洋河股份前三季度實現營業收入181億元 三大調整蓄力復蘇

三季度實現營收32.95億元，2025年前三季度實現營收180.9億元，在行業競爭加劇時代，洋河股份交出了一份韌性十足的財務報表。在新管理層履職以來，洋河股份經營思路更趨務實，展現出更強的戰略耐心與定力，并通過一系列調整舉措，為未來復蘇而蓄力。

主動紓壓、渠道信心回暖

10月30日晚間，洋河股份發布2025年三季度報告，與市場預期一致，洋河股份三季度實現營收32.95億元。截至9月30日，公司前三季度累計實現營收180.9億元。洋河股份表示，營業收入下降主要系受白酒銷售市場行情影響，產品銷售量和銷售收入下降所致。

有業內人士指出，洋河股份業績表現承壓，主要系外部需求和政策波動導致產品需求減弱、競爭加劇。不過基于眼下行業背景，洋河股份在新管理層帶動下，正在做出積極調整。比如在產品端，公司面對外部壓力主動調整，推出升級版海之藍、洋河大曲光瓶酒等聚焦大眾需求價位，蓄力長期健康發展。渠道端，公司針對組織架構、渠道模式和品牌序列精細化梳理等。

據了解，洋河股份今年以來一直以市場健康度為發展核心，主動降速、去庫存、穩價盤，以恢復渠道勢能。

具體來看，今年2月份，洋河股份對次高端價格帶的領先品牌“夢之藍M6+”實施嚴格的配額管控政策，對于不符合相關要求的市場暫停接收銷售訂單，以此來控制市場供應量，解決供需和量價問題。與此同時，洋河股份還聚焦省內市場和高地市場，以開瓶動銷為政策導向，并對海之藍等主導產品實施“控量穩價”策略，幫助市場去庫存、促動銷。

如此多舉措也在洋河股份財務數據體現出成效。今年上半年，洋河股份白酒庫存量為1.63萬噸，下降33.96%，去庫存效果顯著，而今年三季度末公司合同負債達到64.24億元，同比增加29.36%，直觀反映出經銷商打款拿貨的積極性提高，渠道信心回暖。

消費者導向策略提升品質

事實上，在主動降速、去庫存、穩價盤之外，洋河股份今年還以消費者需求為核心，依托產能和儲能優勢進一步強化品質提升，通過年份將產品品質具象化，讓消費者感受年份好酒。

資料顯示，洋河股份的儲酒能力已達100萬噸級，現在儲存70萬噸老酒；陶壇儲酒規模世界領先，洋河高端陶壇原酒儲備34萬噸。如此龐大的儲酒規模，也使得洋河能夠根據不同產品的需求，選用不同年份的原酒進行勾調，保證產品品質的穩定性和獨特性。

2024年，夢之藍手工班成為行業首個獲得中國酒業協會授權、第三方機構方圓集團認證的“中國高端年份白酒”。夢之藍手工班以10年及以上貯存基酒為品質根基，并輔以窖藏15年及以上不同風格的陳年老酒調味，其年份的真實性和品質得到了權威認可，讓消費者能夠直觀地感受到年份酒的品質。

2025年，洋河股份第七代海之藍煥新上市，采用“3年基酒+5年調味酒”的酒體設計標準，相比之前老酒更加豐富，口感更綿甜。通過明確的年份酒體設計，提升了產品品質，滿足了消費者對品質的追求。

洋河股份日前曾提到，第七代海之藍優先在江蘇省內投放，定位仍為百元價格帶超級單品。而海之藍的此次改版升級，將增強省內大本營市場渠道推力，夯實省內百元價位帶的銷售根基。

不難看出，洋河股份如今正通過強化產能和儲能優勢提升產品品質，并持續通過數字化基建優化生產流程，確保綿柔工藝的穩定性，以構筑品質護城河，為其在行業競爭中打開了更穩健的增長空間。

新型廠商關系強化商端穩定性

眼下，以品質升級鞏固消費端、夯實市場基本盤的動作，也與洋河股份通過大商培育計劃和終端夢想惠雙輪驅動，進一步強化商端穩定性的舉措形成呼應。

自新管理層履職以來，洋河股份更加重視渠道質量，通過降低回款要求、分類分級幫扶經銷商、尤其是穩定小商、老商，并借助數字化工具實現精細化管理，有效為渠道減壓蓄力，修復渠道健康度。

在上半年一次機構調研中，在談及經銷商結構優化與大商培育時，洋河股份表示，公司一方面依據銷量劃分經銷商梯度，分類投放政策、費用與資源，培育大商，扶持中小商；另一方面則落實經銷商議事制度，實現“廠商一家”。

2025年上半年，洋河股份前五名經銷客戶合計銷售金額占銷售總額比例提升至10.7%，相對于2024年提升2.55個百分點，創2020年以來新高，表明大商的市場影響力和銷售貢獻在不斷增強。

另一方面，洋河股份還通過定制化培訓、數字化工具賦能終端，并設立 “終端夢想惠體系”，按銷售貢獻匹配廣告、活動資源。同時，在重點區域實施 “一商一策”，扶持潛力經銷商成長為區域龍頭，為經銷商提供了更全面的服務和支持。

西南證券分析指出，當前白酒行業景氣度持續承壓，存量競爭的格局加速演進，行業集中、分化趨勢進一步凸顯，洋河股份立足長遠發展和理性發展，結合當前環境把握經營節奏，以切實解決發展中的問題為主，聚焦主導產品和重點市場，強化品質表達和口碑引領，加之其股息率行業領先，配置價值凸顯。

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