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中信證券：收益管理開啟良性循環，重視航司利潤拐點

每日經濟新聞 2025-07-10 08:40:17

每經AI快訊，中信證券研報表示，2023年以來的數個旺季持續驗證旅游的高景氣，航空尤其受益于長假期的因私出行需求，客群中因私出行旅客占比提升，強化了旺季市場的彈性。年初以來，各政策持續引導民航業“反內卷”，5月行業定價政策逐步優化，需求的強勢表現或使得各航司對暑運定價更樂觀。4月以來國際油價的大幅下跌疊加國內票價跌幅的收窄，預計二季度大航或實現接近盈虧平衡的利潤表現。目前油價波動已緩解，預計大航2025年三季度或實現50~60億元利潤，創單三季度的歷史新高，票價是行業盈利修復及擴張的最后一環，在緊供給格局延續、因私出游持續景氣的背景下，看好未來兩年航司的業績表現。

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