凈值異動反成營銷底氣？同泰產業升級基金營銷內容引爭議，業內多起營銷違規已被處理

每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

近日，此前被曝出公司內部交流“牛市一萬點”的同泰基金，又被推上輿論風口，有關同泰產業升級混合基金的營銷內容引發市場關注——該產品的基金凈值出現異動，卻被基金公司當作營銷資本。與此同時，第三方平臺一些疑似營銷賬號也在“將錯就錯”，使得投資人對該產品的業績辨識更加模糊。

同泰基金內部人士在8月10日回應《每日經濟新聞》記者時表示，暫未收到公司對該事件的相關通知，無法對外披露任何信息。

值得注意的是，公募基金違規營銷被監管“處罰”的案例集中在2023年之前，最近兩年已經鮮有公募基金因為不當宣傳被罰。

凈值異動后“將錯就錯”？公司暫未對外回應

8月8日，有媒體關注到同泰產業升級混合基金存在違規營銷的現象。今年3月31日，同泰產業升級混合的凈值增長率達到68.73%，而這樣的凈值大漲在不久后披露的一季報中找到了答案——存在單一投資者持有基金份額比例超過20%的情況，并且該投資人為機構投資人，持有時間從2025年1月1日至3月27日。也就是說，該機構投資人最后持有的時間為3月27日。

圖片來源：同泰產業升級混合基金一季報截圖

根據相關說明，該機構投資人在一季度末之前已將持有份額全部贖回，達到0.76億份，幾乎是該基金所有份額的總和。這意味著，單一機構投資人的大額贖回讓該基金規模驟降。

同時，該基金A類份額一季度被贖回的規模，與前述機構大額贖回規模相近，可以斷定就是持有A類份額的機構投資者贖回了全部份額。按照目前該基金A類份額的賣出規則，持有天數在7天（含）和90天（不含）之間時，需要繳納0.75%的賣出費用，這成為基金凈值波動的關鍵因素。

同泰產業升級混合A的賣出費率情況

圖片來源：支付寶截圖

雖然是一季度末發生的事情，但前述機構投資人贖回的時間非常特殊。從持有期末時間點來看，3月27日正好是季報總結統計的前三天，而一季報披露的季內凈值增長率恰恰沒有對此進行修正。

一般來說，持有人在贖回基金之后，需要有1~2天時間進行確認，不排除因為涉及的金額較大而適度延期結算的可能。而從一季報披露數據來看，基金A類份額一季度的凈值增長率達到了103.69%，或也正好處于結算的當日，并沒有進行修正。

圖片來源：同泰產業升級混合基金一季報截圖

不過按照相關規定，基金份額凈值計價出現錯誤時，基金管理人應當立即糾正。當計價錯誤達到基金份額凈值百分之零點五時，不僅要糾正，還應當公告，并報國務院證券監督管理機構備案。

這意味著，一旦基金凈值異動屬于計價錯誤范疇，且達到相應標準，及時修正并履行后續程序是基金管理人的法定義務。而記者發現，同泰基金除了在季報中進行提示外，并沒有進行其他公告提示，也沒有及時進行凈值修正。

《每日經濟新聞》記者在8月10日向同泰基金方面了解情況，對于目前輿情關注的基金凈值異動，以及一季報凈值增長率準確性、媒體報道的相關內容等，相關人士告訴記者，暫未收到公司對于此事件的相關通知，無法對該事件作出任何評價。

難道凈值異動后，管理人采取了“將錯就錯”的做法？從同泰基金官方微信公眾號發布的營銷材料來看，上述提及的凈值異動數據并未改變，仍錯誤地進行了疊加，稱“二季報顯示，該基金A類份額過去一年的凈值增長率為117.64%”。

業績數據現紕漏，官方營銷材料至今未改

那么，究竟這只基金的實際收益率如何？

根據Wind統計數據，今年一季度，同泰產業升級A類份額的凈值增長率為20.72%，二季度的凈值增長率為-0.29%。

從官方披露的二季報內容來看，同泰產業升級混合A的季度內收益率為-0.29%，與前述Wind統計數據相同。從實際收益率情況看，今年一二季度該基金合計收益率為20.38%，截至今年二季度末，最近一年的收益率其實應該是28.99%。

不過，《每日經濟新聞》記者注意到，今年7月11日，“同泰基金e財通”發布的《機器人，還能漲嗎？聽基金經理怎么說》，首段有這樣的文字描述，“二季報顯示，該基金（同泰產業升級混合）A類份額過去一年的凈值增長率為117.64%，同期業績比較基準收益率為14.44%”。

圖片來源：“同泰基金e財通”微信公眾號截圖

不難發現，事實或非如此。

有公募界人士告訴《每日經濟新聞》記者，從目前基金公司的態度來看，沒有做刪帖或許有其合理的底氣，但倘若因此玩了文字游戲，繼續忽視對凈值異動的風險提示，投資人也會跟著受累。

另一位華南公募人士告訴記者，針對特定賽道做營銷、做投資本來無可厚非，但是此類產品的高波動、高風險特征也需要基金公司在信披和風險提示方面做足工作。“涉及到該事件的產品，業績歸因存在很大的問題，這樣的宣傳的確不妥。”

據悉，有的基金公司希望重點布局熱門投資賽道，即便是被動指數型基金，也在深度挖掘細分子行業的投資潛力，而主動型基金的賽道布局更加強調選股，這使得后者的波動性更大。因此，基金公司對于可能引起投資人誤解的信息需要及時糾正。

“也就是說，這類型基金的凈值波動極易引起投資人的誤解。如果此前還有業績歸因失誤的問題，更容易引發投資者焦慮，既不利于基金經理的管理，也不利于市場的穩定。”該人士說道。

違規營銷案例頻出，監管強化“守規”與“護民”標準

值得注意的是，公募基金違規營銷被監管“處罰”的案例主要集中在2023年之前，最近兩年已經鮮有公募基金因不當宣傳被罰，反映出行業自律性有所提高。

根據公開信息，2022年11月、2021年12月和2021年8月的幾次違規營銷“處罰”主要集中在“宣傳話術”方面。比如，華夏資本資管產品使用“穩享高息”“歷史無違約”等承諾性表述；向不特定對象公開推介私募資管產品，被深圳證監局責令改正、暫停資管計劃備案3個月。

而除了基金公司，營銷問題更廣泛存在于銀行、券商、第三方銷售機構中，尤其今年以來違規營銷案例時有發生。

今年6月，江南農商行基金銷售全流程違規，被江蘇證監局責令整改。江南農商行出現的問題主要涉及基金銷售宣傳材料未經合規審核；未建立產品風險評估制度，也未對代銷產品開展有效風險評估；投資人信息安全保障機制缺失。

今年4月，監管部門對多家第三方投顧和銷售機構進行集中“處罰”，包括北京天相財富、和訊信息科技、啟明星云數據、上海中廣云等。比如，北京天相財富因承諾“穩穩賺、收益高”，無證人員銷售基金被監管責令整改；和訊信息科技因為自媒體營銷未經合規審核，誤導宣傳，被監管責令改正。

此外，還有寧夏銀行因部分支行負責人未取得從業資格、內部控制與信息系統落后等問題被責令改正。深圳某股份行利用贈送基金份額的方式違規銷售，被深圳證監局出具警示函；寧夏回族自治區某國有銀行分行因向未成年人銷售與其風險承受能力不符的基金產品，也被要求整改。

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