新舊動能轉換迎曙光，聚焦互聯網、AI產業鏈

7月10日，恒生指數午盤微漲0.09%，恒生科技指數走低0.44%，恒生中國企業指數上揚0.30%，市場半日成交額為1257.01億港元。

AI這波浪潮，從最開始的算力層，一步步往應用端推進，科技板塊也正在從以前的概念炒作，慢慢變成有實際業績支撐。

從互聯網龍頭企業資本開支增速回升，到云業務收入加速增長，這些微觀變化正在扭轉市場對科技股“只有估值沒有盈利”的刻板印象，新舊動能的轉換迎來了曙光。

包括DeepSeek 實現了技術上的突破，不光把 AI 賽道的熱度徹底點燃，更在全球科技格局里畫出了屬于中國科技的新坐標。

AH溢價已經收斂至歷史低位，港股相對A股的性價比有所降低，但作為政策預期的強BETA品種，港股2025年依然具有較強的階段性超配價值，只是需要把握好投資節奏。戰略上，我們要直面中美博弈的擾動；戰術上，可以聚焦互聯網、AI產業鏈及新消費等業績確定性較強的領域，把握“預期差”帶來的波段收益。

恒生互聯網ETF（513330）支持T+0交易，標的指數聚焦互聯網平臺經濟，涵蓋了阿里巴巴、京東、騰訊、美團、快手、百度等大型互聯網龍頭，DeepSeek含量達86%，具備“新消費+新科技”雙重屬性，是投資者布局AI應用端、“AI+互聯網”核心資產的好工具。（聯接A類：013171；聯接C類：013172）。