牛市行情的幾朵金花——道達對話牛博士

本周，上證指數收出五連陽，再創本輪行情的新高，各大寬基指數周K線均收漲。不過，在大盤走強背后，市場卻出現了一大隱憂：小盤股、微盤股及大盤指數走強，中大盤股及中盤類指數走勢略弱，呈現出明顯的“兩頭重、中間輕”特征。 那么，這種狀態能否持續？下周大盤會突破去年的高點嗎？后市機會在哪里？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。 牛博士：達哥，你好，又到了我們周末聊行情的時間。上周末，美股市場傳來利空，美國非農數據不及預期，導致美股大跌，但你認為A股市場將不懼利空的影響，走出獨立行情。本周大盤五連陽的行情印證了你的判斷。對于未來的行情，你是如何看待的？上證指數距離去年10月的高點僅一步之遙，下周會突破上去嗎？ 道達：本輪行情，即便市場遇到利空，其調整的時間和幅度都是有限的，而且市場交投活躍，走出了慢牛的味道。 如今，距離去年10月的高點及2021年的頂部區域越來越近，加上本輪行情基本上沒有像樣的調整，讓我對市場主升浪來臨的時間頗有疑慮。 首先，從歷史來看，在主升浪來臨前，市場一般會有一波像樣的調整，但本輪行情還沒有出現這種情況。 其次，從指數角度來看，推動主升浪來臨的兩大主力指數——上證50指數和滬深300指數走得并不強，反而是小盤股、微盤股的走勢非常強。這方面，大家對照各大指數的走勢就可以看出來。 對于各大指數之間“兩頭重、中間輕”的問題，在8月7日的文章中，我就提到過這個現象。比較巧合的是，今年2月21日至3月中旬也出現了類似的情況，當時指數的后續空間有限，并且迎來了因關稅導致的1-3天急性調整。 牛市主升浪來臨的標志，一定是券商股吹響沖鋒的號角，加上滬深300指數、上證50指數的拉升。只有主升浪來了，市場確認大牛市或全面牛市的到來，才能掀起一波波瀾壯闊的行情。 因此，我認為，當前市場還處于牛市初期，對主升浪來臨的時間要降低預期，需要將更多的精力放在板塊及個股的挖掘上。 市場每天的成交額保持在1.5萬億元之上，容錯率明顯提升，操作體驗感明顯增強，有助于我們在板塊個股上有更好的收獲。 從板塊行情來看，市場并不缺少機會，創新藥、AI硬件等主流板塊的機會不斷。 至于上證指數能否突破去年10月的高點，我認為是有較大可能的。 在這方面，其實已經有一個指數為我們揭示了答案，那就是上證綜合全收益指數。目前，上證綜合全收益指數已經突破了去年10月的高點。 另外，周末消息面迎來利好。美聯儲副主席米歇爾·鮑曼表示，支持今年降息三次并敦促美聯儲在9月議息會議上啟動降息。 牛博士：感謝達哥的分享，確實讓我對主升浪來臨的時間充滿遺憾。那么，在你看來，未來有哪些板塊值得關注呢？ 道達：從政策及產業趨勢來看，即便全面牛市的時間推遲，我認為，最近兩三年市場會有幾朵金花的行情，包括人工智能產業鏈（含“人工智能+”）、智能駕駛、商業航天、人形機器人、創新藥、固態電池等。 人工智能方面，AI硬件在過去兩年已經走出了兩三波行情，但人工智能產業鏈并沒有迎來全面的牛市行情。 從A股歷史來看，任何一輪產業牛市，其上下游都會經歷全面的結構性牛市，比如移動互聯網（包括“互聯網+”）和新能源汽車。 當前，人工智能走勢最牛的無非就是PCB和CPO等，但下游應用的“人工智能+”還沒有全面興起。 創新藥方面，大量的BD交易，使得市場開始扭轉對該板塊的預期。因前期漲幅較大及近期持續放量，板塊需要一定的休整。 固態電池、人形機器人、商業航天、智能駕駛，目前還沒有出現商業化或僅僅只是初步商業化，距離全面商業化還有一定的距離。因此，市場會對這些板塊進行反復炒作。 未來一段時間，AI硬件方向的液冷服務器，我認為有較大概率接力PCB、CPO。 根據媒體之前的報道，英偉達GB300將于9月份開始大規模交貨。而GB300這一個新一代AI服務器平臺，放棄了過去的風冷方案，使用液冷技術方案。這就提升了市場對液冷的預期。 從液冷服務器板塊內部來看，工業富聯7月上旬因業績超預期而逐漸走強，其他個股也開始明顯異動，不少個股近期漲勢不俗。在GB300大規模交貨之前，市場有反復炒作的動力。 商業航天方面，中信建投指出，7月底以來，我國GW星座發射頻率顯著提升，從01-05組星的1-2個月發射間隔縮短到05-07組星的3-5天發射間隔，組網速度明顯加快，或表明我國衛星互聯網開始進入快速組網期。 中信建投進一步指出，千帆星座的發射招標也已經啟動，海南商發的1號和2號發射工位開啟常態化發射工作，大型民營液體火箭也將陸續首飛，可重復使用實驗穩步開展，以藍箭航天為代表的民營火箭企業開始IPO輔導，我國商業航天產業進入快速發展期。 最后，達哥作一個總結：種種跡象顯示，市場主升浪來臨的時間有可能會大幅推遲。在主升浪沒有來臨之前，市場仍處于牛市初期。在此預期下，專注板塊個股。 板塊方面，中短期關注人工智能產業鏈、智能駕駛、商業航天、人形機器人、創新藥、固態電池等開始或即將迎來產業趨勢的板塊。短期而言，液冷服務器板塊的邏輯與走勢共振，商業航天、人形機器人均將迎來多個事件的催化，值得關注。 PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。