收入從2022年的4.75億元猛增至2024年的9.93億元。更引人注目的是其盈利能力，公司在2022年虧損28.3萬元，在2023年扭虧，實現盈利364.3萬元，而在2024年凈利潤更是迅速升至1.47億元。

同樣飆升的還有其毛利率。2023年量化派毛利率為69.4%，2024年升至96.9%，并在2025年前五個月維持在96.7%的高位。

通過聆訊，意味著量化派證明其價值的“考場”，從港交所轉移到了更廣闊的公開市場。對于周灝而言，讓羊小咩建立起可持續的商業護城河，將是他創業路上需要求解的又一道方程式。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝