估值修復+龍頭引領，港股科技結構性機會凸顯

2025年港股科技板塊呈現“估值驅動+龍頭領跑”的鮮明特征，成為結構牛行情的核心引擎。恒生科技指數30%的漲幅幾乎全由風險溢價貢獻，當前板塊市盈率處于近10年低位區間，與美股同類公司相比存在顯著估值優勢。

結構性機會中，龍頭企業的引領作用尤為突出。騰訊、阿里兩大科技巨頭憑借AI布局，貢獻了指數超45%的漲幅，若納入前20只龍頭標的，其對指數的貢獻度更是高達70%以上。這些龍頭不僅估值具備修復空間，盈利支撐也逐步增強，騰訊云AI服務收入同比增長120%，阿里AI相關業務保持三位數增速。

在“資金盛+資產荒”的環境下，具備品牌壁壘、技術優勢的科技龍頭，成為稀缺高回報資產，吸引資金持續聚焦。

【相關ETF】

覆蓋科技全產業鏈——港股通科技ETF基金（159101）；

聚焦互聯網龍頭——恒生互聯網ETF（513330）。