每股定價30.75港元，奇瑞終圓上市夢！開盤股價漲超10%，成年內港股最大規模車企IPO

每經記者｜黃辛旭    每經編輯｜裴健如

21年上市路，奇瑞終于圓夢。

9月25日，奇瑞汽車股份有限公司（9973.HK，以下簡稱奇瑞）正式登陸港交所。此次上市，奇瑞汽車以30.75港元/股的招股價上限定價，募資規模達91.4億港元，成為年內港股市場規模最大的車企IPO。

圖片來源：企業供圖

在本次IPO中，奇瑞發行約2.97億股H股。其中，香港公開發售約0.297億股H股，占比10%；國際發售約2.677億股H股，占比90%，并設15%超額配股權。

根據奇瑞的策略，對于所得款項凈額的35%，將用于研發不同車型和版本的乘用車，以進一步擴大產品組合；所得款項凈額約25%將用于下一代汽車及先進技術的研發，以提高核心技術能力；所得款項凈額約20%將用于拓展海外市場及執行公司的全球化策略；預計所得款項凈額約10%將用于提升公司位于安徽蕪湖的生產設施；所得款項凈額約10%將用于營運資金及一般企業用途。

截至《每日經濟新聞》記者發稿，奇瑞股價報33.94港元/股，漲幅為10.37%。

公司現金及現金等價物約375億元

從奇瑞披露的招股書來看，其2024年全球累計銷量超過229.5萬輛，同比增長49.4%。

值得一提的是，奇瑞方面稱，公司乘用車的平均售價穩步增長，2024年度較2022年度增長33.5%，其中國內、國外乘用車平均銷售單價增長率分別為37.0%及19.4%，奇瑞及捷途兩大品牌平均銷售單價增長率分別為30.9%及39.5%。

奇瑞營收和凈利潤近年也保持增長態勢。2022年、2023年、2024年和2025年一季度，公司營收分別為926.18億元、1632.05億元、2698.97億元、682.23億元；凈利潤分別為58.06億元、104.44億元、143.34億元、47.26億元。截至2025年3月31日，奇瑞持有的現金及現金等價物為375億元。

奇瑞內部員工向記者透露，奇瑞推進上市相關工作可以為公司的研發創新提供長期資金支持。

據弗若斯特沙利文數據，全球新能源汽車滲透率將由2024年的23.0%提升至2030年的47.0%。同時，在科技創新的推動下，乘用車行業正加速向智能化轉型。預計至2030年，隨著輔助駕駛技術的持續進步和市場接受度的提升，全球及中國輔助駕駛車輛的滲透率將實現顯著增長。

為了在后續的競爭中站穩腳跟，奇瑞近兩年正在補齊新能源和智能化的短板，而這兩大領域需要大量資金。

“過去燃油車時代，技術更新很慢，車型升級換代主要是把外形改變一下，但現在汽車研發方向是電動化、智能化，這些領域功能的研發費用非常高，且迭代速度快，車企無法按照傳統模式組織研發，需要大量資金。奇瑞要想持久發展的話，上市融資也是必然的。”北方工業大學汽車產業創新研究中心研究員張翔認為。

從招股書數據來看，奇瑞新能源車型的收入占比在逐步提升。2022~2024年，奇瑞燃油車收入占比分別為75.9%、87.8%、69.6%，新能源汽車收入占比分別為13.2%、4.9%、21.9%。今年前3個月，奇瑞來自燃油車的收入為429.74億元，占比為63%；來自新能源汽車的收入為186.65億元，占比為27.3%。

圖片來源：每經記者 孔澤思 攝（資料圖）

基石投資者共認購5.87億美元

“奇瑞對公司的股權結構、組織架構都做了調整。”張翔認為，這也是此次奇瑞上市順利的關鍵所在。

近年奇瑞啟動了混改，引入新的投資者，重新梳理了股權結構。此次IPO后，奇瑞前三大股東分別為，蕪湖投資控股、瑞創、立訊。張翔表示，多樣化投資人的引入，代表行業更看好這家公司的發展。

從招股書來看，奇瑞此次引入13名基石投資者，分別為JSC International Investment Fund SPC、高瓴HHLRA、上海景林及CICC Financial Trading Limited、香港景林、黃山建投、晶匯瑞盈、地平線旗下Horizon Together、大家人壽、Martis Fund、國軒香港、合肥建匯、中郵理財、星宇香港，共認購5.87億美元（約45.73億港元）。

有觀點認為，這些基石投資人包括了投資基金、資產管理公司、保險公司、產業資本、地方政府基金等多種類型，為企業的IPO提供了不同類型的資金支持和市場背書，體現了市場對企業的廣泛認可。

除了股權梳理之外，奇瑞今年也對組織架構進行了新的調整。7月，《每日經濟新聞》記者從奇瑞方面了解到，奇瑞根據戰略目標和發展需要，成立品牌國內業務事業群，下設星途、艾虎、風云、QQ四大事業部。

“四大事業部中，星途事業部聚焦高端品牌星途，艾虎事業部聚焦經典產品艾瑞澤和瑞虎，風云事業部聚焦新能源品牌風云，QQ事業部則聚焦小車產品，目的是實現戰略聚焦、資源整合、強化協同、品牌向上。”一位奇瑞工作人員表示。

除此之外，奇瑞還有針對年輕用戶的iCAR品牌，產品為方盒子風格。而奇瑞與華為合作的智界在2024年的銷量為3.85萬輛。華為與奇瑞也在8月底簽署了“智界品牌戰略2.0合作協議”，宣布共同投入超100億元，組建5000人研發團隊。雙方還成立了智界新能源公司，推動研發、生產、銷售、服務一體化獨立運作。

二十余載終圓上市夢

奇瑞的上市路走了21年。其最早的上市計劃在2004年就被傳出，但由于奇瑞與上汽集團之間的復雜股權關系而被擱置。

2009年，奇瑞以29億元出售20%的股份，一度被市場認為是在為上市作準備。

2011年，尹同躍開始“改口”，表示由于存在一些關聯交易等問題，暫不考慮上市。

2016年，奇瑞旗下子公司奇瑞新能源嘗試通過海螺型材借殼上市，這一計劃最終也未成功。

2019年，奇瑞啟動混改，并于當年12月完成奇瑞控股集團有限公司與奇瑞汽車股份有限公司的增資擴股項目，投資方青島五道口新能源汽車產業基金企業（有限合伙）合計出資144.5億元。彼時，奇瑞相關負責人就告訴《每日經濟新聞》記者，青島五道口團隊到來，既可以將其擁有的豐富產業和客戶資源引入奇瑞，又可以在產業投資和資本運作方面幫助奇瑞。

圖片來源：奇瑞官方網站

盡管和其他汽車集團公司相比，奇瑞至今才實現上市，但張翔認為，“現在上市，對奇瑞而言也是一個非常好的時機”。“首先可以募集資金，為后續發展助力；其次上市本身就是給企業做了一個很好的背書。上市順利說明該公司結構完善、管理合理、財務也透明。現在中國及全球的新能源汽車市場都處于高速增長期，上市獲得資金可以幫助奇瑞實現更好發展。”張翔表示。