增收不增利！四維圖新前三季度凈虧損同比擴大45.55%，CMO孟慶昕：預計2027年可實現盈虧平衡

每經記者｜劉曦    每經編輯｜裴健如

隨著智能輔助駕駛滲透率快速上升，智駕領域的競爭進入白熱化階段，以地平線、Momenta、華為為代表的頭部玩家已占據市場主導地位，自動駕駛行業對市場格局的判斷出現分歧。

“自動駕駛的上半場是城市輔助駕駛，競爭格局將在明年見分曉，國內主要玩家可能也就只剩下兩三家，全球范圍內可能是三四家。”近日，Momenta CEO曹旭東的一番言論引發行業關注。

對此，四維圖新CEO程鵬近日接受包括《每日經濟新聞》記者在內的媒體采訪時則表達了不同看法。“這種論斷我并不陌生，幾年前就有人預言整車市場只會剩下‘五家’或少數幾家。這種觀點過于執著自我判斷，并不符合產業發展的實際情況。”程鵬認為，“汽車品牌至今依然多元。斷言市場將快速收斂為‘兩三家’的結論過于草率，忽略了用戶才是產業發展的根本決定力量。”

盡管對市場終局判斷存在分歧，但智能駕駛行業正步入深度整合期已成為不爭的事實。一方面，面對技術迭代與市場競爭的雙重壓力，傳統主機廠在推進自研的同時，積極通過資本手段綁定外部技術供應商。例如，今年4月，奇瑞汽車與立訊精密共同向輕舟智航注資1億美元；去年11月，元戎啟行獲得由長城汽車獨家領投的C1輪1億美元融資。

圖片來源：每經記者 劉曦 攝

另一方面，在L2智能輔助駕駛快速上車的背景下，市場份額已主要被地平線、Momenta、華為等頭部企業占據。與此同時，高階智駕正加速脫離“高端嘗鮮”期，向15萬元以下主流價格帶下沉，技術融合成為新趨勢，這也倒逼產業鏈核心供應商必須加快轉型步伐。

在此背景下，四維圖新于9月29日發布公告，宣布以“現金增資2.5億元+轉讓四維圖新智駕（北京）科技有限公司100%股權”的方式，戰略投資鑒智機器人。交易完成后，四維圖新將持有鑒智機器人39.14%的股份，成為其第一大股東（非控股股東）。根據公告，四維圖新將拆分現有智駕業務及團隊與鑒智進行深度融合，共同組建“新鑒智”實體。

對于此次戰略投資，有分析指出，鑒智機器人在中高階智駕方案上的開發能力正是四維圖新所缺少的，已進入規模化量產交付階段的鑒智機器人，則需要客戶資源以及擴充團隊規模。在智駕競爭日趨白熱化的當下，四維圖新此次投資遠非簡單的資本操作，而是基于技術路線、團隊能力與戰略愿景的深度契合。

對此，程鵬向記者進一步闡釋了布局智駕的邏輯。他指出，智駕業務復雜度高、覆蓋領域廣，涉及芯片、底層軟件、硬件、測試、交付乃至艙駕融合，能夠牽引公司地圖、定位、芯片、座艙軟件等所有業務線。而鑒智機器人團隊“幾百人都是搞AI的”，在感知模型、端到端自動駕駛及多模態融合等方面具備深厚積累，與四維圖新在高精度地圖、車規級芯片、定位及數據合規等領域的能力形成強互補。

程鵬強調，雙方的合作目標是實現“點到點、端到端的智駕系統”，雙方合作并非簡單的“1+1”疊加，而是要在組織架構、工具鏈、數據集與產品主線等層面進行全面融合，構建統一的技術與業務體系。

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對于“第一大股東而非控股股東”的股權結構設計，四維圖新高級副總裁、CMO兼董秘孟慶昕向記者解釋稱，此舉旨在保持組織與資本運作的靈活性。“‘新鑒智’未來在資本路徑上具備更大空間，我們將其視為四維圖新體系內的智駕核心載體。”她進一步表示，公司智能座艙業務已于2018年完成分拆，并于今年上半年在港股提交上市申請。智駕業務同樣有望通過這一模式，打造獨立的資本化平臺，為后續IPO鋪平道路。

盡管戰略圖景清晰，四維圖新仍面臨業績壓力。2025年前三季度，四維圖新營收26.6億元，同比增長5.2%；凈虧損7.08億元，同比擴大45.55%。“目前，公司收入端保持增長，四季度通常是汽車業務發力期。公司正處于AI替代與組織優化階段，相關成本較高。主營利潤減虧幅度已現改善，2026年將顯著收效。”孟慶昕解釋稱。

據孟慶昕透露，四維圖新在手智駕訂單近600萬套，量產時間表明確，預計2027年實現盈虧平衡。未來三到五年，智駕業務將躍升為公司第一大收入來源，芯片次之，云合規業務位列第三。在研發投入方面，智駕板塊年研發費用約5億元，高峰期曾達17億元，目前維持在14億~15億元，約占公司總研發支出的三分之一。

對于智駕行業未來的發展趨勢，孟慶昕判斷，其發展會與智能手機行業類似。“伴隨AI的出現，所有智駕廠商都站在了同一起跑線上。原來可以靠燒錢、靠堆人，現在不是了。以前說的端到端、一段式方案，現在大家基本都能觸及，相當于站在了同一起跑線。我們認為，這是產業機遇，能夠讓我們在智駕領域獲得更多機會。”

封面圖片來源：每經記者 楊煜 攝（資料圖）