投研老將徐志敏“硬核”揮別中泰資管：十年產品全盈利！行業人才格局生變？

每經記者｜李娜    每經編輯｜彭水萍    

近日，資管行業又見標志性人物離任。中泰資管首席投資官徐志敏通過公司官方微信公眾號發布了一封情真意切的告別信，宣布即將結束其十年有余的中泰生涯。

據公司公告，他將于2025年9月4日起正式卸任所有在管產品，相關產品將由團隊投資經理張亨嘉接管。這是2025年以來，繼東方紅資管張鋒、財通資管姜永明之后，又一位券商資管重磅投研領軍人物離開。

十年答卷：所有產品百分百賺錢

擁有十多年投資經驗、完整經歷市場多輪牛熊的徐志敏，職業生涯清晰勾勒出從研究員成長為核心投資決策者的路徑。

作為中泰資管的首席投資官，徐志敏負責公司權益投資團隊的建設和管理，并親自管理多只重要產品，深度參與了中泰資管“價值投資”理念的塑造。

在告別信中，徐志敏為其十年職業生涯做了一次簡潔而硬核的總結：“我管理的所有產品全部賺錢，每年都跑贏滬深300，積累下來就是大幅跑贏滬深300，且產品盈利幅度與產品運行時長總體呈正比。這意味著任何一位我的客戶，只要中途沒有退出，就會百分百賺錢；而且持有的時間越長，就會賺錢越多。”  

這份“百分百賺錢”的答卷，在波動劇烈的A股市場中顯得尤為珍貴。

掌管超百億規模資金的徐志敏，是業內知名的“逆向行者”，業績已連續十年穩健跑贏滬深300。市場共識常成為他反向布局的信號：2021年，在市場一致看好新能源、拋棄舊能源的背景下，他前瞻性布局油氣板塊，斬獲顯著超額收益；2024年9月，市場情緒極度低迷、普遍悲觀之際，他再度逆向布局，盡顯基于深度研究的戰略定力與“恐慌中買入”的勇氣。

今年4月，徐志敏曾表示，面對紛繁復雜的世界，需要更專注一點，回歸到問題的本質，資產夠不夠硬核，假如資產指的是股票的話，我們進一步要問股票代表的企業有沒有為客戶、用戶創造別人難以替代的價值。

然而在告別信中，這位價值老將也坦誠地道出了過去三年最大的心結——并非投資上的困惑，而是部分在2021年2月市場高峰時認購產品的客戶，經歷了長達三年的凈值煎熬期。

這恰恰是其投資風格的雙刃劍，不追逐市場熱點、嚴守估值紀律的策略。但正是這種“逆風期”的堅守，保護了投資者資產免受其后大幅回調的沖擊，并最終等待價值回歸。

除了亮眼的投資業績，徐志敏還通過著作傳遞投資理念。在其撰寫的《徐徐圖之》小冊子里，他褪去專家光環，以職場、生活等身邊小事為引，在平淡敘事中深入淺出地探討投資與人生。他融匯多學科思維，以極強的共情力和對話式表達，將日常思考轉化為投資智慧，引導讀者從熟悉的故事里悟透投資邏輯與人生道理。

對于此次人事變動，中泰資管表示，目前團隊無其他人員變動，徐志敏在管產品將由同樣出身于團隊內部的張亨嘉接管。張亨嘉自2019年起與徐志敏共同擔任多個集合產品的投資經理，深度參與了日常投資決策和運作過程。另外，本著投資者利益優先的原則，公司制定了相關產品的臨時開放安排。

多名資管投研老將相繼揮別

徐志敏的離任，是近期券商資管行業投研領軍人物變動的最新一例。

2025年4月3日晚，東證資管發布公告，總經理張鋒因個人原因離任，而離任前夕，其管理的資金規模也是百億級別。

8月中旬，財通資管發布公告，姜永明因個人職業規劃原因離任，不再管理其擔任基金經理的所有產品。而姜永明在財通資管曾擔任總經理助理兼權益投資總監，是財通資管負責主動權益投資的重要人物。

這些代表券商資管“黃金時代”的實力派悍將相繼揮別。

徐志敏在告別信中寫道：“開啟一段新的人生旅程”。他的離任，不僅是他個人職業生涯的一個注腳，也為市場留下了關于投資風格、客戶陪伴與資管行業人才變遷的深層思考。

他的十年，以“客戶百分百賺錢”的硬核業績，詮釋了價值投資雖偶有寂寞、但終將玫瑰綻放的長期力量。隨著徐志敏、張鋒、姜永明等老將的相繼離開，券商資管行業也將迎來新一輪的人才格局重構。

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