狂攬6億美元D輪融資：余恩源和他的新石器，何以7年蟄伏、一朝豹變？

每經記者｜李卓    每經編輯｜陳星    

余恩源 圖片來源：新石器供圖

10月23日，身穿印有“新石器”LOGO（標志）的黑色Polo衫，疊加黑色連帽沖鋒衣，一身“工服”的余恩源，再一次走到聚光燈下。作為新石器創始人兼CEO（首席執行官），這是余恩源近1個月里第二次接受媒體采訪。過去7年里，他很少這樣密集曝光。

曝光的熱度來自于政府、資本包括大眾對無人配送車關注的快速升溫。當天，這家專注L4級（高度自動駕駛）無人城配（RoboVan）解決方案的提供商，官宣拿下由中東財團領投的逾6億美元D輪融資。若以金額計，本輪融資是迄今為止中國自動駕駛領域最大一筆私募融資，也是今年內中國私募領域最大的融資之一。

“他們真的發展很快。”一位無人車產業鏈人士如是感嘆。

快嗎？新石器成立于2018年，直到2025年才真正通過商業規模化走入大眾視野。作為一個連續創業者，余恩源在物流領域摸爬滾打近20年，快遞柜、無人機全都摸過一遍。直到2025年，通過新石器這個似乎一夜長大的獨角獸，外界才真正重新認識它背后的掌舵人。

真正的快，爆發在2025年。“慢公司”的“閃電戰”。余恩源和他的新石器，何以七年蟄伏、一朝“豹變”？

萬車下線、月產兩千、單月盈利：資本“扣動扳機”

圖片來源：新石器

距離這輪融資最近的一次刷屏，是新石器今年9月在“中國民營快遞之鄉”桐廬下線第10000臺無人配送車，被視為L4級商用車賽道邁入規模化商用元年的標志性事件。

也正是提前2個月邁過了1萬臺車這個拐點事件，成為資本“扣動扳機”的關鍵因素。

“這一輪這些投資人看好我們，是因為整個無人駕駛賽道需要出現一個能夠大規模商業化的團隊。我們剛開始是在沒有人注意的情況下，經歷了7年的發展，驗證了在無人配送領域、在城市商用車RoboVan領域，L4級自動駕駛能夠實現大規模商業化落地，這在全球范圍內是第一個。”23日，余恩源在D輪融資媒體溝通會上接受包括《每日經濟新聞》記者在內的媒體采訪時如是說。

據余恩源透露，新石器現在每個月交付2000多臺，公司單月交付量正努力朝3000臺挺進，這在L4自動駕駛的賽道里，甚至整個AI（人工智能）領域里，是第一個開始井噴式發展的。

至于新石器為何能在這個節點實現交付量爆發？余恩源認為主要原因有兩點：第一是市場需求，新石器從快遞破圈進入了即時物流和泛城配領域。第二是積累，“我們今年上半年一個月干去年一年的活，進入了一個快速打磨算法、硬件、生產制造、交付、運營、維護的階段。”

新石器CFO（首席財務官）李子夷在接受《每日經濟新聞》記者采訪時進一步表示，公司在今年上半年已經實現了連續單月盈利，預計明年就能實現全面盈利。

之所以要做這么大規模的一輪融資，“根本原因是我們意識到整個行業在今年經歷了‘從0到1’的發展之后，很快要進入‘從1到10甚至100’的超快速增長階段，我們一定要儲備足夠多的‘彈藥’，迎接這個非常快的增長窗口期。”李子夷說。據透露，公司2025年營收規模能達到10億元的量級。

市場的爆火直接帶動資本熱情，直觀體現在公開的一長串投資人名單里。

新石器本輪融資領投方是來自中東的阿聯酋磊石資本（Stone Venture）。余恩源在回答媒體提問時確認，中東將成為新石器出海第一站。新石器明年底將爭取在阿聯酋達到5000臺無人車的部署規模。

與此同時，在本輪聯合領投方中，可以看到高成投資、信宸資本（中信資本旗下私募股權投資業務）、鼎暉VGC、朝希資本、北京市人工智能產業投資基金（北京AI基金）的身影，以及一個匿名的“某大型互聯網公司”。

據稱，本輪重要投資人還包括君聯資本、高榕創投、善水資本（Templewater）、恒旭資本、亦莊科創二期基金（北京科創亦莊直投基金）、華泰天府數智基金等，云啟資本等老股東也持續加注。

對于有市場消息稱，上述聯合領投的匿名互聯網公司為騰訊，并稱這輪投資為Pre-IPO輪融資，新石器或將赴港IPO。對此，新石器方面不予置評。

從快遞破圈 下一個指數級增長市場是小B

值得注意的是，2025年，新石器一個較大的變化，是進攻小B（中小企業）市場。

在大眾認知里，無人配送車最常見的商用場景就是快遞。新石器在快遞行業的KA（核心客戶）領域，市場份額已經超過70%。在余恩源看來，如果只有快遞行業的客戶，月交付量1000以內就會碰到天花板，因為它是一個線性增長賽道。“再考慮其他方面的約束，今年整個快遞行業1萬多臺的交付量、明年1.5萬臺左右的交付量，差不多就是上限了。”

“但城市配送和即時配送領域，是上百萬小B分散的市場，所以它一下就進入了指數級增長。”余恩源在媒體溝通會上透露，現在新石器每個月2000臺的出貨量里，有一半已經來自于小B市場。“我們希望明年70%~80%來自小B市場，KA和大B（大企業）市場只占20%~30%。”

而要看清新石器L4規模化及“破圈”的價值，還要同時理解它背后一套特殊的“數據-測試-運營”飛輪。

新石器無人車執行總裁趙優在媒體溝通會上介紹，因為新石器是純L4的車輛，所以在路上跑的每一個里程都會帶來很大的數據價值，這些數據又給測試帶來價值，測試會優化算法，算法會給運營帶來幫助，而運營又會帶來更多更好的數據。

當然，這個飛輪背后，離不開AI的技術支持與突破。

新石器在算法策略上一直比較激進，公司從2021年就選擇了視覺算法。趙優直言，新石器的無人車上只有13顆傳感器：1顆激光雷達和12顆攝像頭，相比行業里大多數無人駕駛公司，新石器的傳感器是最少的，所以它對于算法的要求也是最高的。為此，新石器實現了貨運行業第一個“視覺-動作”基礎大模型“Neolix-VA”首次上車，實現完全端到端。

當天，新石器同時宣布，由其自主研發的L4級無圖自動駕駛技術方案已開始商業化交付，并在小范圍應用。這使新石器成為無人配送行業第一家交付無圖技術方案的公司。

余恩源指出，無圖技術在國內市場的戰略意義是市場破圈，而在海外部署最好的方案也是做無圖化，避開了高清地圖數據安全的問題，解決了高精地圖的跨國資質獲取難題。據稱，無圖技術還將使無人車通過減少高精地圖的依賴，節省90%以上的相關開支，硬件成本也顯著降低。

從孤獨到繁榮 新石器加碼算法、產能與全球網絡建設

談及這兩天的深刻感受，余恩源表示，2018年剛剛進入行業的時候，只有新石器一家公司。“這種深層的孤獨感一直存在于團隊里，所以我們特別希望這個賽道很繁榮，不管是創業公司也好，還是巨頭也好，只有走的人多了，它才會成為一個賽道。”

他甚至記憶猶新，當時出去的時候，什么是無人車，誰是新石器，誰是新石器無人車，要給別人解釋兩個小時，然后別人只會說“哦，沒聽懂”。余恩源直言當時那種絕望：“你要從無到有把這個賽道推出來的時候，真的是要在現實生活中、在大街上讓所有人都能看到。而現在回想，這個難度就是從政府治理到產品技術，再到供應鏈、產品打磨，得一步一步慢慢地、耐心地把它干出來。”

所以，談及競爭壁壘，余恩源認為，堅持長期主義，是新石器真正精神意義上的壁壘。這也源自物流生態本身的復雜性。

值得一提的是，D輪融資之前，新石器已歷經7輪融資。資本頻繁加注的另一面，無人車配送也早已不缺大型互聯網公司身影。

天眼查信息顯示，新石器的上一輪戰略融資就來自滴滴出行，早期融資里還包含理想汽車。據記者不完全梳理，更早之前，阿里巴巴旗下菜鳥自2015年便開始研發無人車；京東物流和美團也都于2016年開始研發及部署無人配送車。最新數據顯示，美團自研無人車在深圳已經實現全無人運營并突破500萬單。與此同時，就在今年10月，另一家無人配送車企九識智能也官宣完成B4輪1億美元融資，領投方還是螞蟻集團。

資本聚集效應下，無人車配送賽道是否已經進入了“巨頭林立”階段？是否會像許多互聯網行業一樣最終走向整合并購？新石器未來對此又是否持開放態度？

余恩源在接受《每日經濟新聞》記者采訪時坦言，在他看來，無人配送不會形成壟斷局面，因為這是一個To B的提升效率的行業，新石器無人化的目標是讓機器去做快遞員、物流從業人員不想做也不能做的事情，這樣的場景、需求數量非常大，不是一家公司能夠完成物流基礎設施重構的。

余恩源同時表示，新石器的目標也并不是要成為國內某個寡頭，更希望和國內伙伴一起讓無人車普及全球，所以這次融資一個重要的目的，就是發力全球市場。

就本輪融資的資金用途，李子夷告訴《每日經濟新聞》記者，首先是進一步加深在算法和模型上的優勢和壁壘，投入到算力包括數據閉環整個體系；第二是產品線、產品體系的延伸，包括更大產能的儲備，來迎接明年可能要交付10萬臺車這樣一個量級的市場需求；第三則是要在全國甚至全球建設無人車銷售、交付、服務網絡。

七年蟄伏，從無人問津到資本競逐，從技術孤島到生態繁榮。在余恩源看來，無人配送正在經歷一個拐點，這個拐點就是整個賽道從過去的研發、測試、示范階段，開始正式在全球領域進入規模化商業運營。

這既是新石器本身“從0到1”的破局，也是中國無人配送行業從野蠻生長到有序發展的一個縮影。一場關于效率與耐力的新長跑才剛剛開始。