港股“子”曰 | 好一波回憶殺

每經記者｜曾子建    每經編輯｜袁東    

今天，A股市場向滬指4000點整數關發起總攻，盡管最終未能實現突破，但盤中達到了最高點3999.07點。氛圍已經烘托到這個地步，也預示著這層“窗戶紙”，或許明天就會被捅破。

滬指即將重見4000點，簡直就是一波回憶殺。

因為上次滬指在4000點之上運行，要追溯到10年前的2015年了。其實，當年滬指真正在4000點之上，也就僅僅是從2015年4月8日，維持到8月18日。這四個多月時間，A股經歷了從杠桿牛市的瘋狂，到最終“泡沫”的破滅。接下來，則是長達10年時間漫長的等待。

經歷太多的波折之后，如今A股終于又站起來了，那么港股呢？這十年來，港股市場又有哪些值得回憶的大事呢？

2015年，受A股熊市沖擊，港股也未能幸免，恒生指數從28000點一路跌到19000點才止住頹勢。緊接著，從2016年到2018年初，港股迎來史上最強牛市，恒指最高漲到33484.08點，這一紀錄至今無法被觸及。然而，又是長達7年時間，幾番牛熊交替，終于到今年，恒生指數才一度重返27000點。而現在的點位，其實在近十年中，曾經反復站上去，又多次跌下來。如果只看指數，港股經歷的驚心動魄，一點也不亞于A股，甚至比A股要復雜得多。

那么，如果拋開指數層面，我們又如何來看港股這十年來的發展？

2015年，內地與香港基金互認啟動，自此開始，內地基金逐漸獲準“南下”，香港基金也獲準“北上”，這也被看作是跨境資本市場互聯互通的里程碑。到2016年，深港通正式開通，進一步拓寬了南向資金入市渠道，內地投資者對港股的影響越來越大。而到今年，南向資金累計凈買入港股金額更是突破萬億港元大關，成為港股牛市最大推動力之一。

除此之外，IPO制度近年來的多次重大變革，更將港股市場吸引力大幅提升。首先，2018年，港交所實施25年來最大上市制度改革，允許同股不同權公司、未盈利生物科技公司在港上市。改革后，小米集團、美團等同股不同權公司，以及歌禮制藥等未盈利生物科技公司相繼上市。

此后，港交所持續優化上市規則，例如通過第18A和18C章節，為港交所吸引大量“新鮮血液”。通俗地說，第18A章是港交所為生物科技公司而設的上市章節，而第18C章則是為特專科技公司而設的上市章節。正是因為港股上市規則的不斷優化，這10年來，我們可以看到大量的優質中概股回歸，大量新興產業龍頭赴港上市，大量的新消費公司成為市場寵兒。而今年，還有大量的A+H公司、新經濟、人工智慧、新能源以及科技獨角獸上市，這中間都充滿機會。

其實，一個市場，不論A股還是港股，并不苛求指數層面的超級牛市。但是，只要這個市場中的老龍頭不倒，同時還能不斷吸引大量的新龍頭來上市，那么這個市場就不會變老，并且永遠充滿希望。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝