滬指兩次3674點對比：杠桿資金態度出現顯著差異，兩融資金從亢奮激進到理性布局

每經記者｜王硯丹    每經編輯｜葉峰    

8月以來，投資者參與融資融券交易的熱情持續高漲。繼8月5日A股兩融余額時隔十年后重返2萬億大關后，有關兩融的年內數據繼續被刷新，成為推動滬指突破2024年10月3674.40點高點的重要力量。

東方財富Choice金融終端數據顯示，截至8月12日，A股兩融余額已達到20345.33億元，其中融資余額20203.65億元，融券余額141.68億元。而其實在8月11日收盤，單獨的A股融資余額也回到2萬億上方，這也是十年來首次。

去年滬指觸及3674點，融資者明顯更亢奮

從投資者參與情況來看，兩融余額突破重要關口后，投資者對于融資融券業務的參與熱情不僅未減，反而呈現顯著提升態勢。

8月以來，A股單日融資買入金額均維持在1500億元以上，占A股交易額的比重約為10%。尤其是8月11日、12日，滬指挑戰3674點關口時，投資者選擇了相信向上突破的力量，連續兩個交易日融資買入金額超過1900億元。

8月以來A股融資買入交易情況

但這一融資買入水平遠遠低于去年10月A股“924”新政后亢奮初期。

2024年10月8日，滬指創下“924”新政后高點3674.40點，當天融資買入金額高達4141.31億元，占A股交易額比重為11.92%，較本次突破3674.40點高出一倍。10月9日開始市場初露調整跡象，但當天融資買入金額仍然高達3314.38億元。

由此可見，滬指前后兩次觸及3674點，杠桿資金態度有顯著差異。2024年10月那次，投資者壓抑許久的投資激情被點燃，加杠桿行為更為激進。而這次通過十個月的整固，市場邏輯發生了較大變化，杠桿資金入場節奏明顯更為小步慢跑，而非單純憑著情緒亢奮追漲殺跌。

另外，數據顯示，8月12日參與融資融券交易的投資者數量為47.73萬名，與上一交易日相比，增加2.81萬名，環比上升6.25%。截至8月12日，融資融券個人投資者數量為755.36萬名，有融資融券負債的投資者數量為172.41萬名。

融資者長期聚焦核心資產，也偏愛成長風格

而從融資余額的分布來看，截至8月12日，共有6只個股融資余額超過100億元。東方財富以233.24億元融資余額居首；中國平安、貴州茅臺緊隨其后，融資余額分別為221.70 億元、168.69億元。比亞迪、中信證券、長江電力融資余額也均超過100億元。此外，躋身市場融資余額排行榜前十名的還有江淮汽車、賽力斯、寧德時代、中芯國際。這些公司既有最為受益牛市活躍的券商、保險板塊，又包括紅利股、新能源板塊，反映杠桿資金長期聚焦行業核心資產，布局更趨穩健。

而單看8月12日情況略有不同。當天科技板塊成為融資者最為青睞的領域。融資買入第一名為寒武紀，融資買入金額高達22.31億元，其次是中際旭創，當天被融資買入18.12億元，新易盛以融資買入17.47億元排名第三。

財達證券指出，8月市場震蕩上行，市場成長風格表現突出，但在指數上漲過程中各行業板塊表現有一定的分化，市場更多體現為結構性行情，算力產業鏈的CPO、PCB連創新高帶動科技股的上行，建議繼續關注科技成長主線；特別是AI硬件產業鏈的GPU、光刻機、光刻膠等相關品種。

封面圖片來源：每日經濟新聞