精鑄莫來石龍頭金巖高新年內再闖港股背后：核心材料平均售價3年來跌近16%，旗下唯一礦場剩余16年采礦期

每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜魏文藝    

7月25日，港交所官網顯示，國內最大精鑄用莫來石材料生產商安徽金巖高嶺土新材料股份有限公司（以下簡稱“金巖高新”）再次向港交所遞交了IPO（首次公開募股）申請文件，聯席保薦人為國元國際、民銀資本。這是金巖高新于今年1月呈交IPO申請文件失效后，時隔7個月再次遞表。

與今年1月的申請文件相比，最新的IPO申請文件（以下簡稱“申請文件”）披露了金巖高新2024年全年以及今年前5個月的財務數據，以及這兩個報告期對應的業務情況。

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）注意到，金巖高新于2022年11月22日在新三板掛牌，曾于2022年12月向安徽證監局提交了上市輔導備案材料，但公司于2024年9月公告終止在北交所的上市輔導，轉而于2025年1月向港交所遞交了IPO申請。

來源：金巖高新IPO申請文件

旗下唯一礦場剩余采礦年限約16年

申請文件顯示，金巖高新成立于2012年10月25日，注冊資本2600萬元。在中國專營煤系高嶺土業務，具備從采礦、研發、加工到生產、銷售的全價值鏈整合能力。

金巖高新的主要產品包括精鑄用莫來石材料和耐火用莫來石材料，同時也銷售生焦生粉，供客戶進一步加工使用。從公司披露的數據來看，金巖高新精鑄用莫來石材料的營收占比已經從2022年的96.8%下滑至2025年前5個月的65%。同時，耐火用莫來石材料的營收占比從2022年的3.2%上升至2025年前5個月的23.5%。

來源：金巖高新IPO申請文件

申請文件稱，金巖高新的產品能滿足多個行業的關鍵需求：精鑄用莫來石材料主要用作精密鑄造工藝中型殼制造的材料，是汽車、航空、醫療及通用器械等行業鑄造高精度零部件不可或缺的原料；耐火用莫來石材料主要用于生產耐火材料，服務于冶金及建材等行業。

申請文件援引弗若斯特沙利文的資料稱，金巖高新是中國最大的精鑄用莫來石材料生產商，市場份額達19.1%。此外，2024年中國高嶺土產品的市場規模約101.6億元，其中煤系煅燒高嶺土產品市場規模為約為49.7億元，占整體市場的48.9%。按2024年煤系煅燒高嶺土公司的收入計，市場前五大公司的合計市場份額為50.8%，其中金巖高新排名第五，市場份額為5.4%。

自2021年起，金巖高新就全資擁有安徽省淮北市的朔里高嶺土礦，該礦以豐富的煤系高嶺土資源聞名，也是金巖高新旗下唯一的礦場。申請文件援引獨立技術報告稱，截至2025年5月31日，朔里高嶺土礦的估計資源總量約為1864.9萬噸，其中探明資源量236.6萬噸、控制資源量899萬噸、推斷資源量729.2萬噸。此外，按年產能40萬噸估算，朔里高嶺土礦的剩余采礦年限預計約16年。

本次赴港IPO，除擬將募資用于技術研發、償還若干銀行貸款本息、補充運營資金外，金巖高新還擬將募資用于莫來石基鋁硅系材料深加工項目，以提高耐火用莫來石材料的產能。該項目完成后，金巖高新的耐火用莫來石顆粒年產能將提升至7萬噸，同時還將新建年產6萬噸的高嶺巖精細粉生產線。

精鑄用莫來石材料平均售價3年來跌近16%

盡管是國內精鑄用莫來石材料的龍頭廠商，但金巖高新過去4年的業績表現并不理想。

2022年、2023年、2024年及2025年前5個月，金巖高新的營收分別約為1.90億元、2.05億元、2.67億元及1.05億元，凈利潤分別約為2442.3萬元、4361.7萬元、5260.2萬元及1803.2萬元。也就是說，過去三年，金巖高新僅2024年凈利潤超過5000萬元。

來源：金巖高新IPO申請文件

申請文件援引獨立技術報告稱，在報告期內，金巖高新的歷史運營成本分別約為1.53億元、1.55億元、1.82億元及8150萬元。其中，成本支出最大的為“勞動力雇傭”， 2024年超過6000萬元。

來源：金巖高新IPO申請文件

申請文件顯示，2022年至2025年前5個月，金巖高新精鑄用莫來石材料的平均售價從1554元/噸跌至1307元/噸，呈持續下滑趨勢，期間累計降幅達15.9%。2023年，金巖高新精鑄用莫來石材料的銷售量下滑8.02%至10.9萬噸，在該年出現了“量價齊跌”的情形。

來源：金巖高新IPO申請文件

金巖高新在申請文件中指出，若其采礦成本、勞動成本或其他運營成本增加，而公司無法提高平均售價及生產效率以抵消相關成本的增加，或將相關成本的增加轉嫁予其客戶，則公司的盈利能力、業務、財務狀況及經營業績或會受到重大不利影響。

金巖高新主要在中國市場開展莫來石材料的營銷與銷售業務，擁有一支專門的銷售和市場營銷團隊負責產品的推廣與銷售工作。截至2025年5月31日，該團隊規模為10人。

每經記者注意到，截至2025年5月31日，有40個客戶與金巖高新維持了超過5年的業務關系。金巖高新的銷售以面向終端用戶為主，客戶主要為精密鑄件制造商和耐火材料制造商。同時，也向貿易商銷售產品，由其進行轉售。

申請文件顯示，金巖高新的銷售以生產性客戶為主要對象。2022年、2023年、2024年及2025年前5個月，來自生產型客戶的銷售收入分別占當期總收入的87.3%、87.3%、76.1%及76.1%。

同期內，金巖高新來自前五大供應商的采購額分別為7260萬元、6890萬元、9020萬元及4390萬元，分別占同期采購總額的74.6%、68.0%、66.9%及73.0%；來自單一最大供應商的采購額分別占同期采購總額的36.1%、30.8%、21.0%及22.0%。

來源：金巖高新IPO申請文件

申請文件還顯示，金巖高新2022年至2024年的資產負債率分別為16.2%、27.5%和42.3%。公司表示，2024年資產負債率的上升主要歸因于計息的銀行貸款及其他借款總額增加了1.05億元。

安徽省國資合計持股超60%

申請文件顯示，淮北礦業集團通過其全資子公司皖淮投資直接及間接有權控制并行使金巖高新60.13%的投票權，因此淮北礦業集團及皖淮投資為金巖高新的一組控股股東。而安徽省國資委直接和間接合計持有淮北礦業集團100%的股份，是金巖高新的實際控制人。

來源：金巖高新IPO申請文件

截至申請文件提交日期，金巖高新還有一筆來自淮北礦業集團價值8000萬元的未償還貸款，該筆貸款由安徽省國資委直屬控制實體淮北礦業集團代表金巖高新向安徽省國資委申請，再通過淮北礦業集團發放予金巖高新，用于資助“優質煤伴生多元化綜合利用項目”，以提高煤伴生高嶺土的利用率或推廣其適用性。

Wind數據顯示，淮北礦業集團同時為A股上市公司淮北礦業、華塑股份的控股股東，分別持有上述兩家公司60.07%、47.12%的股份。若本次金巖高新成功IPO，有望成為淮北礦業集團的第三家上市企業。

申請文件顯示，現年55歲的張礦為金巖高新的董事長兼執行董事，負責公司整體戰略規劃及重大運營決策。張礦通過函授學習畢業于中國安徽省淮南工業學院（現名“安徽理工大學”）工業自動化專業，在采礦行業擁有近35年的從業經驗。張礦于2019年5月加入金巖高新，并于2019年5月至2022年6月擔任總經理。此后，在短暫離職后，張礦又于2023年10月重新加入金巖高新，自此獲委任為董事長。

7月28日下午，針對公司精鑄用莫來石材料平均售價持續下跌原因等問題，每經記者致電金巖高新，該公司董秘辦人士稱：“現在不方便回答，建議以披露的（信息）為準。”

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封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 資料圖