碳酸鋰期貨漲停，鋰礦兩巨頭雙雙大漲，鋰電材料也要迎來“超級周期”？

每經記者｜朱成祥    每經編輯｜廖丹    

繼六氟磷酸鋰大幅漲價、VC（碳酸亞乙烯酯）單日跳漲4萬元/噸后，碳酸鋰價格也迎來異動。11月17日，碳酸鋰期貨盤中一度觸及漲停，廣期所主力合約碳酸鋰2601上漲9%，單日上漲7840元/噸，最后報收9.52萬元/噸。

在A股市場，碳酸鋰兩大龍頭天齊鋰業、贛鋒鋰業也大漲。11月17日，天齊鋰業上漲9.87%，贛鋒鋰業上漲7.48%。

在上一波鋰電材料漲價周期中，最為亮眼的品種便是碳酸鋰和VC。在VC漲價之后，碳酸鋰期貨也開始爆發，這是否意味著新一輪鋰電材料“超級周期”即將到來？

真鋰研究院創始人墨柯告訴每經記者：“（此次碳酸鋰期貨上漲）總體可以歸結為資本炒作，因為碳酸鋰的現貨交易沒有這么熱。”

碳酸鋰2601漲停

碳酸鋰大漲

不少業內人士把此波碳酸鋰漲價原因歸結為成本增加、需求拉動和情緒發酵。

消息面上，11月16日，贛鋒鋰業董事長李良彬在一場活動演講中表示，若明年碳酸鋰需求增長超過30%，價格可能突破15萬元/噸。

其具體描述道，2025年全球碳酸鋰需求為145萬噸，隨著下半年儲能需求的增長，需求更新至155萬噸。同時，供應能力為170多萬噸，存在約20萬噸過剩。

若明年碳酸鋰需求增長30%，總需求來到190萬噸，而供給也增加25萬噸，則供需基本平衡。若需求增速超過30%，甚至達到40%，短期內供需無法平衡，價格可能突破15萬元/噸，甚至20萬元/噸。

盡管碳酸鋰期貨反應迅猛，但正如墨柯所言，現貨交易并沒有期貨那般火熱。

碳酸鋰漲價，除了情緒發酵，還有成本增加和需求拉動等原因。成本增加方面，則主要是對鋰云母成本上漲的預期。

碳酸鋰主要有三大來源，分別為鹽湖提鋰、鋰輝石和鋰云母，而鋰電龍頭寧德時代在江西擁有鋰云母大礦枧下窩礦。

11月6日，江西省自然資源廳發布《江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦(已動用未有償處置資源量)采礦權出讓收益評估報告公示》。報告顯示，三年期間，枧下窩礦生產云母精礦大部分產品銷售方為奉新時代新能源資源有限公司，按照企業內部價格銷售，而根據礦業權評估準則，企業內部銷售價不能作為礦業權評估的依據。

格林大華期貨認為，目前最新1.63%云母精礦市場價格約1300元/噸，按照40噸精礦生產1噸碳酸鋰，粗略計算，每噸碳酸鋰成本約上升3500元至77000元。

儲能需求拉動

實際上，碳酸鋰上漲最核心的因素，是儲能需求拉動。

上一輪，碳酸鋰漲至60萬元/噸高位，需求主要是動力電池，來自于新能源車的爆發式增長。而這一波，增量需求主要源自儲能。儲能需求的爆發式增長帶動儲能電芯需求量增長，從而傳導至上游鋰電材料。

中信建投證券認為，國內儲能全面迎來經濟性拐點，投資極為旺盛，主要是新能源市場化+容量電價推動。海外最大的機會來自數據中心帶來的儲能需求，龍頭企業已有大量訂單。儲能將帶動鋰電需求明年增速超過30%，對應材料、電池、集成均存在投資機會。

值得注意的是，當下碳酸鋰供給面情況與上一波存在較大差異。經過上一波碳酸鋰大漲后，非洲、北美洲以及南美洲等多地鋰資源均得到開發。國內方面，鹽湖提鋰和鋰云母產業也得到了快速發展。

銅冠金源期貨認為，從多頭視角來看，枧下窩礦短期暫無復產預期，供給端存在增量瓶頸。而動力終端需求強勁，庫存持續加速去化，基本面向好。同時，在政策指引以及產業大額訂單烘托下，儲能需求預期被點燃，基本面格局將迎來逆轉。

而從空頭視角來看，動力終端在12月存在跳水的可能，且進口資源增量明確，基本面熱度或將降溫。整體來看，在基本面近強遠弱格局下，多空激烈博弈，盤面情緒起伏較大，鋰價或寬幅震蕩。

可以看出，盡管儲能需求旺盛，但供給層面存在諸多不確定性，比如進口鋰資源增加的影響。此外，若枧下窩礦復產，或將對碳酸鋰價格造成沖擊。

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