公司快評︱前三季度虧超2億元， 資產負債率超86%，博世科急尋融資“補血”能否破局？

每經評論員  杜宇

10月16日晚間，博世科（SZ300422，前收盤價：5.14元，市值：27.44億元）發布2025年三季度報告。數據顯示，該公司前三季度實現營收約15.12億元，同比增加27.1%。然而，歸屬于上市公司股東的凈利潤約-2.12億元，同比下跌270.83%。第三季度單季，博世科營收同比增長60.61%至2.6億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比銳減97.59%至-1.65億元。這一業績表現引發了市場的關注。

博世科近年來陷入虧損泥潭。公司2021年至2024年分別凈虧損5.15億元、4.48億元、2.16億元、8.65億元。2025年前三季度繼續虧損，業績持續下滑，反映出其在經營管理和市場拓展方面可能存在問題，需要深入分析原因并采取有效措施加以解決。

此外，博世科還面臨較大的資金壓力。前三季度，公司經營活動產生的現金流量凈額為-3586萬元，上年同期為1.63億元。截至9月30日，博世科資產負債率為86.53%，同比增長11.65%。高資產負債率和負的經營現金流，反映出公司在資金周轉方面存在一定困難，可能會影響公司的日常運營和未來的投資計劃。

為緩解資金壓力，博世科發布三季報當晚宣布，公司及子公司擬繼續與關聯方北港金投及其下屬子公司開展融資貸款業務，新增融資額度不超過人民幣5億元。公司及子公司將根據融資需求提供相關增信措施，包括使用自有資產抵押或質押等。此前，公司已因申請貸款向中國銀行提供應收賬款質押擔保，資產受限部分的賬面凈值占公司2024年度經審計總資產的30.18%。頻繁的融資和資產質押擔保，雖然在一定程度上能夠滿足公司的資金需求，但也增加了公司的財務風險和償債壓力。

筆者認為，博世科要走出當前困境，首先應加強財務管理，優化資金使用效率，合理規劃資金支出，避免不必要的資金浪費。其次，要深入分析虧損原因，調整業務結構，提升核心業務的盈利能力。在環保市場競爭日益激烈的情況下，公司需要加大技術創新投入，提高產品和服務質量，增強市場競爭力。此外，對于關聯方融資等事項，公司應謹慎決策，充分評估風險，確保融資行為符合公司長遠利益。同時，公司還需加強與投資者的溝通，及時披露相關信息，穩定市場預期。