易方達(dá)張坤大調(diào)倉！減持騰訊，“狂飲”白酒，后市聚焦“估值修復(fù)”

每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

今日，易方達(dá)基金張坤管理的基金披露了二季報。從持倉來看，前十大重倉股都有一些變化。多只基金減持騰訊控股，而對白酒類個股進(jìn)行了明顯的加倉動作。

張坤在二季報中表示：“悲觀預(yù)期會在某個時刻被打破，雖然我們難以判斷具體的時點，但是投資上，‘判斷什么發(fā)生’比‘判斷什么時候發(fā)生’要重要得多。”

另外，張坤還認(rèn)為，“持倉公司的估值已經(jīng)反映了未來盈利下滑甚至大幅下滑的預(yù)期。”

加倉白酒類個股

先看易方達(dá)藍(lán)籌精選，截至二季度末，基金份額降至200億份以下，規(guī)模約349億元。

在前十大重倉股方面，最明顯的變化是新進(jìn)京東健康、順豐控股，而美團(tuán)-W、洋河股份退出前十大。

另外，在個股的增減倉上，該基金主要減持了騰訊控股，而對多只白酒類個股的持倉數(shù)量都有增加。

再來看易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選，截至二季度末，前十大重倉股的主要變化是洋河股份退出，華住集團(tuán)-S新進(jìn)。

其余個股主要是持股數(shù)量上的增減，該基金對貴州茅臺、五糧液、山西汾酒的持倉都有明顯增加，而對騰訊控股同樣進(jìn)行了減持。

接著來看易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有，截至二季度末，該基金前十大重倉股也新出現(xiàn)了京東健康的身影，而退出其前十大重倉股序列的也是洋河股份。

其余個股的增減倉方面，主要減持了騰訊控股、招商銀行，加倉的也同樣是多只白酒個股。

最后再看易方達(dá)亞洲精選，截至二季度末，該基金前十大重倉股的主要變化是攜程集團(tuán)-S、微軟新進(jìn)前十大，富途控股、普拉達(dá)退出前十大。

另外，減持的個股包括了騰訊控股、臺積電、阿斯麥、SK海力士，持股數(shù)增加的包括了阿里巴巴-W、華住集團(tuán)-S。

張坤最新研判

整體來看，二季度張坤主要調(diào)整了消費和科技等行業(yè)的結(jié)構(gòu)，尤其是對白酒個股的加倉非常明顯，再次體現(xiàn)了張坤對白酒行業(yè)的偏愛。

張坤在二季報中也談到對于市場和投資的一些看法。他認(rèn)為，“長期國債的利率維持在與經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Σ黄ヅ涞暮艿退剑瑱?quán)益投資者偏好類國債的或外需為主的資產(chǎn)。”

同時，張坤指出，“我們并不認(rèn)同對國內(nèi)需求和經(jīng)濟的悲觀預(yù)期……只要充分發(fā)揮市場經(jīng)濟的力量和個體的主觀能動性，疊加科技進(jìn)步，有望帶來經(jīng)濟的持續(xù)增長，經(jīng)濟發(fā)展的成果也終將反映到老百姓生活水平的持續(xù)提升，進(jìn)而反映到優(yōu)質(zhì)上市公司的經(jīng)營業(yè)績上”。

張坤還表示，“我們理解，由于投資久期的不同，投資者在同一個公司上作出相反的判斷十分正常。從長期投資者的維度，首先悲觀預(yù)期會在某個時刻被打破，一個標(biāo)志是長期國債收益率不再維持在與經(jīng)濟發(fā)展前景不匹配的低水平。雖然我們難以判斷具體的時點，但是投資上，‘判斷什么發(fā)生’比‘判斷什么時候發(fā)生’要重要得多。”

“此外，我們將不斷審視組合中公司的競爭力是否得以鞏固甚至增強，在未來經(jīng)濟好轉(zhuǎn)時能否獲得更強的競爭地位。總體來看，我們認(rèn)為，持倉公司的估值已經(jīng)反映了未來盈利下滑甚至大幅下滑的預(yù)期，低估值疊加可觀的股東回報的保護(hù)，對長期投資者來說是很有吸引力的。”張坤進(jìn)一步說道。