黃金早參|多空拉鋸考驗關鍵支撐，宏觀背景決定金價走勢

10月28日，黃金期貨價格觸底回升，COMEX黃金期貨價格維持在3990點附近，昨日黃金市場再度回踩，黃金ETF華夏(518850)下跌3.5%，黃金股ETF(159562)下跌3.62%。市場受中美貿易磋商緩和及美債收益率波動影響，短期避險需求受抑，但美聯儲寬松預期支撐中長期價值。黃金價格預計在900-945元/克區間震蕩，白銀在10700-11800元/千克區間波動。

消息方面，昨日，倫敦金銀市場協會（LBMA）代表預測，未來12個月內黃金價格將升至每盎司4980美元，白銀將升至每盎司59美元，鉑金升至1816美元，鈀金升至1709美元。當前金價受地緣政治緊張、美國關稅不確定性及“害怕錯過”情緒推動。

安糧期貨認為，本輪回調被普遍視為健康的"技術性回調"，而非趨勢性反轉。驅動金價上漲的長期宏觀背景依然穩固。美聯儲降息周期已開啟且市場預期本周將繼續降息，全球央行持續的購金趨勢為市場提供了堅實的需求基礎，同時全球不確定性環境（如美元信用擔憂、債務問題）并未發生根本性扭轉。金價在充分回調企穩后，中長期仍有望恢復上行趨勢。