反內(nèi)卷成效初顯，光伏大幅減虧，光伏ETF華夏（515370）景氣度主線

2025年11月21日，A股三大指數(shù)低開(kāi)低走，光伏ETF華夏（515370）回調(diào)3.84%。

光伏行業(yè)：大幅減虧，反內(nèi)卷成效初顯。2025年Q3光伏行業(yè)收入2165億元，同比-8%、環(huán)比-3%；歸母凈利潤(rùn)5.8億元，同比+131%、環(huán)比+114%，虧損大幅收窄。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善，資本開(kāi)支收縮，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張放緩。

中金公司認(rèn)為，反內(nèi)卷政策持續(xù)推進(jìn)，光伏行業(yè)盈利改善確定性增強(qiáng)，有望逐步回歸合理水平。硅料、電池組件等環(huán)節(jié)企業(yè)或迎估值修復(fù)。

光伏ETF華夏（515370）跟蹤中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，涉及光伏產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游企業(yè)，包括硅片、多晶硅、電池片、電纜、光伏玻璃、電池組件、逆變器、光伏支架和光伏電站等，能夠更好的反映光伏產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)。