獨家對話禾賽CFO樊鵬：L3沒有激光雷達是“不合格”的，未來機器人比車載業務更具潛力

每經記者｜劉曦    每經實習編輯｜余婷婷    

“本季度收入增長帶來了毛利潤絕對額的顯著提升，而這部分增長絕大部分轉化為了凈利潤的提高，使得公司凈利潤較一季度有了明顯改善，并再度實現GAAP（通用會計準則）下的季度盈利。”日前，禾賽科技CFO樊鵬在接受《每日經濟新聞》記者獨家采訪時，對該公司二季度的財報表現如此評價。

8月15日，禾賽科技（納斯達克：HSAI）公布了2025年第二季度未經審計的財務報告。財報顯示，該公司本季度營收達7.1億元人民幣，同比增長超過50%，并實現凈利潤4410萬元人民幣。這是繼2024年首次實現四季度及全年盈利后，禾賽科技再度實現上市后的單季度盈利。

禾賽科技CFO樊鵬 圖片來源：企業供圖

在談及車市價格戰及行業競爭時，樊鵬表示，雖然國家近期出臺了一系列引導政策，但競爭壓力仍會部分傳導至供應鏈端。“我們首先要做的就是全力配合車企客戶，支持他們在競爭中健康發展。”他同時強調，激光雷達行業的競爭格局相對友好，“具備規模化量產能力的廠商并不多”，這與幾十家車企激烈競逐的市場環境形成鮮明對比。對于當前熱議的60天支付賬期政策，樊鵬回應稱：“作為供應商，我們非常歡迎這項倡議，也期待客戶能將其落到實處。”

盈利背后的增長邏輯：機器人比車載業務更具潛力

繼2024年首次實現四季度及全年盈利后，禾賽科技于今年二季度再度實現上市后的單季度盈利。樊鵬向記者表示：“二季度營收同比增長超過50%，主要得益于客戶需求提升和客戶規模的擴大。”官方數據顯示，2025年前六個月，禾賽科技激光雷達總交付量達54.7萬臺，同比增長276.2%，已超過2024年全年的交付總量。

不過，拆解財報后可以看到，在激光雷達出貨量大增的背后，該公司二季度毛利率從去年同期的45.1%下滑至42.5%。對此，樊鵬解釋稱，主要原因是去年同期包含部分高毛利的技術服務費收入，而本季營收結構回歸正常水平，毛利率環比一季度保持穩定且略有提升。

此外，利潤的增長也受益于有效的費用管控。樊鵬補充道：“今年起我們持續推進費用管理，全年總費用絕對數較去年同期穩中有降，符合年初預期。隨著銷售規模擴大和毛利率保持穩定，我們能夠將相對固定的費用攤薄至更多產品中，從而降低單臺激光雷達所分攤的費用，推動單臺利潤改善。”

圖片來源：每經記者 劉曦 攝

另一方面，隨著政策層面對“具身智能”和“智能機器人”的關注，機器人正在成為激光雷達廠商業績增長的“第二曲線”，落地場景呈現多元化發展趨勢。數據顯示，今年前六個月，禾賽科技在機器人領域交付量為9.83萬臺，同比增長692.9%。

面對這一趨勢，樊鵬明確表示：“從長期維度來看，我們認為機器人業務必然是比車載業務更具潛力的戰略布局。”目前，禾賽科技在機器人領域的差異化路徑已清晰呈現：一方面，聚焦于已實現大規模商業化的應用場景，例如割草機器人、物流AGV車輛等；另一方面，積極布局具身智能等前沿科技方向。

當被問及ADAS（高級駕駛輔助系統）與機器人業務高速增長能否持續時，樊鵬認為應區別看待：“ADAS已進入規模化交付第四年，目前新能源汽車滲透率仍有較大提升空間，但每年超過200%的增速未必能夠持續；而機器人業務因去年四季度起消費級產品放量、基數較低導致增幅顯著，目前正處于規模化起點。”對于產能情況，他表示，禾賽科技基于4至6個月訂單可見性推進投產計劃，下半年兩條新產線將投運，資源供給不是瓶頸。

降價基本觸底，L3階段離不開激光雷達

在智能駕駛技術快速發展的推動下，激光雷達市場繼續保持高速增長，但產品價格也呈現出持續下探趨勢。以禾賽科技為例，禾賽ATX激光雷達相較上一代產品價格降幅50%，在大規模出貨的前提下目前已下探至200美元。面對這一價格走勢，樊鵬表示，公司近年來持續投入研發更新的技術及器件方案，目標是在維持甚至提升產品性能的同時有效降低制造成本。

至于未來激光雷達的價格走勢，樊鵬認為目前市場需求是否仍需要進一步降價已不再明朗。在他看來，當前價格已不再是多數車企的負擔，車企是否選用激光雷達更多取決于技術路線選擇，而非單純價格因素影響。“行業已基本完成階段性降本任務，未來重點將是在性能提升與成本控制之間尋求平衡。”他表示。

至于降價對盈利的影響，樊鵬坦言，降價確實對收入構成壓力。銷量快速增長部分被單價下降所抵消，例如今年公司在銷量大幅增長的情況下，營收增速為50%左右，遠低于銷量增幅。但他同時強調，企業需在定價與規模之間找到平衡，確保通過銷量增長來彌補降價影響，最終實現總收入提升。近年來的實踐表明，禾賽科技并不抗拒價格下探——只要能推動更多用戶使用激光雷達，形成規模效應，整體收入仍可實現增長。

圖片來源：每經記者 劉曦 攝

當前，激光雷達的搭載已覆蓋10萬到30萬元的不同價位車型。不少消費者關心，不同價位車型所搭載的激光雷達是否存在實質性的技術差異。對此，樊鵬向記者表示，公司并未按車型價格區分激光雷達產品，“我們只是提供不同型號供客戶選擇，但只要選用的是禾賽ATX系列，無論最終裝在什么價位的車上，其核心性能與售價都沒有本質區別”。

值得注意的是，在激光雷達快速上車的同時，智能駕駛行業技術路線的分化日益凸顯。對此，樊鵬指出，從多家車企的實際使用效果來看，“使用更多、更好的激光雷達能夠提升自動駕駛的安全性與智能化水平”是基本沒有爭議的事實。

實際上，車企真正的猶豫在于投入產出比——在投入較高成本搭載激光雷達后，能否真正實現產品溢價或銷量提升才是關鍵。在L2級輔助駕駛系統中，單顆激光雷達就能顯著提升智駕安全性和提供更好的體驗，而在L3級和L4級方案中普遍傾向于采用多顆激光雷達，這已成為行業共識。

在樊鵬看來，L2級輔助駕駛和L3級自動駕駛對安全的要求存在本質差異。L2級仍以駕駛員為責任主體，系統不足時可依靠人工干預彌補，而L3級允許特定場景下完全交由車輛控制，因此必須具備更高階的感知和安全冗余。“L2階段沒有激光雷達也能實現，但有它會表現更優；而在L3階段，沒有激光雷達的方案我們認為是不合格的。”樊鵬稱。