半導體板塊利潤環比提升明顯 中長期趨勢向好 | 券商晨會

｜2025年9月5日 星期五｜

NO.1 廣發證券：半導體板塊利潤環比提升明顯 中長期趨勢向好

廣發證券表示，從資產周轉的角度來看，2025年第二季度半導體板塊存貨周轉天數、應付賬款周轉天數和應收賬款周轉天數均環比下降，2025年第二季度半導體板塊資產周轉效率實現全面提升。隨AI浪潮推動云側和端側持續創新，各板塊經營面持續向好，半導體產業鏈各環節盈利能力有望進一步提升。

NO.2 中信建投：儲能已走出自己的增長曲線，仍將超預期落地

中信建投研報指出，儲能是電新行業增速最快、投資性價比最高的板塊之一，但近期市場表現一般。預期差主要在于：量的方面，市場認為中東等地項目的快速釋放無法持續，今年全球光伏裝機增速減緩亦將影響儲能增速，而隨著時長的增長，以及獨立儲能的崛起，儲能已走出自己的增長曲線，仍將超預期落地；利的方面，市場認為中東等地競爭激烈，不存在超額利潤，而以近期沙特項目PCS為代表，優勢環節仍將具備超額利潤。戶儲板塊進入淡季，四季度需求有所下滑，但近期歐洲電價有所上漲，亞非拉市場出貨亦有所回復，看好節后戶儲板塊基本面回暖。總之，從行業空間以及估值來看，儲能是電新行業投資價值最高的板塊之一，值得重點關注。投資建議：1、大儲全球爆發，PCS成為最受益環節；2、頭部集成商維持高競爭力，訂單斬獲頻頻；3、戶儲有望回暖，工商儲等新產品起量。

NO.3 中泰證券：第三季度有望迎來醫療器械板塊階段性拐點

中泰證券表示，國內醫療器械行業依然處于快速發展階段，短期醫保控費在醫療器械領域可能帶來負面影響，但依然看好創新驅動下的進口替代以及全球化發展，當前時間點預計多重負面影響正在充分釋放，2025年第三季度有望迎來器械板塊階段性拐點。持續看好：1國產企業在政策扶持以及創新驅動下，競爭力不斷提升，加速進口替代；2看好全球化布局完善，海外市場持續突破的標的；3重視AI醫療、腦機接口等主題投資機會。

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