如何捕捉創新藥新一輪成長紅利？

每經編輯｜葉峰    

近期，創新藥行情持續走強，如何捕捉創新藥新一輪的成長紅利？

在產業層面有哪些值得關注的點？第一是全球的BD授權、創新藥的海外授權，后面的創新藥公司預計還會不斷有BD落地出來，也是創新藥相對重要的核心邏輯，有可能會驅動第二波行情和收入的增量。

第二是先進的技術平臺和重磅的學術會議催化，ADC、雙抗和CAR-T技術引領后PD-1時代的創新，這也是中國創新藥企的優勢領域，國內相關的管線在全球市場中都處于領先的地位。首先是ADC。從ASCO現場來看，國內的ADC處于全球的第一梯隊，報告的數量占比相當高。第二個角度是雙抗領域，中國創新藥在雙抗領域也走在世界前列，所以后面這個領域的進展也非常值得關注，像國內雙抗管線占全球雙抗管線的接近50%，很多臨床數據表現也非常出色。根據不完全的統計，2024年國內雙抗出海數量大概是14項，交易的總額突破百億美元，交易的首付款突破20億美元，也刷新了歷史紀錄。除了ADC雙抗以外，中國創新藥在細胞治療等新興領域也處在全球的第一梯隊，所以在先進的技術平臺方向上還是有非常多值得關注的地方。

展望下半年，還有一些重磅的行業會議以及國際臨床大會召開，包括WCLC（世界肺癌大會）或者是ESMO（歐洲腫瘤內科學會）等，中國創新藥公司可能會在上面發布最新的臨床研究的進展，這也是行業層面的潛在催化。

此外，一些其他的疾病領域也非常值得關注，比如說減重或者是自身免疫性疾病等高需求領域，患者的基數和群體也是非常龐大的，有很多臨床需求還沒有得到滿足，也能夠帶來未來更廣闊的空間。

在政策的支持和國內準入方向上也比較值得繼續關注，包括醫保的準入優化、丙類目錄的推出以及商保政策的推進等，重點關注有沒有新納入的品種。

以上三個維度，全球BD授權出海的交易、先進的技術平臺進展、重磅學術的召開以及政策層面推進，這都是值得各位投資者繼續關注的。

最后，落實到如何進行投資布局，總結前面所提到的，一方面是政策周期，給予創新藥的最大力度的傾斜和支持，另一方面是中國創新藥自身的產業進步，研發積累從量變到質變，迎來了出海的黃金時代，打開了廣闊的增量市場，我們非常看好創新藥領域的投資價值，并且認為這是有一個大的產業周期的邏輯。

目前從板塊的持倉來看，公募基金對于醫藥板塊過去幾年的持續回調之后，今年一季度之后逐漸回暖，估值層面板塊在經歷了前期較大漲幅，近期有一定的回調。所以我們覺得可以在投資的過程中采用逢低分批的方式關注板塊，創新藥板塊可以期待有一個比較相對長期的投資機會。建議各位投資者可以關注創新藥ETF國泰（517110）。里面包含的醫藥行業里面主要的創新藥，不僅有A股，還有港股的，成分股生命周期的覆蓋分布也相對比較全面，既包含一些成熟的藥企，也有一些納入臨床階段的Biotech，創新藥ETF國泰是跨市場中長期配置中國創新藥產業的均衡選擇。

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。